中国抛售美元资产是必然的

中国外汇储备是否会去美国化？

新华声

中国外汇储备是否会去美国化？最近国际媒体不断报道中国的外汇储备所谓“核选项”，就是抛售美国国债，作为政治武器云云。其间美国总统布什，商务部长，财政部长，都发表过讲话，力图压低这件事的影响，此外美国议员更要求中国驻美使馆澄清立场。4天后中国央行表示美元资产是中国储备的重要部分，暗示不会抛售美元资产。

本文的要旨是指出中国抛售美元资产是必然的，既不是政治武器，也不是商业性主动抛售。笔者认为中国抛售美元资产，很可能是一种国际货币体系动荡、危机甚至崩溃的结果，而不是原因。中国没有那种敢为天下先的精神，中国有那么一点宋襄公之仁的书生气。但是形势不饶人，最后中国不得不抛售自己的美元资产。
本文和笔者的其他文章一样，不是政策建言，不是出谋划策，而是一种预言，是指出事态发展方向的分析。关于外汇储备笔者是最早指出高额外汇储备的战略威慑作用的。在外汇储备即将达到万亿的时候，笔者就指出万亿在即，并且分析了储备的作用。后来万亿达到，大多数主流媒体都在哀叹储备太高的时候笔者指出高储备可以威慑列强[1]。国内舆论一直到这次英国每日电讯披露了两位研究人员的抛售美国国债的言论之前，还是一片鼓吹储备太高太危险的不知所云。现在看来高储备的威慑力已经被中国政府确认了。笔者颇感欣慰。

关于储备笔者还预测过2009年之前中国储备将达到2万亿。这个预测将被证实，今年上半年储备增长超过了3000亿，全年增长可能在6000亿左右。因此有网友认为我的预测还是保守了。
本文笔者将作一些新的预测。不过切记笔者没有任何官方渠道得到任何消息。这里完全是逻辑推断。

2008年储备破2万亿美元

为了避免在储备问题上遭到列强的嫉恨，中国的确还在想尽办法减缓储备增速。比如最近解除了经常项目结汇的要求，可以说进出口结汇制度告终。但是经济的发展不是以政策为导向的，很多发展会与政策背道而驰，这样的例子比比皆是。
比如人民币升值，似乎是可以压制顺差增长的。但是实际发展却是顺差屡创新高。笔者就曾经预言顺差会加快，在这里再陈述原因如下：
1。所谓人民币升值压制顺差的理由是基于人民币升值会提高出口价格进而压缩出口，同时降低了进口价格从而刺激了进口。但是这个说法是片面的。因为价格的比较不是单单人民币对美元比价，而是包括其他货币和人民币的比价，是相对多元比价。如果人民币升值缓于其他竞争性货币，那么出口不会受到太多影响。
2。人民币升值而出口不减，结果必然是顺差加大。因为出口量不减但是按美元结算却金额提高了。
顺序增长的现象还会继续下去，因为人民币升值导致的涨价还在慢慢的传导，还没有消化。这个过程还在释放。另外笔者认为美元大幅下挫近在眼前，其结果将进一步加剧人民币的升值，从而导致顺差按照美元计算将大幅上升。
再加上热钱和直接投资的加剧，2008年再吸收5000亿储备，是可以预见的。甚至可能还是一个保守的估计。

干脆大力吸收储备

实际上，中国政府可以大力吸收储备，干脆快速地把储备推进到2万亿。笔者曾经预言过，真的到了2万亿，那些批评的声音反而要小很多，干扰要少很多。因为威慑更高了，反而敌意要自己收敛。
这不是完全不可能的。中国政府已经意识到高储备的威慑力，可能真正考虑其威慑作用。这点也是笔者认为中国最后必然抛售美元资产的道理。后面还会详述。
已经有人在提议不要卖美国国债，因为等于在绑架美国等等。美国本身包括希拉里也在鼓吹不要因为中国购买了大量美国国债而绑架美国。这些都从侧面给与中国政府暗示高储备的确有威慑力。中国实际上应该执行大力吸收储备的政策。而笔者认为这是中国政府不可回避的选择。

必然实行多元化储备

上面已经论述了中国的储备将在2008年达到2万亿，而且中国可能实行进一步大力吸收储备的政策。即便不大力吸储，客观上也还是顺差增长。因此巨大的第二个万亿储备将提前到来。
主流经济学家将不断唠叨储备太高储备太高，这就逼着中国政府要消化储备，要力图降低储备。一边是不断涌来的储备，一边是焦头烂额的政府要想办法减少储备。其结果就是逼着中国走上多样化储备的道路。
在要求减低储备的逼迫下，政府实际上没有什么太多的选择。储备不可能拿来在国内投资。在国外投资刚开始，2000亿美元特别国债只是尝试，还要至少一年才可能确立这个运作模式。所以目前只有加快购买实物。主要将集中在石油和有色金属方面。中国将被逼着走上这个购买实物的道路。这样可能在帐面上多少减少一些货币的储备数字。

台海备战应该开始了

台海紧张，备战应该开始了。这种时候，采购物资，分散储备币种，是必走的棋。为此笔者认为中国还将购买其他货币，以分散风险。
笔者认为如果中国政府认真准备备战的话，将在2007到2008年度花费3000亿美元，转移到物资和其他货币上去。这个笔者在关于台海战争的经济测算的文章里已经预测过了[2]。

推低美元在所难免

上面讲到的两个方面都是中国不得不做的。这样的动作都是推低美元的。如果仅仅中国在这么做，那么对于美元的走势影响不大，3000亿美元的作用，没什么大不了的。
但是在目前全球经济处于信用危机的关头，这个危机估计也要在2008年达到高潮，那么中国的作用属于让美元雪上加霜。

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