周小川说：除掉翘尾因素，CPI环比折年上涨只有3.5%，大家不该总把目光盯住CPI。但老百姓说：CPI上涨岂止6.3%，他们的生活体验，物价上涨太厉害。到底谁说得对？毫无疑问，谁说得都对。
央行当然是从纯数据的角度看，但老百姓的切身感受却来自日常生活，尤其是食品价格的大幅攀升，让我们的生活压力越来越大。其实，现在所有人都明白，中国CPI涨幅之所以如此之大，关键原因是食品价格上涨太快，６月份同比涨幅居然高达14.4%，仅此一项对CPI的拉动就高达4.26%。也就是说，除去食品价格的上涨，CPI涨幅只有2.04%。
这是中国CPI最突出、也是最核心的结构性问题。如果根本就无视这个事实，一味地大喊大叫“通胀”，那不是无知，就是别有用心。当然，现在衣着、家电类商品价格也出现了些许的价格上涨，但我们必须看到两个事实：第一，这些商品价格持续跌价已达10年之久，厂商利润早已经触及极限，现在价格有点反弹实属正常；第二，劳动力、原材料、财务等诸多成本的大幅上涨，一定会推动终端商品价格的上涨。
学者也好，官员也罢，我们是不是应当严守“实事求是”的学术风气和工作作风？如果是，我们就必须承认今天中国物价上涨的两大成因：第一，食品价格拉动；第二，工业成本推动。而这两项原因，均非货币因素所致。就必须承认，用加息等紧缩货币手段治理当下的物价上涨，就是一剂错误的药方，会导致严重的社会后果。现在，社会安定的问题越来越多，不是证明吗？
我看到了。现在的许多学者，也是在看国际大宗商品价格走势判断中国CPI走势。不是吗？前一度一些学者大声符合某位高层官员的判断说：CPI将于６月份之后见顶回落。而他们给出的理由：第一，国际大宗商品、尤其是石油价格正在下跌；第二，春天的灾害已经过去，未来农产品价格将会稳定。
现在，他们又改口了。看到大宗商品价格反弹之后，立即说：CPI将于７月份见顶。这真是奇怪：原来他们知道中国CPI是食品价格和能源价格共同作用的结果，那为什么他们一开口还是“加息”？难道他们不知道经济学对“加息无法抑制能源和食品价格上涨”的专门论述？难道他们不知道，为什么各国货币政策更加关注“核心CPI――剔除食品和能源价格之后的CPI涨幅”的用意？
我真替中国经济学界汗颜：你们到底该是决策者的“参谋”，还是决策者的“附庸”。如果你们没有提供独立见解的能力，那就请你们闭嘴，否则贻害无穷。
为了收紧货币，中国央行借用了社会上的“无知”。但现在，恐怕他们已经明显感到这个压力央行根本“无法承受”。所以，周小川才有“不要总是盯着CPI”的说法。我们早就肯定地说过：面对成本的推动，面对食品价格的上涨，指望中央银行收紧货币去加以抑制，那真是“阿斯匹林治脚气”――吃错药了。
CPI会不会掉头向下？这取决于两条：第一，食品价格会不会继续上涨，这一点不仅取绝对国内生产数量会不会增加，同时也取决于国际粮价是否会继续上涨；第二，以石油为基础的能源价格是否继续出现上涨，继续从成本端推动消费品价格上涨；第三，有没有新的涨价因素。
如果这些因素都呈现回落态势，而且是趋势性的向下，那CPI回落无疑。否则，需要具体情况具体分析，而没有简单地“CPI上涨或回落”的答案。
简单地说一下贸易数据。第一，增幅回落与世界经济不景气，回补库存基本完成密切相关；第二，未来要看发达国家经济恢复状况，但可以肯定的是，越是困难，贸易保护越是严重，但他们不生产的一般消费品不受影响，因为那是生活必需品。
第三，一般贸易逆差，依然是最值得关注的问题，它预示着中国人民币已经被高估。短时间――三、五年之内问题不大，但长此以往，问题严重。这不仅仅是个外汇储备够不够用的问题，外债是不是会大幅增加的问题，而是人民币被不断高估所带了一系列经济问题，它会使中国实体经济健康程度被大打折扣。
我看到贸易顺差的进一步提高，看到短期外债的不断增长，这是不是“热钱”作祟，我不敢肯定，但外汇局不可以掉以轻心。我不反对“眼下不会对中国经济安全构成的威胁”的说法，但反对掉以轻心的态度。危机发生后，我们都会说“冰冻三尺非一日之寒”，但谁都不在乎“一日之寒”就一定会有“冰冻三尺”。
我听到一些专家、学者痛斥“GDP崇拜”，如果是基于“粗放型增长”的痛斥那没问题，我支持。但如果就此宣扬“GDP无用论”，那是对中国人民的犯罪。
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