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中国股市制度顽症

博易大师 · 2008-08-27 · 来源:乌有之乡
股市观察 收藏( 评论() 字体: / /

股市顽症

一、大小非限售

原来制约股市发展的最大制度就是股权分制,政府已痛下决心自2005年开始股权分制改革--全流通。自此中国股市迎来了超级牛市,同样是因为“大小非”中国股市在短短的一年多时间跌幅达60%以上,80%以上的股票已经跌到了股改前的价格了。为什么上涨是“全流通”下跌是因为‘大小非’?

大小非限售方式和大股东延长股票锁定期,其结果就是增加市场的不确定性。如再玩什么限售流通股二次发售更增加市场的变数,在无法确定未来预期的情况下,市场是不可能有实质的向好。

大小非必须通过二级市场公开减持,减持数量、时间不限,但必须公开透明,严格规范、执行信息披露规定。严惩利用内幕信息非法买卖股票。惩罚措施巨额罚款和刑事处罚。

二、T+1交易和涨跌停板制

T+1交易制度和涨跌停板制看似是为了保护中小投资者,维护市场的相对稳定,引导长线投资理念。其实质是加剧市场剧烈波动和被机构造势的最好工具。没有涨跌停板庄加敢拉几十个涨停板吗?庄家利用涨跌停板蓄意造势,对导出货、对导打压洗筹,T+1是让中小投资者交易处于完全被动,即使知错也无法操作,庄家利用手中的筹码套利T+0交易获取制度缺陷利益。

取消涨跌停板或者连续三个涨跌停板后扩大涨跌停板,避免股价非正常波动和被认为操纵。

取消T+1恢复T+0还大小投资者公平竞争交易制度环境

三、新股发行申购制

新股发行实施资金申购,导致有大量资金者利用资金优势申购新股,中小投资者因为资金有限和中签率较低几乎无法中新股,再加上新股的定价制度,大资金者完全形成是无风险投资,动辄上万亿申购资金不仅不能创造价值,相反在浪费社会资源和严重侵害中小投资者利益。

取消资金申购改市值配售。

四、ST#ST与退市制度

上市公司经营不善三年亏损ST再到#ST,但真正退市的甚至破产的公司有几个?ST后被重组,股价一下飞上天。投机盛行理念主要是该制度造成的,资源不能有效配置,优质公司不能得到更高溢价,长期投资者收益不如投机客收益,哪里还有什么价值投资理念?只有投机价值了。并且在重组过程中内幕交易盛行,中小投资者亏损最大也是该累股票。什么时候有百元股票同时也有几分钱股票市场才会有正常的投资理念。破烂公司有几十倍甚至几千倍的市盈率,股票价格比中国银行高几倍,这样的结果就是退市制度和所谓的重组造成的。

应三年亏损直接退市。直接退三板交易,连续盈利三年后再恢复上市。

对净资产为负的企业停止在任何公开市场交易并坚决实施破产。

企业实施重大重组后暂停二年主板市场交易,并严格监控。

禁止买壳上市。

政府不应也救不了股市,只有真正想按的公开、公正、公平的原则完善制度,中国股市还是世界上最有投资价值的市场。


 

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