五大投行土崩瓦解
金融风暴来了，在我们不经意间。短短的一段时间，贝尔斯登倒了，雷曼兄弟破产了，美林证券被美国银行收购了，房利美和房地美、美国国际集团由政府接管……那些曾经在华尔街上留下赫赫威名的金融机构，那些曾经是社会财富集聚的城堡，轰然倒塌，灰飞烟灭。五大投行自1929年以来至今，一直被视为世界金融体系及华尔街的代名词。
贝尔斯登是五大投行中最早出问题的。贝尔斯登公司成立于1923年，是美国优先级市场交易商，主要业务是为大批中小型券商提供担保和清算业务，管理着大量的客户资产，贝尔斯登陷入危机的根源是其拥有大量的抵押担保证券资不抵债。2007年次贷危机刚刚开始爆发时，贝尔斯登旗下两只基金遭到冲击，成为华尔街金融机构中最早清盘的基金，贝尔斯登濒临破产时，美联储曾授意摩根大通收购这家美国第五大投行，以避免因贝尔斯登破产引发金融市场出现重大震荡。
2008年3月中旬，美国五大投行之一雷曼兄弟公布其一季度财务预报，实现利润4.89亿美元。到了二季度，公司宣布亏损了28亿美元。同时宣称约有300亿美元的住宅抵押资产和有350亿美元的商业房地产资产，是构成公司最大的财务风险。这也许只是刚刚开始，当金融风暴演变为金融飓风时，雷曼兄弟再也撑不下去了。随后几个月来，雷曼兄弟一直在全球范围内苦苦地寻找合适的买家，包括日本东京三菱银行、日本野村控股、加拿大皇家银行和多家美国私募基金公司，但均无结果，公司股价不到一年已下跌了近95％。第三季度，雷曼兄弟公司财报亏损56亿美元，创下158年历史中的最高水平，在与韩国开发银行的收购谈判没有取得结果的情况下，一周内，雷曼兄弟股价又暴跌近77％。在美国政府拒绝为这次收购提供担保的情况下，美国银行、英国巴克莱银行等也相继退出谈判，再也没有谁能“拉兄弟一把”了。美国政府和华尔街的同行们，眼睁睁地看着这艘经受住了美国内战、两次世界大战、大萧条、股灾等天灾人祸考验的金融“泰坦尼克号”迅速地沉了下去。
事情才刚刚开始。全球金融风暴的多米诺骨牌效应开始了。就在雷曼兄弟刚刚倒下，华尔街又爆出令人吃惊的消息:美国第三大投资银行美林证券被美国银行以近440亿美元收购。这时，全球最大的五家投行贝尔斯登、雷曼、美林、摩根斯坦利、高盛，前后仅半年时间倒掉了三家。硕果仅存的最后二家华尔街投资银行高盛和摩根斯坦利，由美联储批准改为传统的商业银行控股公司，被纳入美国银行监理机构的监管范围，放弃了曾为他们带来丰厚利润投资银行的一些核心业务，到此，美国金融系统最引以为豪、原本意义上的五大投行已全军覆没了。
在过去不到一年的时间内，华尔街经历了主权财富基金、美联储提供贷款和财政部负债三种方式的拯救。一路恶化的态势，主权财富基金退缩了。美联储不断地向市场注入流动性，几乎做了它所能做的一切，降息空间也将竭尽。财政部的负债又终于等来了美国国会批准的7000亿美元救援计划。这些似乎依然无法构筑起金融市场与实体经济之间的防火墙，如果危机蔓延至实体经济，消费和投资进一步萎缩，美国经济真的有可能进入衰退。上个世纪30年代的经济危机，我们这一代人都没有经历过，可现在危机却实实在在在我们眼前。面对这次金融危机，当被问及美国的这场金融危机何时会触底反弹，投资家罗杰斯沉重地说“这是一条漫长道路，事实上，在我们有生之年似乎都看不到了。”
美国五大投行，在2000年互联网泡沫和房地产泡沫经济的推动下，是追逐时代潮流的弄潮儿。他们利用政府的背景和强势的地位，1美元做100美元甚至1000美元的生意。如今，潮水退却了，大家才真正看到了谁在裸泳。贝尔斯登、美林被逐出游泳场，雷曼兄弟被视为泳场禁入者，高盛和摩根斯坦利被美联储勒令穿上比基尼，交由银行托管。马克思说：流通不创造价值。金融过程的作用是提高资源配置的效率，其本身不创造价值。可就在那些辉煌的年代里，从那些金融宠儿们拿的年薪来看，他们以为他们自己就是上帝，当虚拟经济脱离实体经济，甚至伤害实体经济时，整个社会都跟着受惩罚。
还有多少金融机构将会受到株连，现在我们还无法知晓，但随着危机的一步步加深，一座座冰山将会不断地浮出水面。从本质上来讲，如果实体经济受到打击，那肯定是实体经济发展速度远未达到支撑股市的增长速度。虽然金融及衍生品可以转嫁或分散风险，但实体经济的问题迟早会暴露出来，即使是金融创新。所以，要找出这次金融风暴的根源还是应该从实体经济的根子上去找。
摘自《资源战争之谜》
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