下半年的高股价是泡沫破灭的前夜
按照目前的形势，今年下半年的股市，可能会有一波大的行情出现，能否达到2007年6000点的高度还不好说，但很有可能超过4500-5000点。在届时全民欢腾雀跃的时刻，资产泡沫破裂的阴霾也将乌云压城。
一、股价走高的原因分析
（一）人民币升值预期影响。
近两个月来，人民币升值的预期越炒越热。在这背后，是大量热钱的持续流入。根据有关统计，今年仅1季度就已流入400多亿美元。这种持续流入，既与美国宽松的货币政策有关，也与美股已趋高位不无关系，更是其在提前布局于人民币的升值。不要忘记，2007年的股市大涨，也是在人民币升值这一相同背景下发生的。
3月来各大城市房价的爆发式上涨，笔者以为与热钱的加快流入密切相关。后续走势，令人玩味。
（二）其他投资通道渐趋狭窄。
1、经过去年一年的疯涨，房价、金价都已达到若干年来的高位并呈现泡沫景观。这将进一步促使国内资金流入目前还不算高的股市。
2、央企退出房市，将会携带大量的流动性转战股市。
3、对于国外资金来说，美国股市已渐趋高点，相比而言中国还是价值洼地。
（三）加息不会过度打压股市。
笔者相信，即便央行实行退出政策，也是温和、渐进的。市场依然会延续较大的流动性。对比2007年，我们看到，该年流动性也非常可观，而且无论央行屡次上调存贷款基准利率、存款准备金率，都没能撼动这种狂热。此外，人民币的升值进程，也将在很大程度抵消加息带来的影响。
（四）通胀预期进一步推波助澜。
近期通胀预期的讨论再次升温暂且不论，仅看油价的上涨速度，我们就对未来的通胀程度可见一斑。2007年的股市大涨也是伴生高油价的。相信输入性的通胀会进一步推高股价。
二、高股价是做空中国的最后一环
近年来，美国等西方主要国家做空中国经济的战略企图，一直在按部就班推进中，并渐有收官意图。
目前房地产已被炒到一个泡沫化的状态，接下来的目标就是股市。事实上，资产泡沫的最终破裂，从来都不是孤立发生的，仅有高房价也无济于事。通过世界范围内多次资产泡沫破裂的案例可以看出，股市既是资产泡沫的重要内容和预判指标，同时也将成为泡沫破裂的导火索。而股指期货的推出，则提供了做空中国经济的重要入口。笔者相信，股指期货推出后，必将会有更大量的投资基金疯狂涌入中国股市，加快做空中国经济的步伐。
所以，资产泡沫最终破裂的时间，可以从A股泡沫化的程度觅其踪迹。让我们在股指点位的升降变化中，去共同体会前夜的滋味吧。
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