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给A股市场出个馊主意

荷风掠影 · 2008-09-12 · 来源:乌有之乡
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给A股市场出个馊主意

   

   

一、基本点:

***中投公司重点转向国内,建立平稳A股市场的战略砝码。

国家确立外汇储备的一个平衡点,部分用来储备黄金,部门用作对外保守投资(甚至可以部分沉淀,不以盈利为目的)。在此基础上由央行向中投公司实行人民币再融资,提供约10万亿人民币左右的资本金,全部作为A股市场的战略平衡砝码。

   

二、前提条件:

1、建立审查制度,对金融和证券管理队伍适度调整。

2、坚持服务宗旨,放弃股指期货,禁止股市做空与对冲机制。

3、锁定“大小非”,作为国家控制的非流通优先股。

4、严格规范QFII,禁止其再融资和其它场外资本合作方式,限定其封闭运行。

5、全面监管外资银行运行过程和现金流向。

   

三、配套准备:

1、完善上市公司评估准入制度。

2、由国家重新确定上市公司的律法、信用、资产评估机构,建立机构资格动态档案库。

3、对所有上市公司实行定期综合评估。社会评估包括律法、信用、资产、技术、质量和持续发展水平等。企业必须适当聘请异地机构进行评估。

4、综合评估必须采用国家审计、社会审计和企业内部审计的全部资料。

5、改进上市公司的综合评估模型。

6、建立全部上市公司的股价平衡基准线(根据律法、信用、资产、技术、质量和持续发展水平和重大经营事项等)。

7、每半年根据各类资讯和公司报表调整一次上市公司股价平衡基准线。

8、实行上市公司异常动态的跟踪调查制度。

9、优化中投公司的经理队伍。

10、对中投公司建立严格的监管约束机制。

   

四、战略运作

主体是中投公司。其资本金在央行提供再融资的基础上,可以吸纳国内保险、养老等主要基金的稳健型投资。

1、确立股市维稳宗旨,明确经营战略、运作制度和投资方式,恪守被动反应原则、高抛低吸原则、低部增仓原则。

2、先期入市。在配套准备没有到位时,可以先期入市。先期入市的许可条件,一是目标公司近期无异常状况;二是目标公司的股价水平低于平均市盈率;三是目标公司排斥ST股票和SST股票;四是先期建仓量不得大于目标公司全部流通股的5%。

3、正常持股。正常持股阶段,一般不得超过目标公司全部流通股的40%。

4、基本仓位。正常情况下,中投公司的基本仓位应当保持在40%到60%之间,不得超过市场流通股总量的20%,不得进行长期做多或长期做空。

5、日常平衡。坚持高抛低吸,日常可以对目标公司,灵活运作不超过当日流通股10%的限制额度。

6、市场保护。对于基本面正常的上市公司:凡股价在平衡基准线附近连续出现三个跌停板,或者相对平衡基准线的累计跌幅达到50%及以上时,则必须实施建仓干预手段;凡股价在平衡基准线附近连续出现三个涨停板,或者相对平衡基准线的累计涨幅达到50%及以上时,则必须实施减仓干预手段。在一般情况下,连续建仓或连续减仓量,不得超过中投公司总仓位的50%。

7、个别处理。对于出现异常动态的个别上市公司,中投公司应当暂停其维护操作,及时申请进行跟踪调查。对于ST和SST公司,应当另行建立维护模式。

8、应急机制。应当设定预警条件,建立严格的股市应急机制,特殊情况下,经过特殊规范程序,股市维稳可以不受各种条件限制。

9、特别手段。面临重大特殊情况时,允许在一定期限内对基本面良好的目标公司的持股比例有条件地达到80%。

   

五、几点说明

1、中投公司盈利归国家(全民)所有。

2、中投公司必须立足于由基本面支撑的运作思维。

3、新型股市的基本面状况应与公司回报机制相协调。

4、国家可在必要时,通过中投公司向股市进行注资让利。

5、中投公司是特殊资本公司,本质上不是盈利企业。

6、股市二级市场的本质,还是泡沫。

   

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