牛刀：房贷急刹车后是房价大跌
很多人对目前中国经济的走势很是迷茫，对房价调控缺乏信心。大多数人认为，这次调控和上次一样，只要房价掉头朝下，政府就会救市。其实，现在政府无法救市，不管究竟是如何两难，但是，调结构扩内需的方向不能变。从二季度的信贷投放情况来看，主要资金流向了西部、农业和实体经济。
最近，央行公布的《2010年上半年金融机构贷款投向统计报告》显示，在个人购房贷款方面，上半年新增9323亿元，6月末余额同比增49.6%，比上年末高6.5个百分点，比3月末低3.8个百分点。这个数据看不出房价调控的效果，如果细分就很容易看得出来。今年调控的执行是从5月1日开始的，二季度涉房地产的信贷实际上是大幅萎缩。
今年上半年房地产开发贷款新增1625亿，但对比一季度房地产开发贷款新增3207亿元的数据，二季度的房地产开发贷款实际上是萎缩1582亿元，显示房地产开发信贷在第二季度呈现“急刹车”的趋势。这一轮的调控目前主要是信贷手段在起作用，控制了信贷投放，才能遏制楼市的炒买炒卖哄抬房价的投机行为。涉房地产信贷的萎缩，实际上是最明显的效果，因为，只要信贷资金没有流向房地产，房价大跌是早晚的事。
从实际数据也可以看出，上半年金融机构总新增贷款达4.63万亿，其中1.38万亿流入房地产市场。以此计算，房地产贷款在金融机构的所有贷款中占比约为30%，略低于一季度的33%。从之前北京的统计数据来看，其中5月、6月单月房地产开发贷款新增额比4月份分别大幅下降72.9%、67.9%。这也说明整体信贷资金的龙头被银行狠狠的摁住了。市场上流传的三套房贷、零首付只是局部现象，应该在银行系统内部严加整肃。
现在的房价走势与利率和信贷总量关系密切。尽管利率还没有变化，但是，信贷总量大幅萎缩，考验的是开发商的资金链。一般这样的调控，大的开发商可能撑上半年，中小开发商只能撑3到5个月。目前，房价正在进行结构性下调，三亚、燕郊、上海迪斯尼片区、深圳的后海片区的很多楼盘都下跌了30%至50%，很快将朝整体下跌的方向发展。
三季度的央行依然在严控信贷资金的发放，预期比二季度出现更大幅度地萎缩。尽管三季度还有很多开发商死扛房价，但是，扛房价的资金成本会很高，上市的房地产公司不会这么傻，个盘大幅下降的态势不可避免。有一部分侥幸扛过三季度的开发商，在四季度银行要收回贷款之前，也会举起降旗。
中国的房价基本是信贷资金撑起来的，完全不是什么市场的供求关系来决定的。因此，房贷急刹车，直接影响着房价的走势。只要银行牢牢摁住信贷资金的水龙头，房价绝对翻不了天。也许，整体下降的局面，比我们预期的来得要早。
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