和讯视频采访作者： A股为什么可能会在未来的一年内下跌50%？
http://tv.hexun.com/2009-09-16/121113499.html
7月29日《A股集结号何时吹响》(《新民周刊》)、8月3日《A股集结号即将吹响》(乌有之乡)，是本人对3478顶部的及时预警。
以下是本人对3478崩溃后的三种演变方式
第一种，重创市场的四浪调整，5.30的复制(22%下跌，整理数月后走五浪，年内创新高或失败五浪不创新高)，概率10%。
第二种，颠覆市场的大二浪调整，绿色奥运复制(50%下跌，再探1664或击穿1664打双底).概率40%。
第三种，毁灭市场的大C浪调整，5522-1664的浓缩版，(70%下跌,甚至破 998)；概率50%。
7月2日以来，3000点之上，40个交易日形成近十万亿成交额全线套牢，超过5.30前套牢盘 ，这一史无前例的套牢盘，不是史无前例的作多力量就是史无前例的作空力量。综合分析，第一种方式可能最小，因为现在不是5.30崩盘而是5522式崩盘，公募历史最高仓被套而无援兵、08巨亏阴影犹在，无力也无心发动五浪。现在是热钱主导5522式崩盘，鉴于50%下跌恐怕不足以释放作空力量，击穿1664甚至采用第三种方式的可能都不排除。第三种方式作为毁灭性黑天鹅事件发生的可能远大于第一种方式，考虑到经济复苏确认后，宽松货币政策退出流动性紧缩，都会降低估值、与经济二次探底、美元强反弹下国际金融市场大调整，金融危机再爆发、大小非全部解禁及扩容加速创业板开板、热钱作空阴谋的聚变效应)。
本人中长期趋势的预警是，3478很可能是A股中长期顶部，一年之内难以有效突破3478，一年之内很可能有效突破1664，不排除极端情况下探千点可能。
A股投资者目前面临的最大问题在于，对于A股后市的分析陷入了多重陷阱之中，牛市陷阱、经济复苏陷阱、流动性过剩陷阱、通货膨胀陷阱、技术分析陷阱。殊不知，传统的基本面分析、技术面分析，不仅无法解释998-6124-1664-3478的走势，而且无法准确预测A股中长期趋势。
问题的关键在于，传统的基本面分析、技术面分析仅适用于白天鹅走势，即基于大多数国家的金融市场在大多数时间出现的均衡走势，基于历史的可重复性的。而现在面临的是黑天鹅走势，即极少数国家的金融市场在极少数时间才会出现的繁荣与崩溃轮回的非均衡走势，是基于历史的不可重复性。
白天鹅走势是指基本面主导牛熊、技术面主导调整，黑天鹅走势是指流动性泛滥与不足主导的井喷与崩溃。
对于历史罕见的、影响巨大的、难以预测的非均衡走势，黑天鹅走势，只能用反主流思维、反传统分析、反历史经验的分析方法。这些分析方法，包括索罗斯的金融市场的预期分析、趋势分析，塔勒布的黑天鹅思维，也包括本人的新作《毁灭与颠覆》提出的金融市场的黑天鹅白天鹅分析法、A股量价分析法、美元日元套利盘分析法、金融市场的联动异动分析法、金融危机经济危机分类法。这些方法都可归于流动性分析法的范畴。
提出这一观点的依据很多，今天先提出与股市流动性关联密切的几点，供参考。
第一，6000时A股的总市值34万亿，3478时A股总市值25万亿，在史无前例国内外的流动性支持下， A股总市值仍然大幅下移，这意味着A股总市值已见大顶，A股总市值决定的上证综指已见大顶，其峰值也将大幅下移。第二，随着2010年国内外货币政策开始收缩，引发A股的流动性的收缩，A股流动性过剩造成的流动性溢价也将大幅下移。第三，随着2010年全流通的全面实现，多少年来基于不全流通的A股的高估值将大幅下移。第四，随着中国GDP高增长的结束，A股的业绩高增长的结束，A股的成长性溢价也将消失，从而与成熟股市全面接轨，未来A股的价值中枢将从以往的30倍至60倍市盈率下调到15至30倍市盈率，因此，与目前30倍市盈率对应的3000点将成为估值的上限。
第五，以往A股的高估值也与政策利好的扶植有密切关系，而迄今为止常规的政策利好已经用尽，货币政策已经走到头，未来将逐步的多翻空。而证券交易印花税已降至单向增收的1%，几乎降无可降，而再降只有取消这一税种。而管理层愿意保留这一调控手段，那么印花税未来只有上调的空间，而无下调空间。此外，与扩容有关的政策，全面多翻空，从中小板与主板的加速扩容和高市盈率发行扩容，到创业板的10月出台，再到明年将启动的红筹回归，国际板挂牌，乃至明年的大小非全面解禁，以及由于新股不全流通发行造成大小限的规模已超过大小非，并成为没完没了的大小非。A股将承受史无前例的扩容压力，而与之对应的政策利好只剩下一条公募基金的发行，而公募基金将由于6124下跌中净值损失近半，以及3478之后的调整会进一步重创公募，导致基民只有解套之望，而无认购之心，未来公募可能面临又一次发行难。
综上所述，，意味着支持A股高溢价的基础的崩溃，A股将实现与成熟股市的全面接轨。而A股的股民将为这一过程付出惨重代价。
有关3478可能是中长期顶部，6124则可能是长期顶部的其它原因将在以后几篇陆续论证。网友也可以通过和讯对作者的视频采访及作者的新作《毁灭与颠覆》全面了解作者的观点。
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