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向松祚:金融危机和美元悖论

  债务危机和金融危机的正确解释,应该从美元本位制和浮动汇率运行机制里去寻找。与布雷顿森林体系相比,美元本位制调节机制有一个基本不同点:美国可以完全无视美元汇率或任意让美元汇率贬值,调节机制的主要责任和成本皆由其他国家承担,而其他国家则不愿意货币汇率快速大幅度升值或浮动。此所以美国总是压迫其他国家汇率升值,此所以许多发展中国家出现“升值恐惧症”和&ldq

2014-06-30 作者:向松祚 互动:12

向松祚:中国经济进入“新常态”

  最近几年来,中国经济逐渐呈现出两个基本特点:一是经济增速持续放缓,金融风险快速上升;二是政策空间日益缩小,政策效果逐渐下降。这两个基本特点大体上决定了未来相当时期内中国经济的基本走势。  我曾经将中国经济的诸多矛盾和问题概括为10个疑难杂症,其中最重要的有三个:其一、自2009年以来,货币信贷扩张和财政债务刺激史无前例,真实GDP增速却反而持续下降。二是广义货币供应总量
2014-05-21 作者:向松祚 互动:12

向松祚:楼市拐点已来 金融危机可能性超60%

  【大公中原新闻网讯】5月15日,中国农业银行首席经济学家向松祚在“2014中国金融论坛”上表示,中国四大金融风险现在在同时发生,中国发生系统性、全局性金融危机的可能性已经超过60%,甚至可能超过70%。  向松祚进一步表示,我国四大金融风险现在在同时发生,即影子银行的风险、地方政府债务的风险、产能过剩行业大规模的兼并重组和破产的风险,以及房地产开始调整。“

2014-05-18 作者:向松祚 互动:31

向松祚:中国发生系统性金融危机可能性超过60%

  5月15日,中国农业银行首席经济学家向松祚在“2014中国金融论坛”上表示,中国四大金融风险现在在同时发生,中国发生系统性、全局性金融危机的可能性已经超过60%,甚至可能超过70%。  向松祚进一步表示,我国四大金融风险现在在同时发生,即影子银行的风险、地方政府债务的风险、产能过剩行业大规模的兼并重组和破产的风险,以及房地产开始调整。“这个问题是非常严峻的
2014-05-16 作者:向松祚 互动:10

向松祚:房地产商是被钱给撑死的

  过去我们房价上涨的关键因素在哪里?有两个核心的关键因素,一个是我们前一段时间的货币供应量快速扩张。因为货币供应量的流动性过剩,货币太多以后,水涨船高,几乎所有东西都涨。另外一个核心推动力量,就是老百姓乐观的预期。当房价越涨他越买的时候,乐观预期就越来越强化,越来越想买。现在这两个因素虽然还没有完全消失,但基本消失了。比如说现在货币的供应量,其实从国务院领导一直到
2014-05-09 作者:向松祚 互动:31

向松祚:互联网金融不是法外之地

  笔者发表粗浅文章《互联网金融应不应该监管》,网上骂声一片。许多朋友对监管互联网金融破口大骂的重要理由,乃是认为互联网为人类有史以来最伟大创新之一,应该多多鼓励才对,不应该横加监管和干涉。互联网金融亦复如是,最好不要管。更极端的说辞是任何监管都是扼杀创新,都是破坏市场竞争,都是损害消费者。听起来振振有辞,无可辩驳。此外还有一个重要理由:那就是国外对互联网金融就不监

2014-03-20 作者:向松祚 互动:18

向松祚:互联网金融:该不该监管?

  互联网金融成为近期最热门经济话题之一。热烈欢呼者有之;坚决反对者有之;心存怀疑者有之;冷眼旁观者有之。从经济学角度看,有三个有趣问题,值得仔细观察和解释。其一、为什么中国互联网企业如此热衷杀入金融业?金融业难道真的如许多人想象的那样只赚不赔?躺着就可以大赚特赚?还是有其他原因诱使互联网企业纷纷寻机进入金融业?其二、互联网金融的真正创新之处何在?易言之,从长期
2014-03-18 作者:向松祚 互动:12

向松祚:全球经济体系内在失衡日益恶化

  向松祚中国农业银行首席经济学家、中国人民大学国际货币研究所副所长  2014年全球经济将走向何方?去年全球多国股市气势如虹,涨幅惊人,美国复苏势头稳健,英国和日本大有看头,欧元区艰难爬出衰退泥潭,逐步转向正增长,新兴市场虽然困难重重,整体增速依然超越富裕国家。因此,去年底至今年初,许多机构和投资者均调高2014年全球经济增长预期,乐观情绪令人鼓舞。然而,调高增速预期的研究报
2014-02-23 作者:向松祚 互动:17

向松祚:疯狂负债的全球金融资本主义

  2013年,全球经济的最大亮点是金融市场高歌猛进、连创新高,虚拟经济完全脱离实体经济暴涨。金融危机5年来,多数国家不仅股价快速上涨,超越危机前水平,屡创新高,而且全球影子银行业务迈入快速复苏轨道。全球影子银行业务规模从2002 年的26万亿美元,急速扩张到2007年的62万亿美元。影子银行快速扩张,正是金融危机爆发的关键原因。以美国为例,与影子银行有关的所有金融指标均超越危机前水
2014-02-13 作者:向松祚 互动:13

全球金融资本主义:逻辑与后果

  2013年全球经济的最大亮点是金融市场高歌猛进、连创新高,虚拟经济完全脱离实体经济暴涨。美国道琼斯指数年涨幅27%,标普30%,日经指数57%,德国DAX指数25%,法国18%,西班牙21%。此乃数十年来最快年度股市涨幅。美国股市平均市盈率(以标准普尔计算)达24.5倍,历史平均水平是16.5倍,许多人(包括2013年获奖得主、耶鲁大学教授罗伯特.席勒)开始担心美国股市已经再度形成资产价格泡沫。  金融危
2014-01-28 作者:向松祚 互动:10

向松祚:中国经济疑难杂症

  正如人体是一个复杂、动态、演化、非线性体系一样,经济体亦是复杂、动态、演化、非线性体系。此所以我们无法象预测线性机械体系那样准确预测经济体系之运行。人体之演化深受个人情绪、情感、预期和信心之影响,同样,经济体系之运行亦深受人们信心、预期、情感、悲观和乐观之左右。此所以金融危机以来,经济学者和金融学者开始高度关注所谓“动物情绪”(animal spirits)
2014-01-21 作者:向松祚 互动:15

人民币和货币政策“被美元化”了吗?

  近年来,人民币“被美元化”一直是人们高度关注的重要话题。“被美元化”有点儿学术意味儿,不太准确,百姓亦听不太懂。然而,“人民币对外升值对内贬值”却是老百姓实实在在的感受。人民币对外升值对内贬值是一个怪现象,解释起来并不很容易。它与人民币某种程度的“被美元化”有最直接和最重要的关系。所谓“被美元化”,是指本国

2014-01-19 作者:向松祚 互动:31

向松祚:直面人民币“被美元化”之害

  近年来,人民币“被美元化”一直是人们高度关注的重要话题。所谓“被美元化”,是指本国货币政策和货币供应量深受美元和美联储货币政策影响,本国货币政策部分或全部丧失独立性。人们关注人民币“被美元化”,主要是因为出现了“人民币对外升值和对内贬值”怪现象,深刻影响了老百姓的真实收入。  “被美元化”问题的要害是人民
2013-12-10 作者:向松祚 互动:21

向松祚:世界失衡的内在机制

  当今世界最重要的经济现象就是全球经济失衡。许多论者将全球经济失衡概括为三个方面,即发达国家和发展中国家经济增速之失衡,顺差国家和逆差国家贸易收支之失衡;债权国家和债务国家债务债权之失衡。上述三方面失衡客观存在,却是表面现象。我以为全球经济真正失衡是另外三方面:  一是全球范围虚拟经济和真实经济加速背离,即虚拟经济和真实经济加速失衡;二是全球金融货币中心和制

2013-07-16 作者:向松祚 互动:4

向松祚:深度解读中国式“钱荒”

  向松祚 (中国农业银行首席经济学家,中国人民大学国际货币研究所理事兼副所长)  围绕所谓“钱荒”或“流动性危机”,争议或猜想甚多。首先我们对形势必须有一个判断,中国是不是面临全面的流动性危机和大规模“钱荒”?如果没有,那么近期各银行间同业拆借利率为什么出现急剧飙升的怪现象?背后原因是什么?其次,我们需要深入解读所谓“钱荒&rdq

2013-07-14 作者:向松祚 互动:11
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