高盛之高
2008年09月25日 三联《竞争力》
“最近公司召集会议，领导让我们不要因为在次贷危机中表现出色而得意，要保持谦卑之心，并认识到运气的成分。”一名高盛员工最近在接受记者采访时说。
众所周知，次贷危机以来，整个华尔街都处于崩溃边缘，贝尔斯登倒闭、雷曼兄弟股价暴跌、美林和花旗损失惨重，只有高盛很运气。员工不仅免去被裁，还有红包， CEO布兰克•费恩更爽，今年又成功打破他自己保持的华尔街CEO年度薪酬纪录。
但高盛仅仅是运气而已吗？
独到的风险控制
高盛在投资上并不保守，曾多次引领华尔街的金融创新，对CDO的投资也未曾回避。但2006年下半年，风险还未露头时，高盛的风险控制系统已经报警。首席财务官大卫•维尼亚和其他高管在对公司证券审查后，开会后决定减持CDO等产品，并购买高额保险。
而高盛的华尔街对手们则在次贷市场上愈行愈远。
据其总裁布兰克•费恩讲，他们平时每天都计算其证券和其他资产的市值——虽很繁琐，但最重要。其风险控制系统的秘密武器是1100人的风控部门，其中博士20人。如果内控部门与交易部门间发生意见分歧，通常以前者的意见为准，除非后者有充分的理由。
当然，高盛也犯过错误。
去年第三季度，在借给私人股权基金的贷款上出现了高达150亿美元的严重冲销。同时，高盛庞大的对冲基金表现也让投资者非常不满。
但高盛在风险控制上仍是最敏感、最严格的。这一敏感与严格源于高盛独特的文化。
合伙人文化
“高盛紧密的合伙人关系文化在这里起到了重要的作用。”美国投资公司Sanford C. Bernstein分析师布拉德•汉兹说。
1996年，他们为了保持这一文化曾否决了一次上市机会，1999年上市后，文化底色仍得以保持。虽然已经是上市公司，但高盛合伙人仍拥有40％的公司股份。这也就意味着交易员在做交易的时候，如果出现亏损，赔掉的不仅仅是公司资本，更有切身利益。
正因如此，高盛的投资极其谨慎。
“这有可能使高盛不会作出快速的决定。”汉兹说，“但这能避免错误，高盛是最先从次级房屋贷款市场中撤离出来的，这种合伙人的关系起了作用。”
这也不是高盛第一次有效规避风险，当年高盛准备上市之际，正值1998年亚洲金融危机之时，全球金融市场陷入恐慌，因此高盛决定推迟一年，到1999年才公开上市发行。
“朝”中有人
作为华尔街上最强大的投资银行，美国政府要员中很多都“毕业”于高盛，当前最好的例子就是美国财政部长保尔森。
就在上周，高盛集团金融机构业务主席威尔逊又暂时离开高盛，加入财政部，帮助保尔森处理银行业危机等迫在眉睫的问题。
《纽约时报》的一篇文章说，高盛是一个训练基地，也是一所高级学校，其他公司、政府机构，以及一些最成功的私人投资经常选择高盛“出身”的人作为其领袖。
高盛的影响远超其所处的曼哈顿岛，伸向华盛顿，甚至世界各地。除现任财长保尔森外，克林顿政府时期的财政部长、现任花旗集团主席的鲁宾亦出自高盛，世界银行行长罗伯特•佐利克也曾在高盛担任过高级国际顾问。
最聪明的CEO
以高盛的合伙人制度，以当今的市场环境，能给CEO布兰克•费恩创记录的薪酬，一定是物有所值。
布兰克•费恩很早就开始看空美国次级房贷相关资产担保证券，并及时采取逆向投资手法，高盛集团在这次大危机中独善其身，布兰克•费恩功不可没。
在高盛工作二十余年，布兰克•费恩几乎对公司内所有业务都有涉足。从一个金牌销售员到公司总裁，他的经历堪称戏剧。几年前，人们还总能看到费恩穿着到膝盖的袜子，就着冰淇淋奶酪吃百吉饼，还总是背着一个塑料包，里面放着他的黑莓手机。
也许正是这种白手起家般的经历，练就了与众不同的费恩。
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