牛刀：中国股市正在启动一轮非理性行情
也许股市本来就缺乏理性，一切都是一个机会。本来央行提高存款准备金率，目的是回收流动性，而且，银监会也正在各大商业银行进行窗口指导，目的也是促使发放贷款的方向更明确，即所谓调结构扩内需，促使实体经济实质性好转。可是，眼前所发生的一切，也可能会出乎管理层的意料之外，那就是，大量的资金正在场外聚集，准备对中国股市启动一轮出乎意料之外的行情。
首先是三大资金蓄谋已久正在对中国股市虎视眈眈。一是撤离中国楼市的投机资金正在寻求出路，目前有一部分已经进入股市，还有一部分资金持有人自己不懂股市，又感到私募基金回报率太低，还在海南和资源发达地区在寻找机会，根据目前市场情况分析，这一部分资金很可能会折返股市。去年在4.5万亿的房地产销售总额中，楼市投机资金保守估计多达近万亿，至少有4000亿游资将可能奔向股指期货和融资融劵。
第二部分资金是国际热钱。截至2009年末，全年新增外汇储备4531亿美元，同期我国贸易顺差和实际外商直接投资分别为1960.7亿美元和900.3亿美元——三者间高达1670亿美元的金额无法解释——“热钱”标签挥之不去。进入中国的很多国际热钱是在香港过境，然后取道深圳流向资本市场。2009年四季度，一部分热钱在深圳恶炒后海房价，居然把深圳后海的房价炒到比对面香港新界的房价还高。可见这批热钱来者不善。如果股指期货推出，这批资金无疑是一支游资主力。
第三部分资金是今年的新增贷款。各大商业银行半月数据还没出来，但是，第一周的新增贷款高达6500亿，绝对不是一个小数目，央行和银监会都无法遏制商业银行贷款的冲动，尤其是对中央投资的项目贷款，现在成了各大商业银行兵家必争，只怕争不到。从新增贷款的规律来看，一季度显然是放贷款最多的一个月。银行业内预测，不管全年新增贷款控制多少，一季度都有可能突破两万亿。同样不管银监会如何监督，还是有大量的新增贷款会流向股市。
这三股资金有的正在场外聚集，有的正在源源不断的流进股市，挡是挡不住的。即使证监会上调印花税，对这些资金来讲也是小意思，只是拖累了中小股民。换一个方式，即时开通台湾股市直通车，也不能分流多少资金。何况，市场还在盛传，管理层要取消港股直通车，只允许基金投资港股，这样，大批的资金就会蜂拥进股市，掀起一波也许是管理层来不及防备的火热行情。
国际投行显然在助推国际热钱进入中国股市。最近高盛和摩根都在高唱中国股指将要突破4000点，是在明明白白发出一个信号。谁都知道中国的房地产泡沫要破，人民币将进入加息的通道，股指是不可能有大幅上涨的。中国经济的基本面也决定了中国股市不可能进入真正的牛市，但是，因为大量的流动性是提高存款准备金率所不能回收的，这样，就决定了股市将被流动性推高。
很显然，对广大股市投资人来讲，都要考虑应对策略，制定完整的操盘和退出计划。这种流动性的大泛滥，无疑会助推股市的非理性上涨，但是，由于很多资金是短期资金，具有明显的趋利性，哪儿有钱赚就会往哪儿跑。再加上央行处在回收流动性的时间节点上，不可预期的事太多，稍一不慎，就可能铸成大错。所以，股市疯狂，投资人要保持理性，控制好仓位，保护好投资成果。
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