一. 强势黄金
今年9月以来，黄金以一波近30%的涨幅成为令全球投资者瞩目的焦点。在美元长期疲软以及世界各主要经济体实行宽松政策的背景下，黄金正日益散发出金灿灿的吸引力。
各国央行在今年也首次从黄金净卖出国变成黄金净买入国，IMF出售的403吨黄金一时间成为各国央行竞相购买的“香饽饽”。而一些先知先觉的机构投资者更是在金价启动前就已提前介入黄金ETF、黄金股以及黄金期货合约等品种，其中有在本次金融危机中最赚钱对冲基金的基金经理保尔森。更重要的是，广大民众的购金、储金热情被大大地激发出来，在楼市泡沫日盛以及股市上涨乏力的今天，黄金无疑成为民众规避通胀风险的良品，某些国家与地区的投资金币、金条曾一度脱销甚至不定期断供。
二. 下跌调整
然而，金价在与本月初见顶至今的短短十二个交易日中，已经下跌了近10％。与今年二月的那次触顶下跌相似，本次回调也是在短期内积累了较大的涨幅，且在见顶跳水前都遭遇了国际大投行行动颇为一致的“调高价格预期”，可见国际投行对这种阳奉阴违的做法屡试不爽，而后知后觉的投资者无疑又成为了猎杀的对象。
此次黄金的下跌是由美元走强造成的。每年年末，公司结帐，套利资金平仓等回流操作，将推动美元升值。而明年一季度，美国财政部将发行8500亿美元的天量国债，为吸引买家以及平息亚洲诸国对美元贬值的强烈不满，美元也有走强的需求。
此次美元走强，其幕后庄家的一系列组合拳可以说是近乎完美，先是11月末爆发出的迪拜世界债务危机，显著提高了资本市场的风险意识，令股市调整，非美货币铸顶下跌，美元走强。此外，迪拜危机也有美国势力敲打伊朗的意味，因为伊朗有大量资金投资在迪拜，迪拜的债务危机对伊朗有着较大的影响，也为美国对伊朗进一步的战略攻势埋下了伏笔。其次，美国的评级机构也伺机出动，调低了希腊、爱尔兰与西班牙的主权评级，造成了美元指数中权重最大的货币欧元的下跌。当一切的准备都已完备，12月4日公布的11月美国非农就业数据就成了促成本次美元反弹的东风。
12月6日 ，国际气候会议在哥本哈根召开，这次会议的意义可以同1944年布雷顿森林体系的确立以及1972年尼克松中断黄金与美元互换相媲美。碳排放则有望继黄金，石油后成为美元霸权地位的又一个支撑。而会议的进程并不是一帆风顺的，各国各怀鬼胎，争吵、分歧不断，体现了利益的纷争，临闭幕前，各国也仅仅是达成了一个不具备法律效力的临时声明。可见新体系的出台与建立不是一件容易的事，美元要完全扭转颓势，前路坎坷。
三. 黄金何时重拾涨势
在此次黄金的下跌过程中，我们可以看到缝低吸纳的资金不断，在12月12、15、16日三个交易日更是在1110美元上方做出了三针探底的底部形态，说明下方支撑明显。然而这样的点位显然不能令空方势力满意，12月18日的一根大阴线将金价砸穿了1100关口。
由于12月底COMEX期金要进行交割，大量的到期期货、期权合约将暂时限制金价的上行。
摩根大通、汇丰、美银、德意志银行等外资投行在十数年间累计了大量的黄金空头合约，因此，黄金价格升破1000以来的每个交割时，对这些大投行而言便是个考验，为了不违约，他们一般会在交割日前打压金价。由下图可知，在今年9，10月COMEX期金交割前，金价都曾有过短暂的下跌调整，在交割日后随即又以大阳线迅速拉升，可见期金交割对金价的影响还是比较大的，11月没有交割日，金价走势呈小阳攀升，颇有节奏感。进入12月，交割日临近，黄金的强势无法延续，由于之前累计了较大的涨幅，故这次的回调幅度也较大。
可以预计的是，在本月30日之后，金价的抛压将大大地减弱，而多头的力量是不容小觑的，一般在金价走势出现双针或三针探底的走势时，投资者便可缝低介入，并中长期持有。
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