现在经常被提到的外汇进项主要有五个，分别是：贸易顺差、直接投资净流入、国内银行为外贸企业提供的外汇贷款、跨境贸易人民币结算、企业和银行海外上市融资。其实，中国外汇增长中有一块是长期被忽略，甚至是被刻意不提的，那就是外汇投资“钱生钱、利滚利”生成的外汇储备。现在中国3万亿美元外储，大约1万亿美元投资了美债，1万亿美元投资了欧元资产，如果这些投资能达到5%的年收益，每年就能收入约1000亿美元的净收入，折合人民币6000多亿元，这是个非常大的数字。当然，现在做到这样的收益还比较难，一方面是风险控制的原因，另一方面就是缺乏专业机构进项操作，而中投国际的成立，应该就是为了解决这个问题。其实，在中国的外汇进项中，其他的都是要付出代价的，而只有外汇投资收益这个进项是“净赚”。
之前，外储交由国家统一进行投资也是无奈之举。周小川10月24日表示，中国未来可能将更多的资源分配转向民间，外汇将更多地“藏汇于民”。一般意义上的“藏汇于民”是指企业和居民个人拥有外汇存款，有支配自己所拥有的外汇资金投资使用绝对权力,这需要一系列的改革配套措施。由于目前无法“藏汇于民”，那还不如直接由国家进行投资。
统计显示，2010年末，我国对外金融资产41260亿美元，对外金融负债23354亿美元，对外金融净资产17907亿美元。笔者认为，新的统计方式虽然日趋合理准确，但外商在华资产仍可能被低估，很多专业人士甚至估计现在的中国不仅不是债权国，很可能是负债国，因此中国外汇储备并不多。我们可以看看，在中国的金融资产中，储备资产占了71%；在负债中，外国直接投资占了63%，恰成对照。储备资产的收益在3%~5%，而外国直接投资在我国的收益即使保守估计也在20%。如此算来，差距很大。这导致我国虽然是对外净债权国，但海外资产净收益规模却持续低迷。
今年7月，中投公布其2010年年报显示，公司去年海外投资回报率11.7%，如果中国外汇储备投资全部达到回报率11.7%，那将是一笔大收益。中投公司成立于2007年9月，目前其2000亿美元资本金中，中央汇金公司就持有900亿美元，这部分是不能用于海外投资的，因此中投仅有1100亿美元用于境外投资。在2010年年末，中投公司已经几乎是满仓操作。未来如果央行与财政部共同成为中投的股东，中投对外投资的资金问题将迎刃而解，中国如果能将一半的外汇储备交由中投操作，即可弥补中国的外汇损失，也可以赚得更大的收益，因此中国外汇投资必须要有大动作。（作者系北京睿库社科研究院研究员）
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