央企也是纸老虎

央企也是纸老虎

文/吕伟明

    连续两夜失眠，一做梦就梦见和耗子踢足球，醒来时便满头大汗，不堪其累。找找原因，或许不该同时读好几本书，又或许不该临睡前听郭德纲的相声，弄得有点无所适从又有点亢奋。今天凌晨时分，实在睡不着，便翻了翻《毛泽东文集》，从中间随意翻开，便见到一段话：

    “现在美帝国主义很强，不是真的强。它政治上很弱，因为它脱离广大人民，大家都不喜欢它，美国人民也不喜欢它。外表很强，实际上不可怕，纸老虎。外表是个老虎，但是，是纸的，经不起风吹雨打。我看美国就是个纸老虎”。

    这段话挺有意思，似乎毛泽东早就预见到美钞经不起风吹雨打一般。说这话的时候是1956年，当时美国春秋鼎盛，虽然在朝鲜战场铩羽而归，但毕竟天下无敌。即使美国在1948年和1949年经历了一次短暂的经济危机，也能从容化解。那次危机的特点有这么几个：第一，二战结束到危机爆发的时间不长，战时创造的固定资本投资条件还没有耗尽，企业还有一定闲置资本，因此危机发生时并没有一般的信用紧张现象；第二，工业部门发展不平衡，阻止了工业总产量的大幅度下降；第三，国家通过拨款人为地创造社会需求，作为“反危机”手段，阻止经济危机加深；第四，物价下跌幅度极小，危机时消费物价指数只下降2.7%。有这些得天独厚的条件，美国是不怕经济危机的，而且不久之后就迎来了第三次科学技术革命。可是六十年后，情况就不一样了，美国变成了一个负债累累的国家，不是通过生产而是通过超前信贷来创造社会需求，结果一场金融风暴就让美国“脱离广大人民，大家都不喜欢它。”所以，现在人人都看着美国像纸老虎。

    可是，美国在这场风暴中虽然损失惨重，可怎么偏偏又牵连到了中国呢？郎咸平说美国玩金融的都是天才，把你的地皮刮去三尺，你还要感恩戴德。在风暴之前，中国央企是一步一个坑地上当，美国学者用一番诡秘说辞做鱼饵，就能将中国央企这条大鱼稳稳当当地钓起来。2009年4月，中国几大航空公司爆出2008年度业绩巨亏，亏损总额高达305.79亿元，导致巨亏的罪魁祸首是央企并不熟练的衍生品交易。2008年，国航的油料套期保值业务损失达74.72亿元，占到总亏损额的82%。那么，什么是衍生品交易？这便是美国华尔街的高手们翻云覆雨的障眼法。既然在美国没有偿债能力的人都能得到担保贷款，那肯定是意味着这样的小钱早已不被华尔街放在眼里。他们盯着的，便是在美国学者枪手们炮制出的悲观言论和华尔街的暗箱操作面前战战兢兢的中国央企们。2008年6月30日，东航签订了一份航油期权合约约定，集团需以每桶62.35美元至150美元的价格，购买航油约1135万桶，并以每桶72.35美元至200美元的价格出售航油约300万桶，合约于2011年到期，这笔套期保值期权合约采用的主要结构是“上方买入看涨期权价差，同时下方卖出看跌期权”。当时国际原油市场已经充满泡沫，美国枪手们异口同声地说涨，东航签了合约满以为赚了便宜，却不知已经着了道儿。而合同中有关“下方卖出看跌期权”这一规定，并不是真正意义上的套期保值。油价假若继续上涨，东航赚取的是固定的权利金，但若下跌，东航就必须按原先约定的价格购买原油，油价越跌，亏损越大。华尔街一得到好处，立刻全线抛空，油价一路跌倒30美元，让东航这些中国央企们一下子永世不得翻身。所以，金融危机期间的美国虽然一片黯淡，老百姓还掂量着钱袋子过日子，而华尔街照样分巨额红利，这些红利哪儿来的？估计有相当一部分便是来自中国央企。

    话说回来，央企在中国的日子还是比较好过的，毕竟有政策支持。打个比方，我们允许中小企业生产锅碗瓢盆，允许农民出售粮食，但是若只有锅碗瓢盆和粮食，还是没办法填饱肚子，因为必须要靠能源或电力才能将生米煮成熟饭。这能源和电力的供应与定价权，央企就包揽下来，每家每户累加起来的费用，扣除成本，便成了巨额的利润，央企因此才变得财大气粗，但他们在华尔街的国际投行眼里无疑只是一个暴发户，一纸合约就能将央企敛取的利润一瞬间转移到美国。比如深蓝电子与美国高盛签订的石油衍生品第一份合约，在理论上深蓝电子的最高盈利为300万美元，而最高亏损额却可以达到2.48亿美元。我想，或许是我们的央企真的是看不懂这些交易合同吧，抑或是还没有意识到自己看不懂？只是，用这样一种朦胧的思想状态去面对老谋深算的华尔街，目的是什么？俞平伯说，“朦胧是成诗的一条捷径”。或许，央企的决策者们是想写诗吧。

    我们同时见到，最近这些年，正是央企的快速扩张阶段，但是相应的风险控制机制迟迟没有建立。审计署在2009年12月30日公布的2008年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改结果显示，13户中央企业因决策失误、管理不善和违规操作等造成的损失中，初步确认有28．42亿元已无法追回。我们真的希望仅仅只有这些损失。然而，正是在央企快速扩张的这些年，央企依仗背后的政策庇荫，推动土地市场持续高烧不退，促使通货膨胀如影随形，央企的社会效益逐年下降，直至被普罗大众分割成“垄断”和“高薪”两大焦点，群起而攻之。说实话，我们都纳闷，央企究竟是怎么想的？一个个在国内市场扮演巨无霸的角色，却偏偏跟美国学衍生品交易，导致几百亿血汗钱打了水漂，又要模仿华尔街的高管天价薪酬。也不知道那些已经得到好处的央企高管们，还有那些跃跃欲试的高管们，还想没想过自己所在的央企毕竟还是归国民全体所有的企业？这样的企业依靠提高定价来攫取巨额利润，然后掉进美国的圈套，亏损像个无底洞至今还见不着底。还有什么脸面索取高薪？

    其实，将毛泽东的那一段话更换几个名词，将美帝国主义置换成央企也很合适：

    “现在央企很强，不是真的强。它政治上很弱，因为它脱离广大人民，大家都不喜欢它，中国人民也不喜欢它。外表很强，实际上不可怕，纸老虎。外表是个老虎，但是，是纸的，经不起风吹雨打。我看央企就是个纸老虎”。

    深呼吸，倒头睡，今天晚上一定要和耗子们进行一场决赛。

                                                             2010年1月22日23点7分

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