蔡定创：2009年美国经济展望
多数证券界的人士都对2009年的美国经济作出了甚为悲观的预期。其实，准确的世界经济预测是件很困难的事，要有三个最基本的条件：一是需要掌握有正确的理论体系，二是更需要较全面的第一手信息。三是需要准确估量社会矛盾的演化进程。实际绝大多数人都不具备这三方面的条件，因此预测就如算命先生的算命，或者是猜概率。偶尔猜中了千万别由此就相信其神。原来真正能对美国经济作出准确预测的恐怕只有格林斯潘，但他决不会将他的真实预测告诉圏外的任何人。
虽然准确的预测是困难的事，但也不妨作些分析。
美国当前二个重要的事实不容忽视：一是近于零的利率；近于零的利率表示资本的使用没有成本，假如由联储局同时提供定向的货币流动性，此举不仅能有效阻止次贷坏账率增加，而且能极大地剌激投资增长。二是美国股市目前处于负财富效应中，仅股市就使美国的财富湮灭约3.8万亿美元，美元在其它证券类资产上的湮灭数无法估算，我们暂以二者合计五万亿美元计算，此表明以金融资本立国的美国的金融资产已经减少了五万亿。正常情况下美国的M1才为1.4万美元；M2才7.5万亿美元，五万亿的金融资产湮灭不是个小数字。很多人都奇怪，美国金融危机为什么美元反而走强？美元是因为在数量上的大量的减少才走强的。但是恰恰是因为此，给新总统上台提供了大印美元而不会引起通胀的极好机会。美国政府中的金融天才很多，这个道理他们一定是明白的，最少他们会用试错的方式来实现。因此，我估计奥巴马上台一定会大印美元，最少印二万亿美元不成问题（不引起通胀），而美国经济将由此而探底回升。
很多人都忽略美元近于零利率的作用，就我来看此作用十分巨大。因为近零利率，银行的存款将被赶进股市。当前由于美元流动性紧缺，一旦奥巴马开动印钞机大量释放流动性，配合中东局势紧张升级，美国股市有可能率先上涨。一旦美国股市上涨至12000点以上，金融危机自然消解。
许多人认为只要印美钞就会产生美元通胀。我不这样认为。在美元流动性紧缺，股市又低糜的情况下，适当增加美元的流动性对救经济来说是十分必要的（当然美国经济并不是仅依靠印美元就能救得了的），美国经济是以金融为主体的经济，美元是否通胀，主要应观察证券市场的财富效应情况，也就是说，在证券市场负财富效应的情况下，美元增加不可能发生通胀。在近零利率的情况下，任何美元的增加首先会引起股市的上涨，通过股市对美元数量成倍的放大作用，并由此带动社会消费增长到一定的程度时，才会有通胀的产生。因此股市的正财富效应程度才是我们观察美元通胀情况的窗口。这也就是说，在美国股市没有上涨到正财富效应之前，美元不会有大幅的贬值。
金融危机起因于虚拟经济的过度（请见蔡定创的《关于虚拟经济的定义》）发展，因此不能简单地用历史上的危机作类比。货币在虚拟经济条件下运行的新规律、新原理，我在《虚拟经济中资本运行新特点 》中已有所涉及。这一理论的核心是证券市场上产生的（价值）货币、湮灭的（价值）货币必然影响着货币的总流通量，因而增加货币的流动性，顶起股市是消解此等金融危机的唯一途征。这在我国也是同样。在我国，如果没有2007年央行的“两防”双紧缩所造成的股市下跌73%这种人造危机，决不会有2008年经济的直线下滑，此我在《转型经济条件下宏观调控体系与方法》中作了专门的论述（见蔡定创《转型经济条件下宏观调控体系与方法》http://guancha.gmw.cn/content/2008-12/08/content_867146.htm）。而这一理论在我的《当代中美金融大战》续集发表之前，经济理论界并没有人承认这一点的。实际上这一新的金融理论将使危机的进程大大缩短。
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