本周五上证综合指数报收2911点，为国际金融市场与国内证券交易市场的下一步设下了一个显而易见的谜局，这对中国的投资者已经产生了很大的影响，为此有朋友们不停的用电话向我咨询这些问题，甚至于有朋友直截了当的问我中国股市会产生那些变化。最近我十分接近中国股市，所以也了解到其中有很多人有比我更多的理解，我在这儿只能谈一点自己对这方面的问题的浅显的见解，顺便也谈一下我对国际金融问题的一些看法。
中国股市与期货市场受到了美元指数的强烈影响。因为由美元指数影响的国际大宗商品价格特别是有色金属价格会产生变化，而美元指数的大跌使商品价格在上升的同时传导到了股市之上，从而引导相关板面的变化，当然这是相关题材的向上变化，但是如果美元指数暴涨就会引发商品市场的大幅度下降，从而通过传导机制影响股市的行情，这就是相关的关系。因此从这一点上看，现在实际上处于一个十字路口，美元的趋势成了国际金融市场的核心问题，这就是国际金融下一步发展中的第一个大问题。
美元的不断贬值虽然能引起股市与期货市场的牛市，但是却容易引发一个更大的问题，那就是美元的巨大的贬值会在国债市场上对国债发行产生很大的压力。，很容易因为美国的巨额赤字与经济危机引发美元的信用危机从而推高美国国债的发行成本和长期国债的发行利率，引发美国国债市场的崩盘，从而彻底诱发美元债务危机和全面的债务海啸。这就是下一步国际金融市场的第二个大问题。
由于美国是金融大国。其发行的金融衍生品在世界市场上是最多的，其中尤其是以利率，信贷，债券为基础资产的衍生品更是早有令名，一旦美国的美元与美国国债都成了问题，必然在国际金融市场上引发大规模的信用违约与衍生品违约，这是一场全面的由于支付与债务引导的危机，从而沉重的打击世界金融市场与世界贸易体系，工业经济体系，长期以来有人说这一次债务危机是会冲刷一部分债务但是在我看来这一种危机却会对现在的这种国际经济贸易政治战略格局产生致命的打击，设想一下，当世界贸易全面面临崩溃时，以生产工业口为主要目的的发展中世界将会面临世界性的生产过剩，金融市场动荡，房地产崩溃，社会与政治全面危机的可能。
有人说美国的中央银行能够通过中央的印钞机来吸收自己的国债与各种各样的债券，从而暂且避免美国的国债市场与美元的信用遇到这样的打击，而我们各国债券持有人也能通过卖出自己手中的美国国债与机构债券来避免自己的损失，首先我认为对美国银行通过印钞来解决自己的国债问题并不现实，容易引发美元的信用彻底垮台，从而在全世界范围内造成严重的通货膨胀，而这时作为中国等国投资者的卖出行为是在无意中加大了这种巨烈的通货膨胀发生的可能性，最后被瓦解的就国际货币体系与金融体系，债务体系，因为现在世界上的主要债务依然是以美元计价的。现在的市场就是这样，也难怪有的经济学家把中国与美国，美元的这种战略性的关系称为中国已经陷入了美元的陷阱之中。
至于我说的美元巨烈贬值会在金融市场上产生什么样的后果，其实这很象美国一位老一代经济学家说的那个问题，他说所有的经济学家应当思考一下为什么在美元与黄金挂钩的时期国际金融市场的危机并不多，而在1971年美元与黄金脱钩之后就产生了九次经济与金融危机，我这里说的这九次是根据中国经济学家向松祚的研究而来的，其实美元的巨烈贬值最后会导致各国货币紧急脱离美元，从而引发国际金融市场一片大乱，致使国际贸易与各国国内经济同时陷入大危机，这时候各国的财政急剧混乱，最后当然与美元的超发一样也陷入信用困扰之中，当然这是一种相当恐怖的情形，我在感情上不希望这种结果会发生，但是从美元与世界债务体系的发展来看，这种大动荡发生的可能性在加大。难道说不是吗？
其实我一直有一种与宋鸿兵先生很类似的看法，去年的金融市场大动荡与经济衰退并未触底，只是因为各国政府的经济刺激政策与大规模的财政支出计划才使表面上的国际金融与经济体系看上去问题并不严重，但是问题远未真正解决，用欧洲LEAP--E2020的报告中所讲，真正的问题是被隐藏在巨大的纳税人的税金之中隐藏在政府的巨大的财政支出之中，这才是问题的实质。我在文章的开头说如果美元继续贬值好像是与股市上升同时进行，但是这有一个前提条件，这是建立在以美元为国际储备货币的基础上的，如果各国因为美元的巨烈贬值而脱离了它，这将出现的就是全面的金融市场大崩盘的局面。也许那时才可能说到现在人们经常谈论的金本位吧。各国由于战略利益的不同，现在他们是不会在这一问题上存在那么多的共识的。所以我看到宋先生说弱势美元的战略存在着一种潜在的建立一种世界货币的构想。因为如果出现那种形势，确实人们可能开始考虑这种世界货币，这也先生所说的由于灾难而引起的共识。
当然这里我又要讲是否存在另一方面的可能性，设想一下如果美元指数在短期内出现上涨行情，用荣跃先生在自己的书中所说的理论，是否就又要出美元与日元的获利盘又要全面平仓的局面，这种局面又是最危险的，因为届时美元指数的短期反弹必然引导出商品市场的全面暴跌，同时传导到股市上就是热钱的全面撤退与那些商品类股票的大幅下挫，由于中国经济在全球经济与金融动荡中的战略环境，它面临着全面的战略性的问题，产业结构面临着深刻的改造，兼并重组，升级转变。经济发展战略也面临着全面的变革，这种形势是比任何人的力量都强大的，我在很多时节都对友人说过中国面临的任务也是金融市场将全面变化的重要原因。时代已经发生了根本上的变化。而如果发生这种情况，中国的金融市场将会受到国际国内两个大市场的影响。大调整也是不能避免的。基于此种原因，出现金融市场的全面调整只是时间问题而不是会不会发生的问题。
再说说就是美国的金融问题，我之所以说美国的问题并未结束就是因为美国出现的是全面的债务危机性质的东西。据说美国的内外债务高达60万亿，如果加上金融衍生品的债务问题，那这个债务就是天量的将近千万亿，这是一个什么样的概念，这就意味着美国实际上是债务堆积起来的债务帝国。这种依赖过度支出的消费为经济发展战略的国家必然要面对一个信用违约的问题。在去年的金融危机后美国人出台的经济刺激计划实际上是一个依靠借更大的债务来刺激自己的消费体系的计划，这种计划实际上增加了赤字与开支，却对已经负债累累的消费者无济于事，虽然他的初衷是通过这种计划激活信贷市场。可我们看到只不过是在全面的消费萎缩后出现的经济衰退，失业率上升，债务违约，信用卡危机与即将在美国开始的商业房地产市场危机，所以当奥巴马说自己看到了复苏的绿意是实际上看到的就是金融市场中股票市场，期货市场由于大量的货币发行而出现的金融投机活动。由金融投机和大规模刺激计划引发的资本投资实际上在发展中国家加大了生产过剩，流动性陷阱。房地产与股票，期货投机，他们真正对就业，出口贸易的影响并不大，因为消费的萎缩出现在全世界的主要消费型经济体，这是问题的本质所在。而在最后国家与人们普遍发现这些政策加大了国家的债务与财政负担，对经济中的根本性问题帮助不大。在一切看起来并未出现转机的时候说看到了转机，我不得不认为这位美国的总统对中国周树人先生的小说有了很好的理解，同时也有着很大的兴趣来支持自己也演一回这个角色，美国人是一个富有创新的民族，这位先生与他的那位名叫的里根的前任都肯定在好莱坞是名人。
一切会今后几年内全面发生，人们最终会知道自己在经济问题上出了什么样的问题，记得好像是凯恩斯曾经济说过经济思想不论正确与否，影响力都超出了人们的想像。人们可以说自己不信仰任何经济学家的思想，但是他们的思想一定会受到某些经济学的强烈影响。不是有人说利益是危险的，其实比利益更危险的是思想，错误的经济思想会让人认识不到自己的根本利益所在。这也是我对这些流传于我国的一些经济学思想的理解。
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