谁来拯救两房 谁来拯救1/5外汇储备
作者：一财网综合 来源：一财网
http://www.cnstock.com/index/gdbb/201007/646502.htm
010年6月16日，继美国住房金融局接管美国两大抵押贷款巨头房地美（FreddieMac）和房利美（FannieMae）后，“两房”又被勒令将从纽交所退市。两房股价当天应声暴跌，收盘时房利美股价已不足40美分，房地美股价也仅为50美分左右。而在2007年9月时，房利美的股价高达每股99美元。
这则消息在大洋彼岸的中国也掀起波澜。因为根据美国财政部2007年6月30日发布的海外持有美国证券情况报告显示，两房的最大外国债权国就是中国。
坊间传闻称，中国政府持有“两房”债为3760亿美元，占到当时外汇储备的21%。不过，据每经记者今年6月向专家求证时，该专家不愿透露具体数字，但肯定地说，实际的数额要更多。
舆论关注的焦点是，美国政府接下来将如何管理“两房”。美国公众对于“两房”这种“收益私有化、风险社会化”的模式不满之声增多，国会及智库纷纷提出例如主张取消“两房”这种“政府资助”背景，其原承担的向市场提供可支付住宅这一使命则由联邦住房局承担。
无论如何，有一点可以肯定，“两房”在今后几年都几乎不可能赢利。而且，如果“两房”步雷曼兄弟后尘，不但占其股份80%的美国普通股股东血本无归，其他国外股东的资金也将付诸东流。
那两房的退市，对于其第一大债权方中国，意味着什么？
乐观派：美国政府接管 “两房”债券无忧
国内部分专家认为“两房”是退市不是破产，与其债券偿付能力不相干。至今两房债券信用评级仍是AAA。中国不必过分担忧。
环球财经研究院院长宋鸿兵日前表示，退市与“两房”债券价格并没有直接关系，“两房”债的价格由美国政府间接担保，只要投资者相信美国政府，只要美国主权信用等级不被调降，“两房”债券就不会受太大的影响。
新世纪周刊主编王烁也曾强调“两房”债券被市场认为安全资产，不是因为公司运营完美，而是因为美国政府的担保。“两房”这类企业叫GSE，government sponsored enterprise （翻作政府扶持企业），市场一直相信政府对其存在隐形担保。美国政府已向“两房”注入数千亿美元资金，并成为控股80%的股东，更是加强了这种担保。
而独立财经评论员叶檀在自己博客中（6月17日）质疑道：“今年4月，美国财长盖特纳曾公开表示，房利美与房地美发行的债券不应被视为主权债务，但人们不应怀疑美国政府对这两家公司的支持。如此含糊的语言，意味着两房债券能否得到有效的保障存在着太大的变数。”
悲观派：美国政府无力替两房还债
自次贷危机以来，美国曾一次又一次地向“两房”提供救助资金，同时联邦住房金融局接管了这两家公司。但“两房”一直没有走出危机。住房金融局在向美国国会提交的年度报告中表示，“两房”未来还将继续亏损，并将进一步向美国纳税人寻求资金救助。迄今为止，“两房”已合计使用了联邦政府1450亿美元的救助资金，而这个数字还将继续扩大。
接管运营并不意味着美国政府将承担公司所有债务。对外经贸大学金融学院副院长丁志杰认为，两房债券面临价格下行的压力，两房问题依然没有解决，退市表明两房的财务状况令人堪忧。美国房地产按揭贷款情况依然没有好转，另外美国政府进一步拿出资金注入两房的可能性也很小。
两房债券虽然在一定程度上是以美国国家信誉作为担保的，但毕竟不是真正意义上的美国国债。按照目前形势，“两房”在中短期内几乎不可能实现盈利，只能依靠救助使自己免于财务状况进一步恶化。这样的公司，美国政府要救活他已实属不易，已承担着非常巨大的政治风险（之前的“两房”救助方案曾多次被参众两院否决）。若还期待美国政府在救活“两房”后仍能为其归还高达万亿美元的巨债，显然过于高估联邦政府的能力了。
对于美国来说，两房这个无底黑洞不知道还需要多少资金、多少时间去填补。现在的美国或许还可以凭点余粮去维持这么一个局面，一旦美国消耗过度，国内经济运行或就业局势进一步恶化，政府更本就无暇顾及“两房”的外债。特别是在美国这种分权化的政治体制下，很多事并不是联邦政府说想怎样就能怎样的。
1/5外汇储备狂买退市债券 谁来负责？
国家资料显示，仅2006年到去年2007年间，中国对美国债券的持有增长66%。在美国次按危机即将露出狰狞面目的前夜，中国仍然痴心不改地不断大手笔增持美国债券。
同样是亚洲大国的印度，外汇储备也很可观，但印度对美国“两房”债券持有量才2300万美元而已，中国的3763亿竟然是印度的一万六千倍。
外汇储备国际公认的投资原则是安全第一，分散为宜。而我国已将外储的20%以上投资于美国“两房”，这相当于将大部分鸡蛋放在一个篮子。
就在08年金融危机爆发时，香港区全国政协委员、金融专家刘梦熊撰写《我为人民鼓与呼》一文，在香港三家媒体以整版篇幅发表，引发各界关注。
他提问道，国家外汇储备的投放方案由哪些部门负责？是外汇管理局还是财政部抑或是人民银行？具体操作由哪些部门和人员负责？又由谁监管？外汇储备的投资运作由哪些专家论证？决策民主化科学化如何体现？巨额外汇储备投入“两房”谁提议谁拍板？“两房”债券数额惊人，其佣金也惊人。这些佣金流向何方？
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