欧元区国家遭集中降级带来的动荡与机会

欧元区国家遭集中降级带来的动荡与机会

■ 中国国际问题研究所  汪巍

2012年欧元区经济前景堪忧之际，国际信用评级机构标准普尔公司接连下调欧元区9国和欧洲金融稳定工具的信用评级，招致欧洲的广泛批评。降级“冲击波”波及全球资本市场，重债国更是“愤愤不平”。标普此时调降评级背后有什么玄机？对复苏前景尚不明朗的世界经济影响几何？这引起各方广泛关注。
标普1月13日“一口气”下调欧元区9国信用评级、14国前景展望调为“负面”，欧元区“领头羊”之一的法国也失去3A评级。此举“触怒”了焦灼的欧洲。失去3A评级的奥地利表示“不满”和“震惊”，欧盟委员会经济与货币事务委员雷恩指责标普“犯下一个错误”。
虽然标普声称，降级主要因为欧洲领导人近期采取的政策措施不足以应对欧元区内部存在的系统性压力，主权债务危机仍可能进一步蔓延，但鉴于国际金融危机以来，国际评级机构备受质疑，此次标普的举动带有打压欧洲的意向。
从职能上，标普降低欧盟国家信用评级无可厚非，但从时机上，有落井下石之嫌，它引发过金融市场新的震荡。标普调降欧元区9国信用评级，全球资本市场“应声而动”。1月13日，欧元兑美元汇率创17个月以来新低。美元指数大幅上涨，金价受挫当日下跌1％。美国、日本等全球主要股市纷纷走低。与此同时，外界对评级下调会否引发欧元区二次危机的猜测逐渐升温。
作为欧元区临时救助基金，眼下6个评级AAA的担保国剩下4个，让人不免担忧该基金扩容的可能性降低。可调动的资金减少，将给重负债国“爬出泥潭”带来更多障碍。而当下最为紧要的是，葡萄牙、西班牙等欧债危机最严重的5国今年一季度将有1860亿欧元债务到期。这次下调打击了国际市场对欧盟的信心，资金充足的难度将进一步加大，给今后救市带来更大困难。
欧元区国家遭受集中下调评级将带来国际金融市场的动荡，一方面银根趋紧，一方面大量游资趋利，从而引发货币危机的连锁反应，这种冲击对发展中国家的影响将尤为巨大。如果放松银根，则可能导致游资进入本国市场套利，推高物价加剧通胀；如果“严防死守”，则可能让大量外资回流美、德暂时避险，导致发展中国家出现“失血”的症状，对以制造业为主导的发展中国家造成严重打击。
受欧元区9国信用评级下调影响，1月16日沪深股市双双低开，并且一路下行双双跌逾1％。欧洲多国评级降低对中国最直接的有两大影响，一是欧洲受负面冲击后的市场波动会波及中国，包括资金撤离压力加大，国内股市、债市都会直接反映出来；二是出口贸易会受到欧洲经济不景气影响。
欧洲多国评级降低还可能引起连锁反应，从而对人民币产生新的影响。欧债危机对人民币的影响具有不确定性，人民币币值主要还是受美元的影响，一方面欧洲多国评级下调后欧元会贬值，从而带来人民币升值；但是另一方面，国际资金看淡欧元后，可能会购买美元资产，用美元保值，带来人民币贬值。
欧债危机加剧，欧元走弱，长远来看可能加速人民币国际化进程。再有，此次欧洲多国评级降低，对于希望走出去的中国企业和行业是一个不可多得的良机。

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