中国大陆千亿养老金入股市 专家：羊入虎口
2012年1月17日，中国大陆消息称，酝酿已久的地方养老金入市获得重大突破，南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始投资。然而，作为老百姓“保命钱”的养老金入市，大陆学者并不看好。
中共官方力挺养老金入市
中国大陆社保基金理事会理事长戴相龙1月14日在北京表示，成立专门机构投资运营部份滚存养老金势在必行。这是近期继中共证监会主席郭树清之后，又一位呼吁养老金入市的管理高层。
戴相龙表示，关于养老金入市运营，有可能在经济水平较发达的省份先行试点。至于未来会否扩大范围，必须根据具体省份的要求以及中共国务院有关规定逐步推进。
綦彦臣：拿养老金入市 赌徒心理
大陆经济学家綦彦臣接受记者采访时表示，去年中国大陆的经济数据已经出来了，GDP为9.2%。大陆经济衰退已经显现，股市也在一直往下行。而中国大陆的股市很特殊，股民很少有投资的倾向，90%的股民都是为了投机，这就说明了它是一个不稳定的市场。
綦彦臣认为，目前中国大陆养老金的规模也只有2万多亿元，即便是全部投入股票市场，对于总市值高达21万亿元的A股市场而言，也不能起到很大的拉动作用。而目前准备入市的养老金只有1000亿，这只是中共试图提振股市信心的一个姿态和倾向，其实毫无意义。
綦彦臣分析，中国大陆的养老金撇开其中的贪污腐败的因素不说，现在能加入养老保险的是越来越少，到期领养老保险的是越来越多，预期内会出现亏空，入不敷出。与此同时，时隔17年之后，中国大陆现在又开始发行国债期货，市场心理都是想投机、想赚快钱。这两者本质上都是以钱炒钱，与温家宝最近在全国金融会议上 “坚持金融服务实体经济的本质要求”相矛盾。这也说明中国大陆经济决策比较混乱。
中国社会科学院发布的《中国养老金发展报告2011》显示，2010年中国大陆14个省份的基本养老保险收不抵支，缺口已达到679亿元。并且，随着大陆老龄化人口的比例不断上升，这一资金缺口将会继续增大。
綦彦臣担心，官方藉着养老金入市这个幌子，进行一些假的操作，把这些钱套空一些，藉机掩盖社保里面很多的贪污腐败，因为养老金这一块资金的管理、使用非常混乱，地方政府拿这个钱去炒地皮等就无法监管。
綦彦臣分析，目前地方政府债务至少有15万亿，与官方公布的数据至少有3万亿的出入。按中国大陆这种体制来说，有3万亿被贪污，大家都能认可。而地方债务管理也很混乱，地方政府债务现在发展到是连高利贷都敢贷的程度，可能其中就有一部份是养老金被地方政府挪用过去。现在不只养老金亏空和入不敷出，现在许多人等着办理养老保险办理不了，政策缺乏连续性，说明里面问题很多。
清华大学就业与社会保障研究中心主任杨燕绥透露，当年养老金个人账户刚刚建立时，便被地方政府普遍挪用，用于发放当期养老金。个人账户被挪用而形成的空账规模上万亿。
綦彦臣认为，在养老金资金管理、使用不规范、存在巨大的贪腐漏洞的前提下，匆忙的去入市，这很危险。拿养老金盲目托市，就好比拿战略预备队作最后一搏，完全是赌徒心理。到时民众承受的便不再只是养老金“贬值”而是“亏本”。
叶檀：养老金入市 羊入虎口
大陆经济学家叶檀撰文表示，养老金与公积金目前绝对不能入市，这是保障国人未来生活的最后一道屏障。中国证券市场丑闻频频，最大的丑闻来自于大熊市中的财富集聚效应。以人们的养老金与住房保障钱投入这样的市场，无异羊入虎口。
叶檀认为，A股财富的第一个特点是集中度越来越高。今年“第一财经”千富榜排名第1000的富豪所持A股市值是5.83亿元，而去年千富榜的门坎是3.79亿元。A股财富的另一个特点是越是大熊市造富越厉害。
叶檀表示，2011年A股市场普通投资者水深火热。一项名为“2011股民投资收益调查”的结果显示，共有超过八成的股民在今年股市中亏了钱。与此同时，A股总市值从年初的30.3万亿元下降至25.3万亿元，蒸发5万亿元左右。
叶檀分析，如果养老金与公积金享受的是普通投资者待遇，亏多赢少，相当于把国民的最后一点财富输送给富人；如果享受特殊待遇，相当于市场又多了一个可以看别人底牌的老千，普通投资者哪有活路？
复制“401K”模式 画虎不成反类犬
中国养老金入市一度被业内人士称作是中国版的“401K”计划，那么成功的美国401K模式是否完全合适中国？
綦彦臣认为，在没有任何风险保障机制的前提下，再保险制度没有跟上的情况下，地方养老金入市，从专业角度上看是非常危险的。画虎不成反类犬。
叶檀质疑，对动辄拿国际惯例说事的人，最重要的提醒是，美国的401K计划，缴纳养老金的人拥有自主选择权，缴纳者也可以选择安全投资。如果强迫进入401K计划，是对国民权利的重大侵犯。一旦强迫入市，亏损时有关方面就必须尽到赔偿之责。
上海财经大学商学院副院长戴国强认为，美国的401K计划中国大陆不能完全照搬。主要原因便是美国资本市场是相对完善的市场，能够通过投资组合来规避系统风险。而中国大陆的市场并不完善，没有办法保证养老金入市后可以绝对盈利。同时，大陆的投资渠道也是比较有限，养老金入市不能只入股票市场，还要考虑到债券等投资品种。因此，在中国大陆股市没有真正好转之前，养老金入市还需谨慎。
“401K计划”是美国退休金计划的重要代表，其主要特点是：缴费环节免税，投资收益免税，领取环节缴税。之所以叫“401K”，是指美国1978年《国内税收法》新增的第401条K项规定。“401K计划”从20世纪90年代开始迅速发展，逐渐取代传统的社会保障体系，成为美国雇主首选的社会保障计划。
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