益西彭措: 评美联储注资和中国的应对策略
2007年8月12日
一、对流动性问题在中国呼声的剖析
从去年下半年开始“流动性过剩”这个术语开始在中国泛滥，先是“美式”经济学家开始鼓吹流动性过剩，然后是主流媒体一致发表各种意见认为流动性过剩，最后是国务院发改委报告认为流动性过剩，最终是最高决策层布置工作，并以央行为首，把抑制流动性过剩做为主要金融工作目标。
在中国流动性是否过剩的问题上笔者始终坚持认为中国是流动性短缺国家，这个短缺是由于经济体制转轨而货币金融思想没有同步发展的结果。
抑制流动性，并把流动性过剩视为中国经济发展主要危险的思想、观念、政策是完全错误的保守主义，甚至是典型的封建主义经济观念，而无论持有这个观念的人是从美国学习出身还是拥有令人眩目的伊利诺司大学博士后的学位其思想都是封建主义的观念。
为什么这么说呢？
因为马克思在《资本论》中明确地阐述了现代经济的运行方式就是G——M——G这样一个规律。
换句话说，现代经济就是从货币出发，经过商品制造、销售、耗费，最终回到货币并且有货币增加额的运动过程。
这样一个过程，其起点就需要有货币，在其完成每一个循环的终点，还要有货币增加额。因此，现代经济一开始就需要货币。没有货币现代经济完全不能有一个起点，没有货币增额，现代经济就不能完成任何一次循环。
因此，不给钱的经济只有靠三个条件，一个东西是封建徭役、还有一个就是奴隶制。二者均属剥削，不可能长久。因此，必然被给钱的，马克思阐述的现代经济运动形式所取代，这就是现代经济必然战胜历史经济的根本所在。
不给钱的经济还有第三个形式就是社会主义的过渡阶段，在这个阶段，采取的形式就是计划调拨，甚至是平调。比如四川的粮食、棉花调到上海，其运输成本就是四川购买价的三倍，但在上海还是按四川购买价出售。这只有社会主义过渡期才有，是为了建设一个国家的需要，是特例，不是经济常规。
在建设中国特色社会主义市场经济的今天，不能在把特例当常规，更不能工作、工程、生产、创造不给钱。
因此，必须反对封建徭役、反对奴隶剥削，反对把特例当常规。中央政府决策抑制流动性过剩也是完全错误的。
二、现代经济中国家和企业的分工
如果从经济角度分析，那么现代国家和企业有明确的分工：
第一、国家垄断货币铸造、供给、管理、市场准入的权力；
第二、企业依靠合法组织从事商品、劳务的开发、制造、销售和维护。
因此，在现代经济中，国家主要负责现代经济运动方程的两头，也就是两个G的管理；企业主要负责中间M的管理。
发展生产力、发展经济，企业的M上去了，国家的两个G上不去，那么现代经济无论在表面上是高楼大厦还是电子、玻璃幕，都会出现严重的经济失调。
苏联经济失败关键就是G、M的严重失衡。中国国企的破产就是因为较为严重的G、M失衡。
M上不去，商品和劳务短缺，可以用G来拉动。而G上不去，会把作为商品和劳务的M拉下来。
这是由于G、M在国家主义条件下的不同地位决定的。
现代任何一个国家，作为G的货币是被垄断的，无论货币铸造权归国会还是央行，G处于国家垄断之手，而M则几乎是开放的，最多受到质量标准、市场准入的限制。
因此，现代经济从M角度而言，是自由的市场经济，从国家参与管理质量标准、制定贸易条例的角度而言是有管理的自由经济。因此市场经济不是放纵的经济，而是遵守法规秩序的标准经济。
不能把市场经济解读为毫无限制的放纵。社会主义市场经济更应该加强立法和完善标准体系。
从G的角度衡量，现代经济是完全的垄断经济。任何国家都不会放开货币权力，货币权力的失去意味着国家经济的崩溃。
正由于国家对G的垄断，才产生了企业对产品、劳务技术、市场、资源的垄断。
因为企业对特定产品和劳务的技术、市场、资源的垄断会占据整个领域的货币，这样企业就在被垄断的G中占据了最大份额。
三、美联储的注资行动
美联储在8月6日到8月10日这一周里数次向市场注入货币，约注入不到900亿美元（875亿）。（其他央行为了防止危机也注入了资金，合计投入美元不足4000亿）。
这说明了几个问题：
第一、流动性过剩这个论断不符和现实：
国内经济学家、管理者忽悠的流动性过剩并不存在，美国政府和央行给了流动性过剩这个论断以响亮的耳光。
连美国这样一个发行了60万亿货币的国家，货币尚且短缺，何况中国这样一个只有区区36万亿货币而人口却有13亿的国家哪里来的流动性过剩？
第二、注资能否挽救美国市场：
美国房地产市场占其GDP的12％，约1.4万亿，考虑到拉动效应，影响所及约2万亿规模。
对于次级债务市场，由于主要涉及贷款购房，因此，占房地产规模约80％，这样，次级债务总规模约1.6万亿。假设不良比例占40％，那么总体危机债务约6000亿。
因此，伯克南宣称的1000亿明显过小，投入875亿只能解决15％，按30％的拉动效应，最多能解决1137亿。
假如这样能解决问题，那么就必须要求其他5000亿不发生溃口。但美国近年的经济增长主要来自金砖国家的补充性贸易。因此，自身结构失衡，加上阿富汗、伊拉克问题，美国债务溃口是必然的。
除非美国在一个月内连续投入1万亿，全球投入5万亿，否则，美国、欧洲、日本经济将陷入衰退。
四、中国政府的应对措施
第一、加快人民币升值步伐，在明年年底前使人民币再升值30％。
第二、对中国商业银行、保险在两年内注资20万亿；
第三、对骨干国企注资30万亿。
第四、暂停QD2行动。
第五、做好对全球性资源企业和国际性银行的收购准备工作。
第六、1.5万亿特别国债为增发模式而不是回笼模式。
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