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赚钱机器为何不让A股投资者赚钱

皮海洲 · 2008-04-19 · 来源:搜狗说吧
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  日前,A股市场14家上市银行全部披露了2007年业绩 (宁波银行披露业绩快报)。数据显示,14家上市银行去年净利润共计2877亿元,增速达71.8%,比2006年的34%翻了一番多。其中,2007年净利润前三名分别是工行、建行、中行,净利润分别为819.9亿元、691.4亿元、620.2亿元;净利润增速前三名分别是兴业银行、招商银行、中信银行,增速分别为126.04%、124.36%、122.49%。银行板块的骄人业绩不仅改写了A股市场的历史新高,也成为名副其实的A股市场“赚钱机器”。    

    一直以来,A股市场因为上市公司质量不佳而备受各方面的诟病。为改善上市公司质量,增加A股市场的投资价值,最近几年,管理层加大了蓝筹公司的上市力度,这其中包括工行、中行、建行,这样一些银行巨头也被引入到A股市场上来了,其中,仅2007年就有兴业银行、中信银行、交行、北京银行、建行、南京银行、宁波银行等7家银行在A股上市。从这14家银行2007年的业绩来看,它们没有辜负管理层的一片苦心。

    但是,上市银行是谁的“赚钱机器”,却是A股市场上的投资者以及管理层所必须面对的问题。就在一家家上市银行捧出2007年业绩向投资者报喜时,在A股市场上,这些上市银行的投资者却是损失惨重。被称为是“赚钱机器”的上市银行不仅没有给投资者带来“赚钱效应”,反而是让投资者付出了沉重的代价。倒是外资机构把这些上市银行当成了“超级提款机”。根据有关资料显示,外资机构以“战略投资者”的名义进入中国银行业后,短时间内所获得的财富至少不少于一万亿元人民币。

    为什么被称为是“赚钱机器”的上市银行不能让A股市场的投资者赚钱?首先是因为这些银行在A股发行时都是高溢价发行。如建行,上市前发行给美国银行和淡马锡公司的股份每股定价0.94元港币,而发行给A股投资者的价格却高达6.45元,发行市盈率就达到了32.91倍,已经失去了必要的投资价值。

    其次,是在“价值投资”的谎言下,银行股遭到以投资基金为代表的机构投资者爆炒,上市银行的投资风险被极度放大。近年来上市的银行股,从一开始就贴上了“蓝筹股”的标签,尽管这些银行股发行价市盈率并不低,但上市后仍然受到机构投资者爆炒。如工行从上市时3.3元左右的股价,被机构投资者炒高到了9元,以至如今股指下跌时,投资者套牢严重。

    其三,上市银行回报股东意识淡薄。虽然14家上市银行总体业绩不错,但提供给投资者的回报甚至比不上银行存款的利息多。如工行提出的2007年度分配方案是每10股派1.33元,按2007年该股票的平均价格6.16元计算,回报率只有2.16%。

    其四,管理层对投资者利益的漠视。美国证_监机构有一句名言是“保护中小投资者,就是保卫华尔街”。但在我国股市里,中小投资者利益往往是被牺牲的对象。虽然去年10月份以来股市的持续下跌乃至暴跌令中小投资者损失惨重,但管理层却是熟视无睹。而正是这种不正常的暴跌,进一步加剧了A股市场投资者的损失,以至A股市场的赚钱效应荡然无存。

    正是基于上市银行这部 “赚钱机器”都不能为A股市场投资者赚钱的原因,所以,尽管提高上市公司的质量是股市所需要的,包括一些优秀的银行企业的上市,也是改善上市公司质量的需要,但要切实保护投资者利益,还必须有完善的保护投资者利益的股市制度才行。否则,就算是有更多的上市银行这样的“赚钱机器”,它仍然只是投资者面前的“老虎机”。

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