警惕美国住房泡沫引发的全球经济衰退——索罗斯观点综述

警惕美国住房泡沫引发的全球经济衰退——索罗斯观点综述

    

    美国著名金融预言家乔治•索罗斯近日来华访问并发表演讲，重点阐述了他对当前世界面对的现实问题的看法。索罗斯在2003年出版的新书《美国霸权的泡沫》中提出了自己的一套概念框架，包括“易错性”、“反思性”和“开放社会”。索罗斯认为，在政治层面上，世界上有两个重要问题没有得到应有的重视，这两个问题可能会给世界带来巨大的损失。
    一、需要关注的世界性问题
    1、气候变暖 这个问题没有引起世界足够的重视，中国对这个问题也重视不够。排放到空气中的二氧化碳使气候变暖，使飓风比以往更具有毁灭性，这些已经给人类带来了巨大的灾难。事实上，这个问题已经超越了环境问题本身，威胁到了人类的文明。在飓风卡特里娜之后，美国人也认识到这一点，但布什政府至今却拒绝签订“京都议定书”，也没有采取其他可以替代的应对措施。
    2、核扩散问题 现存的一些做法事实上是鼓励各国发展核能力的，使一些国家具有更大的影响力。现在，虽然还存在着另外一种反对发展核能力的机制，但是，目前国际社会应对这个问题的能力还十分有限。
    二、对于全球经济问题的看法
    1、美国与中国及亚洲国家之间的贸易平衡难以维持 索罗斯认为，中国已经积极参与到全球化进程中来。人们可能已经意识到，世界经济总是存在着某种均衡点：一方面，美国人喜欢消费，消费比生产要多；另一方面，很多国家，如中国和其他一些亚洲国家则乐于生产，生产的产品比消费的多。亚洲人还购买美国政府的债券。现在，有相当比例的美国债券在外国中央银行手中，其中中国所占的份额最大，日本等国也占很大的比例。
    这种状况可以被看作是一种平衡，但是不稳定，美国消费者不可能持续他们的高消费，在不久的将来，这个平衡就会被打破。
    2、美国住房泡沫迟早会打破 索罗斯认为，房地产是美国经济发展中的最大泡沫，现在，美国购房者越来越易于获得住房贷款，贷款的额度也高得惊人，且利率很低（l%）。购房对人们的吸引力很大，这使房价上涨，而且每年上涨的幅度都大于10%。在某些地区，房价上涨的幅度更大。全美房价平均每年上涨15%。这是很典型的泡沫，但美国房地产业的繁荣正在接近尾声。虽然现在还无法预测泡沫破裂的准确时间，但据索罗斯个人的预测，现在时机已经成熟，房产泡沫的破裂应该是在未来的l－3年。他提请与会学者关注这个问题。
    3、住房泡沫一旦打破，将引发全球经济的衰退 因为住房的升值是美国人不存款的主要动力，而且，美国人的存款率低于零，这使得人们借的钱比赚的钱还多，这是一个不稳定的状况。相反，在中国，储蓄所占收入的比例大约是15%。
    目前的中美贸易状况还比较令人满意。但是不久的将来，当美国消费者发现房子不能升值，反而会下降时，他们就会减少消费，少买中国及其他国家的产品。因而，美国就会出现经济衰退，进而影响整个世界经济，因为美国消费者的消费数量非常庞大，而且无法替代。
    关于是否可以防止出现住房泡沫的破灭，索罗斯认为，房地产市场是可以降温的，应当逐步提高美联储准备金利率，直到美国的房地产泡沫消失。现在美国的存款利率是1%，索罗斯认为，如果利率达到4.3%－4.5%的时候，就能够有效地使美国过热的房地产市场冷却下来。
    4、中国的应对策略
    索罗斯认为，美国的国内消费水平已经达到了顶点，消费需求的下降是迟早的问题。中国目前对全球化保持着一定的警惕，担心全球化会带来危险。中国应该刺激国内消费，以避免全球性的经济衰退所带来的影响。中国应该认真思考在未来出口收入减少的情况下，如何有效地刺激内需，这将有益于中国的发展。
    为了扩大内需，刺激国内消费，中国应该在两个方面转变政策：（l）建立有效的社会保障体系，把依靠出口的经济增长模式，转为依赖社会保障、扩大国内消费的经济增长模式，建立一个有效的社会保障体系，免除人们的后顾之优，在他们患病或年老的时候，能够享受人寿和医疗保险。人们也不用把收入中的15%存入银行，而是用于消费。（2）另一个政策转变是要激活股票市场，提高投资成效。索罗斯认为，要提高中国国内的生产率，特别是投资效率，就需要进行改革。 
    索罗斯说，中国人有一种偏好，就是喜欢存钱，但是不愿意投资。中国股票市场曾经繁荣过，但是在过去的几年中，市场在后退，投资在减少，大部分的存款都在银行。银行以贷款的方式提供资金。很多投资资金的结构是不合理的，其中银行贷款的比例太大。据说，中国有的航空公司的业绩不错，但是它们的银行贷款越来越多，甚至达到了90%以上。中国需要更大地提高投资的成效。
    5、关于人民币汇率
    索罗斯认为，作为投机资本应该有超前的眼光，当预计会出现货币贬值的时候，就要提前一年卖出；而预期货币会升值的时候，就要提前一年买入。中国正在逐步开放汇率市场，汇率体系日趋灵活，这无疑带来很多的投机机会。但政府应该能够通过缩小汇率浮动的范围，尽量减少投机行为的发生。中国政府应该有决心保持汇率体系的稳定，他认为中国政府现行的汇率政策是可行的。
    6、论全球化
    市场，尤其是金融市场并不是理想状态下的市场，它也可能会走极端，出现崩溃或者受挫。因此，政府应该采取措施，避免市场走入极端，造成两极分化。
    索罗斯先生在中国社会科学院的演讲表达了他对世界问题的关注和对未来全球经济发展的看法，对中国有关问题提出的建议值得我们参考。
   （《环球视野》摘自2006年第一期《国外社会科学》）