全年信贷增长超过8万亿会怎样？
余丰慧
银监会副主席蔡鄂生25日表示，一季度银行业金融机构新增本外币贷款4.52万亿元，预计今年将发放新增信贷至少8万亿元（4月27日《中国证券报》）。
一季度信贷增长4.52万亿元，同比多增2.9万亿元，占全年计划投放5万亿元的90%。贷款放出了历史天量。如果按照这个增长速度，全年贷款增加不说8万亿元，最少在10万亿元以上。作为最为权威的银监会副主席蔡鄂生说，至少8万亿元，也就是说可能超过8万亿元。假如如此，会出现怎样的情况，带来哪些问题呢？
一季度贷款放出4.52万亿元的天量，加上去年10月以来的高速增长，本身有其合理性。从去年9月份全球金融危机爆发后，中国经济急转直下，进出口、沿海中小企业遭受到冲击。从去年10月份后，中央采取了果断措施，实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，迅速出台促进经济平稳较快发展的一揽子计划。从去年11月份开始加大了信贷投放力度，直到今年一季度连续五个月高速增长，特别是一季度出现了天量贷款。这对中国应对经济下滑、通货紧缩起到了巨大作用。如果没有信贷的高速增长，没有信贷对经济的支持和支撑作用，中国经济就不会有一季度增长6%的速度，极有可能陷入通缩状况，随之带来的就业等压力，会对社会造成大的影响。一季度信贷猛增具有危机应对特征，这种应对是完全必要的，是大力度贯彻中央“适度宽松货币政策”的结果，是完全正确和必要的。
但是，凡事最忌讳矫枉过正。假如按照一季度信贷增长速度发展下去，全年信贷投放达到8万亿甚至10万亿，笔者认为最少应该注意带来的一些问题。投放8万亿约占到GDP的27%，对其贡献率是巨大的，但是，由此可能出现通胀苗头。从现在市场看，并不缺乏流动性，如果再通过信贷途径向市场注入流动性，将可能造成流行性泛滥，出现资产价格暴涨、泡沫，最终酿成通胀的可能性不是没有。这是首先需要关注和警惕的。
信贷的大幅增长，出现流动性过剩以后，各种套利行为必然出现，对经济复苏不但没有好处，而且可能助长投机。一季度信贷天量增长，已经出现企业在银行套利，金融机构之间相互套利。如果信贷不从应急型转向常态增长，那么，这种套利行为将更加严重。这是必须高度警惕的第二点。
信贷的天量高速增长必然出现“萝卜快了不洗泥”效应。随之，必然伴生出现对信贷质量的担忧问题。许多历史教训，我们不能忘记，应该认真汲取。每一次货币政策过度宽松，信贷大投放、一哄而起，接下来必然出现给不良贷款擦几年屁股的现象，最终还是国家买单剥离。如果全年信贷增加超过8万亿以上，那么，对银行信贷风险管理带来的压力将异常大。这是需要密切关注的第三点。
最后，如果今年信贷突破8万亿元以上，那么，今后贷款如何增长？不可能持续保持在这样高的增长速度。明年信贷可能出现大的回落。这种大起大落对经济增长并不十分有利。
后几个月重点应该在于，对一季度4.52万亿增量进行结构优化，摸底调查，使其真正落实到经济实体之中。后几个月的信贷投放重点应该在于：中小企业、农业，重点基础设施的配套资金需求。在余下来的几个月中，全年信贷投放应该保持相对平稳的增长，使全年保持在6-7万亿元的信贷投放应该是比较合适、适度的。
新闻链接：http://news.xinhuanet.com/fortune/2009-04/27/content_11263201.htm
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