公司报酬再起波澜
（《信报》专栏文章）
赵景伦
拿了纳税人四百五十亿美元抒困钱的花旗集团七月二十四日向政府申报它给二十五名高级主管和最高待遇雇员的报酬计划。最引人注目的是两名交易员将得到一亿三千万美元。其中一名能源交易员安德鲁.霍尔（Andrew J. Hall）一人独得九千八百万美元。数目惊人。花旗对财政部说，这笔报酬不受政府评审，因为合同是去年十月签订的，即在授权财长审查接受政府抒困企业主管报酬立法生效以前。
这枚公司报酬炸弹激起公众强烈反响。政府大张旗鼓宣布任命一位专门压制受援企业发放离谱报酬的官员肯尼斯.杰弗里才两个月。无论是白宫，财政部，或是杰弗里，面对这种情况，似乎都束手无策。
今年三月，拿了纳税人一千七百亿美元抒困钱的美国国际集团AIG 宣布要给它的四百名主管级人物发放一亿六千五百万美元花红。而且主要是发给使公司濒临破产，写了数以万亿美元计的信用违约互换，造成世界性金融危机的金融产品部人员。舆论大哗。促使政府监管受援公司发给雇员的报酬。
所有这一切都发生在美国经济形势严峻的时刻。失业人数接近一千五百万。至少有一百五十万人在今后几个月内就将用尽他们的失业福利。失业者不但丢掉了医疗保险，而且因付不起抵押贷款，而将失去住房。他们有病看不起医生，甚至流落街头。辛勤劳动者不得温饱。造成严重衰退的华尔街人士拿了纳税人抒困钱，还要拿大笔花红。天下有这等不公平非正义的事，怎能不令人气愤填膺！
花旗给霍尔的报酬跟AIG发放给金融产品部的花红有所不同。霍尔主持花旗的下属机构Phibro 的确在过去五年内为花旗赚进了二十亿美元利润。所以有人说，他拿一亿，理所当然。这是资本主义的逻辑。从整个社会的福祉来看，霍尔搞的是能源投机，去年夏天油价暴涨，跟这伙人的投机哄抬有直接关系。驾车人付每加仑四美元油价，也是拜霍尔之流所赐。花旗为了利润，要出高价留住霍尔。它哪里会考虑社会成本！
霍尔今年五十八岁。他出生在英国，父亲是英国航空公司职员，负责训练飞行员。他毕业于牛津大学，专业是化学。1981年移居美国。他和妻子住在一所七千三百平方尺的希腊式豪宅。他还是收藏家，拥有四千幅名画。他在德国买了一所中世纪古堡，有一百五十个房间，可以用来陈列他的名画。用今天流行的眼光来看，霍尔是个精明能干，有教养的杰出人物。他对社会有益还是有害，那是另外一回事。
顺便说一句，三月间，抗议者到AIG拿花红的主管们住宅前示威，就在霍尔的豪宅附近。从霍尔的前院，就可以望见AIG主管们的住宅。南港是华尔街大亨云集的住宅区之一。
大公司主管报酬历来是公众不满的一大问题。近几年，尤其是大衰退期间，更成为一个人们瞩目的问题。今年，专门研究公司主管报酬问题的詹姆斯.瑞达有限公司本月发表2009年趋势报告Executive Compensation Trends for 2009: Balancing Risk, Performance and Pay. 研究了一百九十一家美国最大公司上半年的实绩，得出最主要的结论是这些公司并没有吸取教训，更多依靠长远鼓励计划，而仍然把短期刺激报酬作为主要考虑，即仍然着重追求短期利润。
研究对象包括二十一家金融公司。其中三家包括高盛在内，没有改变报酬政策。摩根大通则给报酬设定了一些条件，跟业绩联系起来，采取了较长期的观点。
金融监管改革本来应该防止金融企业依靠投机活动或者高风险交易，追求短期利润。监管衍生工具市场，并且限制利用借来的钱增加利润。奥巴马政府的改革计划并没有做到这一点。财长盖特纳却在那里吹嘘说，金融体系没有原封不动，按照老一套行事。“我们不允许他们那样做。”但那是空话。
无论如何，至少应该防止金融机构为追求暴利而冒特大风险。霍尔之风不可长。
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