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希腊公投和中国股灾,共同根源是什么?

黄钰书 · 2015-08-12 · 来源:乌有之乡
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中国的困局是过去二十年的旧发展模式已走到尽头。国内一般制造业产业的利润率下降,甚至趋近于零。但中国累积了大量的流动性,金融利益集团开始抬头,推动经济金融化及人民币国际化。

  希腊公投和中国股灾,共同根源是什么?

  主题:当前热点问题——希腊公投及中国股灾

  时间:2015年7月6日

  地点:岭南大学HSH109室

  组织者:全球大学 参加者: 温铁军老师(视频参加),黄钰书,刘健芝,薛翠,许统一,苏婉媚,苏婉筠

  欧债危机和中国股灾,是同步发生两个事件。两者都是全球货币战略冲突的症候。

  会议实录第三期:货币霸权战略冲突下的欧元和人民币困局。黄钰书教授认为,人民币和欧元困境是一样的。这次中国股灾,究竟是不是外资空军在操盘,根本不重要。中国金融利益愈想国际化,整个经济就要更加被金融化。

  以下为黄钰书发言:

  货币霸权战略冲突下的欧元和人民币困境

  欧债危机和中国股灾并不是孤立但同步发生的个别事件。两者其实都是全球货币战略冲突的症候。美国的核心利益是美元,美国的核心战略也必然是极力维持美元的全球霸权。这是当前金融资本主义发展的主要矛盾。所以美国的核心战略要打压所有能挑战美元霸权的新兴货币,包括自己的盟友。

  1欧元的困局在于,只能内部榨取弱国来维持金融收益率

  80年代,美国用广场协议打垮了日圆。当时的打击目标还有马克。二战后西德和日本是战败国,没有完整主权,搭美国的军事便车变成工业强国。日元在80年代貌似有能力挑战美元的势头,美国要日本金融切腹,日圆被轻易打下了。而德国,因为两德统一的历史机会,增发的货币用来吸纳了东德的工业产能及居民消费,延迟了德国的金融化,没有走上日本的金融泡沫化之路。德国完成统一消化了东德的工业产能后,条件成熟,欧元区正式成立。没有哪一个国家的顶层设计比美国更理解货币的本质和机制。美国看准欧元有先天缺陷。它的最大缺陷是缺乏内部政治统一性。美国积极介入南斯拉夫科索沃战争,就是冲着欧元来打。在欧元诞生之际在欧洲的火药库巴尔干半岛煽风,无疑于放大欧洲的政治不稳定性,尤其是挑起欧洲和俄国之间的矛盾。美国似乎是通过科索沃战争来突显欧元的先天缺陷:信贷基础主权的不确定性、矛盾性及不稳定性。

  欧元的最大问题,其实不是希腊或欧洲诸国,那只是表症。众所周知,欧盟的制度矛盾是有统一的货币政策(例如利率),却没有协调的财政政策在区内针对不同经济体的实际情况进行微调,结果造成强者愈强的局面。像美国和中国这种有强大中央政府的政体,一旦某地区或部门出现问题,联邦或中央政府可以超越局部利益进行调节平衡(尽管还是有一定的利益倾斜)。但这次希腊危机却突显了一旦欧盟内部出现矛盾,主导的还是强国的利益。这方面很多人已经分析过了。但大部人忽略了美国对欧元的战略性打压,强化放大了欧元区的内部矛盾。

  欧元的真正问题是它承载了两种矛盾的功能与期望(或者说利益)。它本来的设计是为了便利区内的贸易,促进产业发展。可是欧洲的金融利益眼看欧元覆盖全球最大经济体之便利,自然不无鸿志要把欧元资产打造成堪与美元资产比美的优质受信赖的金融资产。这中间牵涉到庞大利益。但欧元的先天缺陷和美国的打压令欧元始终无法享受美元那种的优势,不像美元般可坐享全球铸币税(seigniorage),可以在全球贸易中进行制度寻租。欧元无法像美元金融资本那样在全球享受收益。于是欧元金融资本,更多只能靠内部收益来维持欧元资产的收益率。像欧洲债权人对欧猪国提供主权信贷这种predatory lending,跟美国的房贷公司针对缺乏储蓄能力甚至稳定收入的NINJA(no income, no job and asset)[无收入、工作和资产者]连哄带骗说服他们签下根本没有能力偿还的房贷,两者本质一样,都是金融资本为了增大自己的收益率,不惜埋下债务危机计时炸弹。但次贷危机爆发,美国可以靠QE向全球输出流动性来化解内部危机。欧洲的QE却主要由内部来消化。美元和欧元,荣辱立见。

  先撇开内部缺陷不说,欧元能否成为重要的储备货币,有两个决定性因素。首先是它能不能成为全球主要商品的结算货币。欧洲实质是全球最大的经济体,其覆盖的经济量超过18万亿美元。可是欧元流通15年,到2014年仍然只占世界储备的22.2%(在2009年美国金融危机后短暂达最高的27.6%),美元至今还是占压倒性的国际储备货币,至今还超过60%。欧盟也占了全球贸易的最大份额,其后才是中国和美国。但截至2014年12月,欧元只占全球资金结算的28.3%,美元则以44.64%仍然高据第一位。因为美元还是世界主要商品的结算货币,尤其是占第一位的石油。

  欧元当然也渴望成为主要商品的结算货币。第一次波斯湾战争,欧洲盟友普遍支持美国。当时美国没有拿下萨旦姆•侯赛因。可是他后来扬言要推动以欧元来结算伊拉克的石油贸易,真正触动了美国的神经而被掐死了。所以德法等欧元主要国家在第二次波斯湾战争时不支持美国动武。这也不是出于什么道义,而是推动欧元结算石油符合欧盟利益。相似的还有伊朗,所以美国视伊朗为眼中钉。这跟宗教、文明、意识形态没多大关系。

  后来利比亚的卡达菲玩得更大。他不仅提倡石油去美元化,甚至要甩开欧元,建议利用本国的庞大黄金及石油储备,建立一种泛非洲货币,一下子触动两大世界货币的神经。所以这一次法国等欧洲国家也积极参与军事行动掐死卡达菲。

  欧盟的另一重大利益是俄国。俄国近年倡议建立欧亚贸易区整合贯通欧洲和中亚的前苏联成员国。换言之,整个亚非欧大陆岛的核心区将变相成为欧元湖(Euro lake)。其连锁效应可以很大。如果以欧俄中亚为核心,再连结上中国、中东及非洲,美元在整个亚非欧大陆岛上的影响力将大幅下降,剩下只有泛太平洋美元湖(Pacific Dollar lake)。这才是影响美国接下来20、50乃至100年国运的重大地缘格局重组。因此欧洲和俄国走得太近并不符合美国的利益。美国必然不惜一切离间欧俄。惟有明白这一点,我们才能理解乌克兰事件的意义。美国已经不是第一次为了自己的一时利益而培植及利用极端份子,昔日较突出的例子是阿富汗的塔里班、基地组织拉登,乃至最近的伊斯兰国。这一次美国支持乌克兰的法西斯极端组织搞了次实质上的政变把一个合法的民选政府拉下台,引爆乌克兰内战,把俄国推向欧洲的对立面,切断了欧俄货币同盟的可能性。虽然客观上把俄国推向中国,但人民币羽翼未丰,在国际上只是新露头角,较容易另外对付。

  所以,欧盟的困局是欧洲精英缺乏政治勇气,在外交上与美国保持适当的距离;在军事上摆脱北约,成立欧洲联军;在货币上有明确的策略推动欧元成为与其实力相符的国际结算及储备货币。这也难怪,欧洲不是统一的政治体,由28个国家组成(欧元区19个成员),有24种官方语言,根本没有可能形成强大一致的意志自立于美国之外。欧元只能是被美国打压和规定界限的区域货币。

  欧元无法成为主要国际商品的结算货币之一,则无可能挑战美国的全球储备货币地位, 无法享受全球铸币税的庞大利益,无法进行制度寻租,只能够内部榨取弱国来维持金融收益率。这是欧元的困局。

  希腊这些基础较弱的国家,不惜靠高盛弄虚作假也要挤身欧元区,结果却是在缺乏竞争力的情况下资金流失向法兰克福,堕入传统产业萎缩,信贷却不断膨胀的陷阱中,在低成本借贷条件下,靠借钱维持虚假的经济增长。在一个赢家通吃的金融森林法则主宰的世界中,希腊成为金融化洪流的输家。金融利益为了确保欧洲金融资产的价值,坚持以紧缩政策迫希腊放血还债,令它陷入紧缩衰退(austerity depression)的恶性循环。

  美国为了维护美元霸权必然积极打击任何有潜力挑战美元的货币,不管是日圆、欧元乃至当接下来的人民币。惟有把握这当前金融资本主义发展的主要矛盾,方能正确理解过去40多年全球货币金融史,包括中国当下的困局。

  2中国被金融化,股灾只是个开始

  美国高调重返亚太搞再平衡,泡制钓鱼岛冲突,背后暗撑日本右翼势力再上台,令世纪初《清迈协议》所展望的3+10亚洲货币同盟胎死腹中,保住了美元在亚洲的地位。美国更积极推动TPP,确保美洲太平洋继续成为庞大的美元湖(dollar lake)。这是关乎美国未来国运的核心战略。中国的一带一路、亚投行倡议,是要突破美国太平洋同盟的围堵,依托广阔大陆纵深而在大陆和海洋交接的边缘开拓次海权,尝试在亚欧非大陆打造一个人民币湖(RMB lake)。未来10年的全球政治经济,简单来说,就在美元、欧元、人民币这三大货币湖的地缘战略博奕碰撞中开展。

  中国的困局是过去二十年的旧发展模式已走到尽头。国内一般制造业产业的利润率下降,甚至趋近于零。但中国累积了大量的流动性,金融利益集团开始抬头,推动经济金融化及人民币国际化。过去二十年畸形的美中关系(中国在美赚取大量贸易盈余只能以国债的形式回流美国,为美国金融资本提供低廉资金,再涌入中国投机谋利),中国实质上是“被金融化”。大量的美元涌入,人民币对冲增加供应,中国的基础货币供应实际上处于被动。当产业利润率下降,货币供应却增加,没有对应的实体经济增量,便催生房地产、股市等资产泡沫。现在热烈讨论的土地流转,在很多伪经济理论及意识形态包装下,利益本质是通过土地私有化、货币化以至金融化,维持货币供应增加,更重要是确保人民币资产的价值。

  所以这次中国股灾究竟是不是外资空军在操盘,根本不重要。在股灾爆发前山雨欲来,中国股票基金出现大规模走资潮,究竟只是外资看淡中国和平撤退?还是战略安排?抑或是向国内的金融大鳄发出信息?这些都不重要。反正金融无国籍,金融资本是没有任何忠诚的。有趣的是这次大股灾是一面照妖镜。各路专家都跑出来。财金官僚专家连忙跑出来替外资辩白,怕国民无知误会;有经济金融权威说市场神圣不可侵犯,政府人为救市必然失败;高盛派来的木马黄皮白心香蕉专家说最有效是让市场自然大跌,释放流动性,然后才再有购买力进场,云云。但血洗后谁手上还有资金来趁低捞货呢?让我们温习历史。俄国在1990年代的历程:1. 被金融化;2. 金融货币大危机;3. 实体资产被超低定价;4. 资产被贱价收购。把你几十年累积的美元储备赚回去只是让你南柯一梦。但货币本身不是财富,把你的实体资产贱价收购,那才叫真赢了。所以争论那些问题根本无关痛痒。这次股灾,只是一个开始。

  所以由此看来,人民币和欧元困境是一样的。当你成为一种冒起的区域性货币,想进一步走出去挑战美元的地位。但在这个过程中,又不具备美元已经有的从外部去捞取利益的优势,就只能加速内部的金融深化,通过内部的榨取去维持整个金融化的收益率,确保较大的内部金融收益,维持这种货币定价资产的价值。中国金融利益愈想国际化,整个经济就要更加被金融化。

  3希腊的出路

  没有大规模债务宽减的方案,只是推延问题的再爆发。希腊人民应该坚决保护本国的公有财富,尽管政客一再背叛投降。暂时或永远离开欧元区不是世界末日。这种末日图象只是恐惧的政治。当然,那肯定是一个痛苦、混乱而漫长的过程。希腊人也应该放弃靠金融借贷来制造经济发展生活水平上升的幻象。他们过去十多年已经犯了一个大错,不应该再犯出卖国家财富、断送未来子孙前途的更大错误。无论如何必须复兴农业。现实是这是一场金融侵略战。一旦希腊拒绝还债,德国人固然会无耻地发动金融制裁。今天的希腊人民只有二个选择:将来骄傲地对子孙说:“尽管如此,我们还是抵抗到底”,还是羞耻地说:“对不起,我们投降了。”

  4历史正在重蹈覆辙

  讽刺的是德国人忘记了纳粹主义兴起和第二次世界大战爆发的惨痛教训。那恰恰是首度成为主要债权国的美国在一战后拒绝战争债务宽免,坚持要英、法、德还债,强硬的态度正如今天的德国一样。而德国自己,却是靠撇清债务,才能重新强大起来。我们现在不免感叹,如果当年的美国拿出大国的风度,推动宽免战争赔偿及债务,有多少无辜的生命,本来是不用白白牺牲的?

  5民主的假象

  如果我们还相信自17世纪以来欧洲知识分子所编造的“希腊乃现代民主发源地”这神话,那么这次希腊债务危机正好突显了现代代议政制的局限。它无法制约掠夺式金融的发展。我们亲眼目睹欧洲的精英是如何藐视民主。说到底,金融压倒民主,金钱凌驾人民。或者正如Michael Hudson所说,现代西方民主,本来就是金融资本家为了确保主权债务的延续性而扶植及支持的。希腊左翼总理的无耻投降其实并不令人吃惊。综观近年西方,最亲金融的政策,往往是在左翼、自由派或号称进步的政府下出台推行的。我们正好应该借此历史时机反省思考民主的基本理念,超越西方代议民主政制,深化对民主的理解。(来源于全球大学)

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