2014年开始以来，黄金价格大幅反弹，至上周五(2月14日)1318.32收盘，涨了9.34%，再次收到市场瞩目。
此轮反弹在美联储从2013年12月19日开始缩减QE，不利金价的背景下展开的，主要有三个动力：一是印度寻求将黄金进口关税由此前的4%下降到2%。但这尚未落实。二是德国央行正将海外存储的黄金运回国内，虽然实际仅从美国运回了5吨黄金。更重要的原因是——2013年中国投资者顶住了美元势力全力打压金价的三轮冲击波，不仅没有被恐吓住，抛出黄金，反而再接再厉，借每一波的下跌吞噬实物黄金，一年消费黄金高达1176吨，比2012年同期增长了41%。
中国投资者很精彩地演绎了笔者曾建议的“乌龟战术”。2013年4月23日，本人在《金价被操纵中国人怎么办?》一文中建议：“对于中国和印度的黄金投资者来说，接下来采取‘乌龟战术’就好了——就像躲在乌龟壳中一样，美联储和高盛们打压金价时，避开被它们直接狂轰滥炸的期货市场，避免被直接牺牲，而如果金价被打得很低，掉在眼前晃眼，就从容地吞一块到肚子里。”
不过中国老百姓这么强大的消费能力，还是有些超出笔者的预计。由此，现在国际投资界广泛流转着是中国央行悄悄地大量增加黄金储备，实际储备量已经达到了3000-5000吨。有报道称：摩根大通的客户仓库里出现了很多一千克重金条，这与正常的纽约商品交易所(COMEX)标准不一致(按盎司记重)。这样看来中国很有可能是这些金条的主人。同时就在去年，中国复星集团7.25亿美元收购摩根大通在纽约第一大通曼哈顿广场(One Chase Manhattan Plaza)，摩根大通的一个黄金仓库便设立在此建筑里。这里可能是黄金向中国转移的交接点之一。
中国央行则对此进行了否认，称黄金储备仍然为1054吨，并没有增加。但是随着中国央行外汇储备的首席操盘手朱长虹的离职，这个声明再次受到质疑。据称导致朱长虹离职的两个原因，第一个是购买了大量日元造成损失，第二个就是在高位买入了大量黄金。
且不论这些黄金是在央行还是在民间，一个不争的事实是，中国黄金储备总量已经具备一定规模。从2005年迄今，中国黄金消费总量已经达到约5000吨，加上之前的民间和央行的黄金储备，中国黄金总储备已经达到约8000-10000吨的总规模。
这对中国是一个重要战略支撑，因为这一规模的黄金“核武库”的存在，已可以帮助中国避免货币危机的最坏局面——如果央行缺乏足够的美元现金支付给外流热钱，出现对外的美元汇兑危机，极端情况下人民币丧失国际支付能力，中国缺乏国际硬通货，中国要么退回闭关锁国状态，要么美元成为中国流通货币，中国彻底丧失货币主权。
现在有了这近万吨黄金储备。即便现版人民币丧失国际信誉，中国主权债券违约。但中国还有最后一招可以“凤凰涅槃”。即中国允许居民将手中的黄金存在央行或指定银行，换得“黄金券”，可以作为国内新流通货币，可以通过市场自行形成与现版人民币的比值关系，也可以进行国际支付。鉴于中国居民储蓄率高，且是贸易顺差国，中国将很快恢复国内外的正常货币运行。当然，这也意味着笔者曾建议的“弹性金本位”货币政策在中国实现。
对于这一策略，外国也无从指责，因为国家信用违约已有欧美先例。居民手中的实物黄金外人无权干预——私有财产权神圣不可侵犯是西方经济伦理中的天条。故此，近万吨黄金储备已经为未来人民币可能发生的危机兜了底。这也是笔者自2005年以来，一直呼吁中国人配置占个人资产5-10%的实物黄金，中国应形成相当规模黄金储备的真正原因。这些黄金储备就像核武器，平时用不着，但它是国家和家庭财富的真正“定海神针”。
至于接下来黄金走势怎么走。笔者此时并不准备改变两个基准看法：1，在欧元解体之前，国际金价很难跌破1000美元。2，在未来1-3年的美元复兴，中国经济探底的周期中，在中国经济新的动力机制再造成功之前，国际金价反转为牛市的可能性也不大。
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