利率市场化为外资银行带来机遇

近年来，中国的利率市场化改革呈现加快推进的态势，一系列政策正在推出，改变中国的金融环境。

中国人民银行自2012年6月8日起首次放开了存款利率上限，允许存款利率在基准利率的基础上最高可向上浮动10%，同时扩大贷款浮动区间的下限，将其从基准利率的0.9倍调整为0.8倍。自2012年7月6日起，中国人民银行又进一步将贷款利率浮动期间的下限调整为基准利率的0.7倍。自2013年7月20日起，中国人民银行全面放开金融机构贷款利率管制，取消金融机构贷款利率0.7倍的下限。2013年10月25日，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行。2013年12月7日，中国人民银行公布了《同业存单管理暂行办法》，允许银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场向同业拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品发行同业存单，发行利率、发行价格等以市场化方式确定。未来利率市场化改革的进一步举措预计包括同业存单从在银行间市场向金融机构发行扩大到向一般企业和个人客户发行，以及存款利率上限的进一步放开直至取消。

面对如此变化，利率市场化改革对于中国外资银行而言，既是挑战，但同时也是一个不容错过的机遇。

中国于2001年加入世界贸易组织(WTO)，承诺开放金融业，当时被视为外资银行将迎来在中国高速发展的时期。然而，外资银行在中国的发展并不顺利。根据中国银监会的统计数据，按资产总额计算，2003年外资银行的市场份额为1.50%，2012年为1.82%。也就是说，在将近十年的时间里外资银行的市场份额仅仅增加了0.32%。

外资银行在中国的发展速度缓慢反映了其所面临的种种挑战。从业务范围和监管标准来说，外资银行与中资银行已经没有太大的区别。但根据《外资银行管理条例》的规定，目前外资银行分行还不能全面经营人民币业务，外资银行(包括外资法人银行和外国银行分行)必须开业三年以上且最近两年连续盈利才能经营人民币业务，而且具备人民币业务牌照的外国银行分行主要是面向中国境内公民以外的客户，对中国境内公民只能办理每笔不少于100万元人民币的定期存款业务。这限制了外资银行存款的增长，在存贷比监管指标的限制下，贷款的增长也受到制约。

最重要的是，外资银行在中国面临和母国完全不一样的环境。大部分外资银行习惯了在利率完全市场化的国家和地区经营，而中国长期以来存贷款利差受到保护，商业银行主要依靠信贷资产的规模扩张实现盈利的增长。但外资银行存贷款的增长相对于中资银行不具优势，又无法引入国外成熟的产品和服务，先进的风险定价技术在中国也几乎无用武之地，这在一定程度上制约了外资银行在中国的发展。

因此，利率市场化改革将使外资银行迎来在中国发展的新时代。利率市场化改革短期内将使商业银行的利差变窄，对中资银行和外资银行都一样。然而，由于外资银行的外币生息资产和负债占比较高，而外币生息资产和负债绝大部分都已经是市场化定价的，因此外资银行所受的影响预计将比中资银行小。根据安永在2013年下半年对中国外资银行的调研，37家受访外资银行中有33家2013年出利差收窄的情况，并且预计2014年持续。

对比之下，中资银行受利率市场化影响更大。根据安永今年5月初发布的《中国上市银行2013年回顾及未来展望》，2013年19家中国上市银行中，有18家息差收窄。受利率市场化的影响，中国上市银行的平均净利差和净息差已连续2年呈下降趋势，且下降的幅度加大。中国上市银行2012年度的算术平均净息差下降了4个基点，而2013年度下降的幅度达到了17个基点。

客户结构上的差异，也导致了外资银行受利率市场化的影响小于中资银行。例如，中国央行取消贷款利率下限，商业银行对大客户的贷款利率可能进一步降低，特别是议价能力强的大型国企。但这部分客户主要集中在中资银行，外资银行的客户主要以外资企业和中小企业为主，贷款利率下调的压力相对较小。

从长期来看，由于许多外资银行母行都有在利率市场化国家或地区多年经营的经验，外资银行可以充分借鉴母行在产品设计、风险定价和风险管理方面的经验，更好的应对利率市场化改革对其业务发展的影响。例如，利率市场化后，利率波动将日益频繁，客户规避利率风险的需求将增加，从而促进利率衍生产品业务的快速发展。外资银行在衍生产品设计方面经验丰富，预计将在这方面占得先机。

伴随着利率市场化改革的推进，对外资银行各项业务限制正逐步被取消。外资银行从2013开始已可以从事基金代销和证券投资基金托管业务，外资银行最为看重的银行间债券市场的非金融债承销业务预计在不久的将来也将向外资银行开放。这将为外资银行带来新的中间业务增长机会。

中国的利率市场化改革给外资银行带来了新的机遇。然而，为了减少利率市场化改革对银行业的冲击，中国采取了渐进式的改革方案，距离利率市场化的完全实现预计尚需时日。而在此之前，中资银行将加快经营转型，减少对存贷款利差的依赖，并提高风险定价和风险管理的能力。可以预见，未来随着利率市场化改革的完成以及对外资银行在业务准入方面的全面放开，外资银行在迎来一个更加公平的竞争环境的同时，将面对更加成熟、强大的境内竞争对手。外资银行能否抓住机遇加快发展，扩大在中国的市场份额，很大程度上取决于其是否根据现实情况制定了明确的战略，打造一个既拥有坚实稳定的盈利引擎、又有足够弹性应对不同阶段的市场变化和监管政策的商业模式。

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