中国应拒绝股指期货

中国应拒绝股指期货

作者：刘仰

    2007年4月，中国发布了《期货交易管理条例》，自此以后，中国何时推出股指期货，成为金融市场的一个热点话题。进入2009年，股指期货的推出有不断加快的明显趋势，先是合格投资者的试点开户，紧接着是多只指数基金热销，等等。不少人似乎已摩拳擦掌，等待尽快投入股指期货的炒作。这种状态令人担忧。
    股指期货用专业术语说就是：以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。专业术语理解起来有点费脑筋，简单来说，里面有两个关键点，一是股价指数，二是买卖。通俗一点说，就是可以将股价指数当作投机赌博的对象。比方说，今天上证指数是2200点，我可以赌它明天涨到2500点，也可以赌它明天跌倒1800点。所谓标准化期货合约，只是专业术语的包装，实际上，股指期货就是赌博。
    中国的《期货交易管理条例》在2007年出台，当时美国的次贷危机还没有出现，金融圈还是一片虚假的繁荣景象。中国国内在当时的气氛下，热烈讨论股指期货何时推出，某种程度上说，是中国金融市场长期在美国后面亦步亦趋的必然。
    国外较早就有股指期货市场，因此，按照某些专家的理论，国内推出股指期货，似乎就是紧跟世界步伐的进步选择。因为，专家的理论指出，推出“精心设计”的股指期货，目的就是要规避股票市场的风险。说的倒是挺好听，但是，事实上，这个被“精心设计”出来，用以规避股票风险的金融衍生工具，恰恰在国外曾经被指责为制造股市恐慌的罪魁祸首。不知道究竟是精心还是粗心，还是有心、无心，或者说股指期货可以规避股票风险的说法，压根就是一个谎言。于是，某些专家对此解释说，国外已经对股指期货交易进行了有效的规范，类似过去造成股市灾难的情况，后来再也没有发生过。但是，一个女人去年生了一个孩子，因采取了避孕措施，到今年再也没有生孩子，你能保证她明年不生孩子？
    人们现在已经知道，造成美国金融危机的一个重要原因，就是大量被冠以创新名义的金融衍生工具。虽然股指期货在国外不属于创新，但在国内应该属于创新。美国的金融危机应该让中国人对于各种金融衍生工具抱以高度的警惕。更进一步说，美国的整个金融制度，中国都应该认真反思一下，不应该继续盲目学习、照搬。不要说在当前的金融形势下推出股指期货的交易不是恰当的时机，即便就长远来说，我认为中国也应该彻底拒绝股指期货交易。换一个角度说，既然股价指数可以赌，那么物价指数也可以赌，就业指数、房价指数、GDP增长指数等等，都可以赌。美国金融泡沫最严重的时候，一个著名的炒家曾经说，未来的天气也可以成为金融交易对象，换句话说，天气也可以赌。股指期货交易从本质上说，与未来天气赌博的性质完全一样。这种赌博活动不应该在中国以合法的面目出现。

    大概是去年，有一次在电视上看到几个专家在辩论。其中一个专家说：现在股价下跌大家都不开心，但是，股指期货推出后，你可以买跌啊，那样的话，股价下跌你也可以赚钱，你也可以开心了。真是佩服这些专家，将一个赌博活动的好处描述得如此到位。但是，专家是否可以告诉人们：买跌赚来的钱是从哪里来的？天上掉下来的吗？这种从来不会创造一分钱真实新财富的金融手段，只会造成财富的转移而已。在这个财富转移的游戏中，如同赌场一样，永远赚钱的只有一个人，就是赌场老板。
    看看最近启动的股指期货合格投资者的开户试点，其门槛标准不是一般老百姓能够达到的。在个人资产上，该门槛要求个人年收入30万元，或者家庭年收入50万元，或者拥有金融资产100万元。可见，股指期货交易如果推出，基本上属于富人的游戏。可某些专家偏偏说股指期货交易成本低。既然交易成本低，为何还要对参与交易的人，设置这么高的门槛？专家还说股指期货杠杆比率高，翻译得通俗一点就是：打麻将一个晚上糊一把大牌就够了。我不知道禁止股指期货的这个建议会不会被有关部门采纳，也许这个建议毫无作用。如果那样的话，我建议大家对此千万慎重。股指期货的推出，等于给大资本又提供了一个强有力的炒作工具。

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