独立报 中国确实有些紧张的迹象
来源：英国《独立报》 星岛环球网
一年一度的达沃斯论坛——商界领袖、政界人士和学者在瑞士胜地的奢侈年度聚会——如今有了一个年轻的姊妹。它于9月6日在中国港口城市大连开始。但，它不是要聚结世界最大公司的首脑，而是旨在召集那些来自增长最快的公司的首脑。
在理论上，这样一个会议可以在任何地方召开，除了在世界上增长最快的国家中国，在我被告知的中国增长最快的城市。大连是一个美丽的地方，一个商业中心，但同时也是一个海滨胜地，新的“夏季达沃斯”在这里召开，别的不说，它将至少让访客开开眼界，看看中国令人惊骇的增长故事。
这个故事——增长率在11%以上，经济在规模上将超越德国——常常被提起，如今已经得到广泛认可。但在几天前，我还没有认识到中国免疫于世界各处金融灾难的程度。你可能以为，全球经过五年的最快速增长以后，世界经济增长最快的部分将会显示出最多紧张的迹象。
中国确实有些紧张的迹象，但似乎并没有在金融市场表现出来。在过去几周，当全球市场地震，上海证券交易创下新高。中国会不会取代美国成为全球经济火车头，帮助支撑长期的经济扩张？还是说中国有某种金融泡沫正在酝酿，终将破裂？
紧张的一个明显压力计就是通货膨胀，而且中国黄灯闪烁。通胀在5%以上，多数增长来自食品价格，这对城市贫民来说尤其痛苦。然而，目前尚不清楚这在多大程度上反映全球商品和能源价格的上涨，有多少是环境问题的效应（中国遭遇了很多洪灾），以及在多大程度上是一次性的效应，例如猪病推动猪肉价格比一年前上涨75%。
今年已经四次加息，而且预计还会有更多。无论如何，通货膨胀几乎肯定在未来几个月减轻——问题是它会否减轻得足以平息恐惧。可以理解政府非常担忧，有传言说政府可能实施价格控制。如果它这样做，它可能有麻烦：最好让通胀力量在公开，因为你知道你正在处理什么，而不是试图掩饰它们。实际上，与通胀相比，我更关注资产价格的猛涨。至少北京正在经历大大超过英国的房产繁荣。首都的买家表示价格在两年内翻了一番，尽管新房供应猛涨，抵押制度要求三分之一的定金。至少中国没有消费者债务问题，因为信用卡仍然被视为不寻常的事物。如果确实有泡沫，那最明显就是在股市。中国的两个股市（上海和更投机的深圳）还没有受到最近事件的影响。我们把目光放在上海吧，因为它正处于把自己从一个小小的市场转变成一个反映中国经济的市场的过程。我们处于大规模私有化的非常初级阶段，第一家国有公司逐步向公众市场发行。四大国有银行如今有三家上市——不过是在香港，那里的市场比上海的要成熟。
同时，它们的股价上涨。例如中国建设银行的交易价比发行价高一倍。据说该公司也将要在上海上市，那将是一次转型实验。事实上，如果事情如报道中那样发展，它将筹集到大约75亿美元，将是今年世界第二大股票销售。想想吧：在仍然是共产主义的中国大陆，一支股票的销售将成为世界第二大。这是金融力量转移的一个衡量。用传统的市盈率衡量，上海的相当高。40多的市盈率让人想起互联网泡沫。
更普遍的看法是金融力量的转移发生得非常快。途中很可能发生金融颠簸（我们且不要称之为撞击）。你可能会说这是必须的，因为不这样的话，中国投资者将开始认为（就像日本人在八十年代那样）市场只会这样走。那真的会以眼泪收场。
但是，在中国转悠的这一个星期，很难不相信这个经济体有很多的动力，它将可以以合理的状态走过下一次低迷。在某种程度上，在未来，中国将成为一个正常的经济体。但当这些成长型公司的首脑聚首大连，他们满目都是增长。你可以理解，投资者，特别是缺乏经验的投资者，想法大同小异。（原标题：当你看中国，满眼都是增长，但前路坎坷；作者：Hamish McRae）
译文为摘译，英文原文：http://news.independent.co.uk/business/comment/article2934379.ece
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