首页 > 文章 > 争鸣 > 网友时评

“钱荒”:中国银行业的真实谎言

马光远 · 2013-06-25 · 来源:腾讯财经
“钱荒”与金融危机 收藏( 评论() 字体: / /
正如外媒所言,某种意义上而言,中国监管层发动了一次压力测试,一场“可控”的金融危机,试图逼迫各大银行将从资金空转和不良产能中释放出来,投向实体经济中潜在的优质资产,以解决中国经济中长期存在的资本错配问题。

  6月20日,上海银行间隔夜利率首次超过10%,报13.4440%,飙升578.40个基点; 1周利率也首次突破10%,大涨近300个基点,达到11.0040%。毫无疑问,这两个数字说明,中国银行业的资金紧张已经到了令市场极其恐慌的程度。

  但是,面对罕见的恐慌,央行不仅没有像以往一样抚慰市场,注入流动性,反而投放20亿央票继续在市场“抽血”,对市场的哀嚎一片置若罔闻。要知道,央行的行长并没有换人。而周末只有9个人参加(6人缺席)的货币政策委员会的例会也再次强调:“在保持宏观经济政策稳定性、连续性的同时,优化金融资源配置,用好增量、盘活存量,更有力地支持经济结构调整和转型升级,更好地服务实体经济发展,更扎实地做好金融风险防范。”

  如果说央行在过去10年在很多重大政策的关头应对失措的话,面对中国银行业所谓的“钱荒”,央行总算 “暂时”做了一件正确的事。我说“暂时”,是因为我不知道,面对市场的持续逼宫行为,央行能坚持多久。

  但是,不管如何,在目前诡异的市场氛围下,央行能以勇气和魄力面对市场的喧嚣和恐慌,不妥协和绥靖,已属相当不易。要知道,市场恐慌的冲击波已经蔓延到很多领域,市场上关于某某银行违约的各种小道消息和谣言不断,评论人士甚至将当下的“钱荒”所引发的银行业违约事件比之于 “雷曼兄弟”,而雷曼兄弟倒下的后果无需笔者多提。

  更有甚者,投行界的高善文博士认为,如果央行不及时救市,未来整个市场将面临三轮冲击波:第一波冲击波震源很浅,主要在银行间市场,表现为短期的银行间市场利率飙升的很高;第二波,将主要冲击票据贴现市场和理财市场,这里还有大量非银行类金融机构;第三波:最终对实体经济造成影响,加速经济的大幅度下滑。

  无独有偶,瑞银证券10日给给客户的邮件中所言的:若央行还不救市,最紧张的时候还没有到来,会看见更高的利率,一直持续到7月初,最终导致的结果,一是最先爆仓的是部分基金公司的短期货币市场产品;二是很快传导至票据市场,利率飙升,影响实体经济;三是影响企业融资成本,给经济增长带来重重一击。

  央行之所以选择站在正确的一方,是因为,时下发生的所谓的“钱荒”不过是中国金融界真实的谎言,一出苦肉计而已。央行很清楚,中国并不缺少流动性。一个显而易见的事实是,截至5月末,我国广义货币M2的余额高达104.21万亿元,同比增长15.8%,远高于年初制定的13%的目标,而前5个月社会融资规模也高达9.11万亿元,同比增加了3.12万亿元,也就是说,总体而言,货币供应不仅没有收紧,而是仍然处于较宽松的状态。

  但是,无法自圆其说但是,一方面是中国稳居全球第一货币发行大国的事实,另一方面,长期以来,包括中小企业在内的很多企业面临资金的紧缺,只有极少数的中小企业可以从银行得到贷款,对广大的中小企业而言,“钱荒”是一个持续的事实,无人惊诧,更无人视为危机。而这一次,在货币供应总量仍然宽松的情况下,银行自己出现“缺钱”的情况而已。

  而银行真正缺钱的原因又何在?国际评级机构惠誉的一篇研究报告可谓揭示了冰山一角。惠誉的报告称:据其统计, 6月最后10天有1.5万亿人民币理财产品到期,近期银行同业市场资金紧张,令产品能否如期偿付存暗涌。同时,惠誉的报告也指出,中国信贷泡沫为现代世界史上前所未有,并对中国影子银行发出警告。惠誉称中国信贷总额从9万亿美元上升至23万亿美元,占GDP比率在五年内从75%上升至200%,而美国次贷危机及日本上世纪90年代初经济泡沫破裂前的该比值大约为40%。

  一方面是信贷规模的快速膨胀,另一方面,是银行出于盈利的考虑,要么通过“扭曲”操作,将短期资金用于长期信贷,要么通过大量的包括信托以及其他理财产品的表外业务,增加了杠杆和风险,而影子银行以及各种各样的理财产品一旦出现大面积危机,中国出现金融系统性崩盘的风险并进而将经济拖入深渊将不可避免。今年以来,高层规范影子银行,并将防范系统金融风险列为国务院五项重点工作,是的确看到了山洪逼近的影子。

  这样,逻辑就很清楚了:

  第一,就货币的总量供应而言,中国不仅不缺钱,反而是全球货币供应最大的国家(没有之一)。

  第二,由于金融改革的滞后,中国存在着严重的“货币迷失”和资金配置效率低下的事实,大量的信贷资源在金融圈内自娱自乐,并没有进入实体领域。

  第三,在金融资源相对垄断的情况下,商业银行出于盈利的考虑进行大量的“金融创新”和表外操作业务,一些理财和信贷产品子虚乌有,堪称庞氏骗局,预计总量高达20多万亿,一旦到时无法兑付,将引发可怕的多米诺骨效应。

  第四,银行间的“钱荒”纯属咎由自取和罔顾管理层重视金融风险的事实。过去一旦缺钱,央行都会配合释放流动性,这种不负责任的“习惯”,宠坏了中国的银行,但积聚了可怕的金融风险。

  第五,即使现在释放流动性,只是纵容了银行业更大的冒险举动,而并不能确保资金流向实体领域,对实体经济并没有太大的帮助,在银行获得流动性之后,会继续将其投入到风险较高的理财等领域。

  第六,时下出现的“钱荒”并非新现象,也绝不是什么美联储要退出量化宽松引发的资金外逃效应,而是央行和管理层主动为之,这是对商业银行的一记严厉的警告,更是对最近李克强总理三次强调“用好存量”货币的有力回应。

  如果央行这一次能够坚持到底,并继续逼迫商业银行降低杠杆,则几乎意味着,中国靠信贷刺激增长的日子已经结束。市场在威胁如果听任“钱荒”蔓延,会殃及实体经济,但事实上,如果央行再次放水纵容商业银行继续危险的游戏,下一次金融危机十有八九就发生在中国。对于这点,管理层具有非常清醒的认识。正如外媒所言:某种意义上而言,中国监管层发动了一次压力测试,一场“可控”的金融危机,试图逼迫各大银行将从资金空转和不良产能中释放出来,投向实体经济中潜在的优质资产,以解决中国经济中长期存在的资本错配问题。

「 支持乌有之乡!」

乌有之乡 WYZXWK.COM

您的打赏将用于网站日常运行与维护。
帮助我们办好网站,宣传红色文化!

声明:文章仅代表作者个人观点,不代表本站观点——乌有之乡 责任编辑:近知

欢迎扫描下方二维码,订阅乌有之乡网刊微信(wyzxwz1226)

收藏

心情表态

今日头条

最新专题

抗美援朝70周年

点击排行

  • 两日热点
  • 一周热点
  • 一月热点
  • 心情
  1. 重走安邦成魔之路
  2. 为什么杀我们学长姐!
  3. 是可忍孰不可忍?
  4. 毛主席与斯大林的这张合影,满脸的不开心!原来是因为这个!
  5. 新冠确定物传人,会是武汉沉冤得雪的决定性证据吗?
  6. 去世九个月竟然“国庆闯红灯”,人工智能冤枉死人的闹剧深思后更加可怕!
  7. 如何应对抹黑抗美援朝的歪理邪说?
  8. 迎春:一篇分析资本主义世界经济罕见的好文章
  9. 三次卖断货的五本红色书籍,到底什么在吸引人们?
  10. 中美贸易战的前景预判及警惕
  1. “失联”的毛洪涛和“挤走”三任党委书记的校长
  2. 一封致作家莫言的公开信,震惊当今社会
  3. 某大学到底什么问题?
  4. 40年后,为什么说“天堂往左,深圳往右”?
  5. 丑牛 | 党庆百年 谁与评说〈之三〉:小岗-南街 历史在这里徘徊
  6. 刘金华评 为何这么多人自杀
  7. 为了揭露真相而自杀——毛洪涛千方百计之后竟然作出这么个抉择?
  8. 从朝鲜战争和越南战争中各方的能力和意图看毛泽东主席的战略远见
  9. 毛洪涛老师死了,真相还在路上!
  10. 李昌平:选择死,也是战斗!
  1. 成都大学正厅级一把手毛洪涛朋友圈举报校长王清远
  2. 钱昌明:共产党员应追求什么? ——有感于“红二代”任志强的坠落
  3. 李陀: 知识分子跌落了, 未来中国是三种人的天下
  4. 为什么官方宣传部门抹掉天安门毛主席画像的怪象层出不穷?
  5. “失联”的毛洪涛和“挤走”三任党委书记的校长
  6. 余涅|关于天安门广场的中山先生画像
  7. 丑牛:周新城文章所提三大问题应当重视
  8. 左大培:为什么还不制裁在华美企反击美国?
  9. 一封致作家莫言的公开信,震惊当今社会
  10. “亩产万斤”这个锅毛主席不背
  1. 《中国出了个毛泽东》获第30届中国电视金鹰奖最佳纪录片奖
  2. 美国大选进入冲刺阶段,特朗普有六成胜算
  3. 一封致作家莫言的公开信,震惊当今社会
  4. 40年后,为什么说“天堂往左,深圳往右”?
  5. 悼念洪涛同志
  6. 重走安邦成魔之路