最近的国际并购潮中，美国企业是一个显眼的主角。通用大笔现金出手收购，尽显土豪气质。辉瑞公司几番试图收购阿斯利康，或是希望借此加入英国这个离岸避税天堂，可谓典型的“崇洋媚外”。这背后，究其原因是美国企业共同的苦衷——税收制度。
首先，美国公司税率高达35%，英国税率是21%。
其次，美国理论上应对企业的全球收入征税，但实际操作中，美国并不对企业的海外收入征税，除非其将收入汇回国或派发给投资者。
这种税收制度下，以下情况也就见怪不怪了：
通用电气拟直接利用境外资金以124亿欧元(170亿美元)收购阿尔斯通(ALO)能源业务，完全绕道美国财政部;
辉瑞公司试图以600亿英镑(约合1000亿美元)收购英国知名药企阿斯利康;
两大制药巨头诺华和葛兰素史克同意交换价值达上百亿美元的资产，并且成立合资公司。
Ebay将90亿美元的海外利润汇回国，税收就高达30亿美元;
苹果公司通过发行债券筹资120亿美元回购股份，却没有动用海外1300亿美元现金。
美国大型公司在海外建立的金库可谓规模庞大。据统计，15家海外利润最高的企业，海外利润合计就高达1万亿美元。
对于这些企业来说，这造成了巨大了现金消化压力，因此美国企业倾向于购买国外企业。同时，美国部分大型企业还迫切希望变为海外注册公司，以规避高额税收。
英国已成功地成为受美国企业尊敬的离岸避税天堂。近期美国企业在海外掀起的医药行业并购潮中，英国是重要目标地。以辉瑞为例，如果能收购英国注册的阿斯利康，变为英国注册企业，辉瑞将享受以下多重诱惑。
1.享受21%的企业税，较美国35%的税率节约逾三分之一。
2.良好地使用了现金储备，同时能防止海外盈余问题再发生。
3.研发新药放入“专利箱”，这一规定是，对在英国研究和开发的新产品的收入只征收10%的税率。
因此，辉瑞拟买入阿斯利康，与其说是为了改善生产线，更有可能是为了改变公司属地、减免税收。此前，Valeant 和Actavis已分别通过收购Biovail 和 Warner Chilcott成为了加拿大和爱尔兰企业。
对于其中的税收套利，牛津大学企业税务教授Michael Devereux对《纽约时报》分析称，“如果税收制度扭曲了企业的决策，那股东处境可能会变好，但别人会变得更糟。对全球经济也会有负面影响。这一风险正是目前美国和世界其余国家之间潜在税收套利风险的大小。”
相关文章
「 支持乌有之乡！」
乌有之乡 WYZXWK.COM
您的打赏将用于网站日常运行与维护。
帮助我们办好网站，宣传红色文化！
欢迎扫描下方二维码，订阅乌有之乡网刊微信公众号
