候宁：“罗杰斯”将把崩溃带给中国

我在回答新华社记者采访时说过，“当一个市场的动态市盈率超过42倍、市净率超越6倍的时候，这个市场的风险便已经接近或超越日本80年代泡沫破裂时的水平。”而现在，中国股市不仅达到了这样的水平，而且还在继续把泡沫吹大。这就是目前股指“迭创新高”的真实含义。有人想在泡沫中幸福地游泳，有人想利用泡沫达到强国富民的目的，但可惜，历史的经验表明，这样做的难度和登顶“珠峰”没什么区别。缺乏市场经济经验的中国有没有这样的超级智慧，我深表怀疑。

日前，证监会宣布券商整治告一段落，19家同样经历过“大牛市”的不合格券商被关闭，这是好事，因为这就是大牛市带给监管层的教训，但现在，“大牛市”又来了，基金等各类机构成了新的市场主宰，正是他们，在吹大了垃圾股泡沫之后又在狂吹“蓝筹股泡沫”，因此，可以预见的是，新的待破产基金又在牛市的喧嚣中制造着，而被席卷的，肯定也包括股民和基民。

事实上，中国股市之所以如此，有着深层的结构性原因：1，不流通股份比例太大，导致筹码供应有限，股价溢价成为必然；2，法律缺失和滞后的弊端明显，导致股市文化不太健康，台湾股市盛行的类似赌博一般的庄股模式盛行不衰；3，“大国崛起”的预期强烈，人民币升值预期强烈，国民致富预期强烈，再加上奥运预期，便有了促成股市“预期文化”爆炸性发作的多重土壤，结果，就是导致行情“发酵”极快极猛，在很短时间内透支了太多的未来。

如今的事实是，中国股市已经绑架了中国社会，并把投机思维灌输给了数亿民众，社会风气正在因此改变，否则，我们便难以解释那句著名的标语：“抢劫不如去炒股”！

当然，在这个时候，除了调控之外，风险教育也是必要的，政府有责任引导股民认清风险并逐步退出市场；风险防范也是必要的，尤其对于那些数量庞大但风险承受能力较低的散户；否则，大潮褪去，便极可能会引发重大的社会问题。

为什么？因为“全民炒股”波及到了数以亿计的社会基层百姓，因为监管层在纵容中国远洋式的的投机，因为证监会即便是“严打”，也在国营和民营上市公司上奉行两个标准。