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再融资打压股市,难道又是巧合?

时寒冰 · 2008-05-08 · 来源:乌有之乡
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再融资打压股市,难道又是巧合?
           时寒冰

    受中国平安“融资计划传正在重新启动”消息影响,市场信心受再遭重创,脆弱的神经再度绷紧,上证指数收盘3579.15点,大盘整体跌幅达4.13%。再融资必然影响大盘股——前十大权重股全线杀跌。我此前一天在《中国平安为何不上报再融资方案》一文中的担心,不幸变成了现实。
    中国平安刚提出再融资时,大盘从5200点附近飞流直下。而在此前,一些机构主力已经出逃。
    在此次阶段性底部出现以前,中国平安等机构资金成功抄底。随后,再融资消息似乎销声匿迹,传出的倒是政府可能救市的消息。此后,果然如此。
    等大盘反弹到接近3800点位置,一些股票连续上涨,个别股票甚至翻倍的情况下,再融资消息再次传出。倘若此前抄底的资金已经在这几天获利了结,那么,这无疑又是一笔暴利。它们是否又要通过再融资再次打压市场,以制造另一个抄底机会?此前的一系列巧合让人不能不担忧。
    如果再融资真的成了左右大盘趋势的工具,那么,这种工具无疑成了某些利益集团的印钞机,而中小投资者的血汗就是它印钞的油墨。
    尽管这只是一个假设,但面对这种可能性,哪怕只有很小的可能性,监管层也应该认真调查,以防止强势既得利益集团通过左右市场洗劫投资者,牟取暴利,伤害这个市场。
    这次,庞大再融资计划再次浮出水面,杀伤力巨大。它把规范大小非减持与印花税率下调两大利好同时消化,而政府手中已经少了两个筹码,尤其是少了印花税这个重要筹码。倘若不对再融资进行制约和规范,可能再次将A股逼入绝境,在少数既得利益者欢天喜地地迎接新机会时,广大投资者将再次付出惨重代价,这个脆弱的市场也将付出惨痛代价。
    这并非本人以卑劣的心态胡乱猜测。本人看待中国平安与其他任何一个上市公司没有任何区别。
    事实上,西方的制度设计者,总是把人往最坏的程度去考虑,据此完善制度,这种针对恶人量身定做的制度,催生出了真正意义上的公平、文明的社会。而我们的制度,总是把人假设成一个有道德的人,其结果,恶人肆虐,弱者遭受欺凌和剥夺。
    我们需要以最坏的假设,健全制度、完善法规、严格执法,堵住漏洞,建立一个公平、公正、公开、透明、诚信的社会。也因此,我建议彻查中国平安再融资与其股票操作之间的联系。
           于2008年5月8日凌晨

中国平安为何不上报再融资方案
       时寒冰

    据5月6日的媒体报道,平安集团的新闻发言人于5月5日表示,该集团之前的“天量”增发方案的确并未上报至证监会,仍然会根据市场承受能力和时机来安排这项计划,但目前仍没有明确的时间表。
    这里面隐藏着两个非常严重、非常可怕的问题。
    第一,我此前在文章中已经做过分析,假如一个上市公司并不是真的需要再融资,而仅仅是把再融资当成一种制造恐慌的手段,以达到诸如在底部建仓的目的,那么,庞大再融资方案无疑是一个威力巨大的大规模杀伤性武器!
    根据相关规定,一个上市公司如果进行再融资,需要将方案上报中国证监会,中国证监会根据情况决定是放行还是叫停。但是,如果一个上市公司天天举着再融资的大棒恫吓市场,恫吓投资者,导致股市的暴跌,却迟迟不向证监会递交再融资方案,那么,监管层是否就无可奈何,只能眼睁睁地看着负面影响的扩散?
    令人遗憾的是,这种可悲的事情就发生在现实中。
    中国平安的再融资计划与此次股市暴跌之间的关系,得到了许多人的认同。
    这是一个非常可怕的制度性漏洞。如果一个上市公司在不上报再融资方案的情况下,想恶意制造恐慌心理,打压股市,是非常容易得逞的。
    在任何一个成熟的资本市场,都把完善制度,健全法规,保护处于弱势的中小投资者的利益放在首位。而在我们这个市场,有着深厚背景的上市公司,可以肆意以各种手段恫吓中小投资者,甚至洗劫中小投资者(数据显示,在一些上市公司提出再融资计划之前,许多机构投资者陆续撤离,而把包袱与风险交给了散户)。
    我建议有关部门正视这个问题的严重性,并及时堵住这个要命的漏洞。
    第二,是关于再融资的市场制约机制缺位的问题。
    华生教授在做客CCTV2《对话》栏目时指出:“中国平安宣布再融资,宣布的时候股价90元,它跌到50元人家问它,它说还没有放弃。那么在成熟市场呢,你董事会宣布再融资了,再融资的价格就是你宣布之前的价格,或者离那个价格很近。因此,当市场价格掉下来,就是说市场不欢迎再融资的时候,再融资就自动宣告失败,用不着别人刁难或者不批准。所以这样说明我们的再融资制度,本身存在很大的缺陷。”
    是的,这是一个很大的缺陷。
    如果一个上市公司,明知道庞大的再融资计划是市场不可承受的,明知道是不可能通过的,却一再坚持,抱着再融资计划不松手,甚至达到近乎丧心病狂的程度,它就能随意对这个市场造成巨大杀伤力。
    截至目前,对于大小非减持的规范问题虽然解决得不完善,但毕竟出台了措施。印花税率也降低了。一直悬在A股市场的再融资这个达摩克利斯剑还在起着恫吓作用。在一个制度漏洞百出的市场,指望一些上市公司发善心,自觉尊重投资者利益是徒劳的。有关部门应尽快完善制度,健全法规,制约强势的利益集团,保护相对弱势的中小投资者利益。只有这样,这个市场才不至于沦为弱肉强食之地。也只有这样,中小投资者才能摆脱屡遭强势集团肆意剥夺的命运。也只有这样,这个市场才有希望。
    附:
    再简单说几句吧。股市稍一回暖,许多朋友一心盯着股票,似乎全然忘记了这个制度本身存在的一个又一个漏洞。只有当赔钱的时候,许多人才认识到制度对他的不公。这是非常可悲的。
    4月24日凌晨,我在《为完善制度祈祷(评印花税下调)》一文中写道:“在这样一个股市,如果没有制度的完善,内幕交易、老鼠仓等等不法行为横行,普通投资者又怎能摆脱被掠夺的命运?股票的涨跌只是一时的盈亏,而制度的巨大漏洞,却注定一代又一代人的悲苦命运,注定弱者遭受强者的欺凌与掠夺。”
    可惜,更多的人更喜欢关注股票一时的盈亏,而忽略制度问题的问题。所有的制度漏洞都被强势既得利益集团利用得淋漓尽致。
    当然,我并不是一个彻底的悲观论者,而是试图推动制度的完善,只有这样,大家才能平等的获取机会。4月15日凌晨,我在《三九寒冬的股市还有希望吗》一文中写道:“防止风险,但不必要恐惧风险,尤其不必恐惧到连机会也不知道寻找的地步。空仓者寻找到合适的投资对象,然后,耐心等待机会;被套者等到日后解套,一定要远离这个掠夺的市场。希望每个人都永远记住今天的教训和今天所承受的一切。在漏洞百出的政策市,弱者永远是待宰的羔羊。除非制度完善,这个股市没有任何投资价值,甚至没有赌的价值。我不知道这样说对我自己意味着什么,但的确是心里话。我希望能陪伴大家平安走到那一天。愿上天垂怜!”
    但是,如果刚好了伤疤就忘了痛,可能招致一个更大的伤疤。上天只垂怜有公心的人和理性的戒掉贪婪等人生弱点的人。愿每个人都成为完善制度和加快解决民生问题的推动者。
    在这样一个强势利益集团可以随意左右的市场中,投资者永远要把风险防范放在第一位。
    巴菲特有句最重要的投资名言:“成功的秘诀有三条:第一,尽量避免风险,保住本金;第二,尽量避免风险,保住本金;第三,坚决牢记第一、第二条。”
           于2008年5月6日

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