1.这是牵手节的金融市场折扣吗？
昨天是网上购物折扣幅度颇大的节日—1212牵手节，这种大打折扣的盛况也从电商蔓延到了A股，债市，和汇市，这在历史上都是罕见的，不信?看数据：
先看股市。上证大跌2.47%，深圳成指暴跌4.51%，创业板指高台跳水下挫5.5%;沪深主板超过2500家公司下跌，超过170家公司跌停，创业板超过110支股票跌停，仅有14支股票上涨。再看债市。10年期国债期货主力合约T1703盘中一度跌1.06%——对于一个固定收益的债券品种，这种跌幅，等于股票直接三个跌停板。最终该主力合约收报96.6850元,成交44,121手，创该合约有史以来最大单日跌幅。其实上周一，这个主力国债期货品种就跌了0.25%;之前11月29日，更是一度大跌0.81%，最近短短几天内出现了三次大跌。再看汇市。人民币兑美元离岸价直接跌去120个基点，再次突破6.90关口线，离7.0咫尺之遥。
“股债汇”同一天里如此大的折扣幅度，中国金融史几乎是绝无仅有。为什么会这样?马后炮太多，看多了会晕船。让我们看看马前跑：
2.看看马前炮
智库在7月份的专栏文章《汇率战进入相持阶段》中预见了今天的情况：
3.真凶，真凶，你在哪？
汇率加速下跌，除了维稳行情10月截止之外，还有一个原因就是美元太强了。这里面除了美联储加息之外，还有一个重大原因就是川普当选。
川普的经济政策包括大幅减税、削减政府开支、减少政府监管及增银行业的灵活性等，几乎是里根经济学的翻版。川普减税规模在未来十年高达4-6万亿美元，而且基建投资规模有一万亿美元之巨，这么大规模的刺激计划，美国的通胀极可能会过热，GDP增速会提升，同时国债收益率会上行---国债价格下挫。这样做的结果就是资金会大量流入美国，导致美元指数强势。特朗普这一套东西，里根搞了一遍，结果美元指数一骑绝尘，创下164.72的世纪大顶。国际金融市场目前就生活在这种美元指数昔日王者重来的恐惧之中。而特朗普组阁中充斥着犹太背景者与鹰派军人，剑指伊朗，令人对中东石油危机产生忧虑。最近，特朗普更是一再挑衅“一中”底线，大有唯恐东亚不乱的姿态。
美元指数强势，通胀预期加强，美联储加息预期加强(12月14日，美联储将大概率地第二次加息)，三强叠加导致美国国债收益率大幅上扬。自特朗普当选以来，美国十年期国债已飙涨近60个基点，整个美国国债市场蒸发了万亿美元之巨的市值，同期中国国债也跌得挺凶。
大家知不知道人民币由于主要靠外汇占款发行，实际上是以美元为锚?而中国国债收益率就顺理成章的是以美国国债收益率为锚。不信，看下面的数据图：
如图所示，过去10年，中国国债收益率和美国国债收益率在趋势上高度一致。所以，中国国债的趋势掌握在美国国债的手里。中国的国债跌的多，是因为美国的国债也跌得很惨。
看出来没有，“股债汇”同一天里如此大的折扣幅度，看起来无厘头，其实主线就是美元指数强势，通胀预期加强，美联储加息预期加强，三强叠加导致。
4.中国应做好与美国经济分道扬镳的准备
特朗普的一系列经济政策，都是为了新形势下的美国利益，切割与中国紧密的经济关系。
过去一二十年，中美经济一体化颇深，中国对于美国商品市场依赖较大，中国货币发行也主要依靠外汇占款，也就是说中国货币发行的总闸是被美国掌握在手里，中国外储主要又去购买了美国国债等金融资产……美国曾经一度想建立对中国人辛勤劳动“控制性寄生”的“中美国”，但随着习总坚持走自强的发展道路，现在他们显然无望了。
由于中国人口红利锐减、人民币升值、土地价格上涨等原因，中国企业竞争力升级对美国企业形成威胁、中国外储减少难以再大量购买美国金融品，美国已经很难从中国获得更大利益，而他们又面临了越来越大的国内就业压力，因此，特朗普想要复兴美国制造，而冲击中国经济则是为此创造条件。
美国在主动变化，我们在被动变化。现在有很多人士高喊中国要追随美国加息。这事值得斟酌，因为那样我们就意味着我们被美国牵着鼻子走，我们绝不能丧失货币政策自主权。
利息是资产价格的生命线，利息走高，资产价格就会有巨大下行压力。国债收益率相当于债券市场的利率之锚，几乎所有种类的债券收益率都以国债收益率为基准计算，而央行的基准利率是银行间市场的利率之锚。债券市场的利率之锚已经在飙升，如果银行间市场的利率之锚在飙升，资产价格的下行压力只能更大。所以中国若追随美联储加息，“股债汇”大打折扣幅度的现象只能更严重，这还不算，房地产也会受压。
时至今日，中国经济仰美国鼻息的日子当有一个了断，特别是当下川普肆无忌惮，大放厥词种种挑衅中国底线的时候，我们更应该敢于在经济战线上亮剑。在汇率、利率;经济、政治乃至军事政策上通盘考虑，做好一场与特朗普打硬仗的准备。其中，应该借机实现汇率、利率政策自主，或者至少不能让国债收益率向上失控，量化数据显示，一旦中国10年期国债收益率突破4.5%，“股债汇”会出现幅度更大的折扣。
我们不能指望美联储的仁慈，不能去求特朗普的友好，我们能做的只是变被动为主动，以威慑美国既得利益去争取自己的利益，甚至可斩断中国经济金融和美国之间的脐带，走自己的路。中国这样的大国，有这么巨大的国内市场，有着勤劳奋斗的人民，不用依赖别人，专注解决自身的问题，我们什么样的苦难都能够克服。
如果能做到那样，不管中短期“股债汇”形势有多严峻，中国未来长期前途反将更加光明。
作者为中华元智库主笔
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