升值预期减弱 人民币连续6日盘中跌停
人民币即期汇率连续6个交易日盘中跌停，为3年来首见。
与中间价走势背离，昨日即期汇价一开盘便触及6.3659元，即中间价千分之五的交易区间下限，而中间价仅小幅回落8个基点。
此番景象上次出现还是在2008年末，当时金融危机导致资本回流欧美市场，人民币对美元汇率一度连续4天触及跌停位置。
然而，此轮人民币即期汇率盘中屡次跌停的因素则更复杂。
首先，贸易顺差的收窄是近期引发人民币升值放缓的重要原因，这与国内经济增长放缓预期和金融体系风险上升等因素一起，成为海外唱空人民币的理由，逐步削弱市场对人民币升值的预期。
其次，欧债危机愈演愈烈，令避险资金开始青睐美元，出现了美元的流动性紧缺。截至记者昨日发稿，美元指数最高上探78.87点，不断逼近80点。美元的强劲上涨部分引发了人民币对美元汇率的下跌。
还有就是，每年年末到1季度的春节前后，都是市场购买美元相对旺盛的时候，一些机构年底的集中换汇，也加剧了近期美元流动性的紧张。
这令“外资出逃论”再度入耳。10月央行外汇占款余额较9月底净减少893亿元，为8年来首次出现净减少，令市场对未来热钱加剧流出的预期持续发酵。
但即便人民币即期汇率连续触及跌停，市场也不必大惊小怪。
在六跌停期间，人民币对美元汇率整体仍在上涨。即期汇价从上周三的6.3789一路上行至昨日收盘时的6.3643。与此同时，同期中间价也累计上涨了140个基点。截至昨日，人民币中间价较去年年末累计涨幅仍达4.55%。
“市场不必对人民币下跌作过度解读。”国家信息中心副研究员张茉楠认为，一国货币汇率的变化会客观反映出该国经济内外的均衡程度，人民币升值趋缓和下跌是当前中国经济结构趋于均衡的一种体现，市场不必过于恐慌。
一线交易员的看法亦是如此。国内一大行交易员称，人民币目前仅是升势暂缓，不能说是贬值预期强烈。人民币目前仍在上升趋势，中间价全年升幅有望在5%左右。（上海证券报）
中国市场遭立体做空 外资挑起“货币战争”？
“客户都在抢美元头寸，中间价根本不起任何作用，5亿美金的买盘砸下来，(人民币)不跌停才怪！”昨日(12月7日)，华东某银行外汇交易员在MSN上这样告诉《每日经济新闻》记者。
截至昨日，国内银行间外汇市场上，人民币兑美元即期汇价已连续6个交易日触及跌停。在中央经济工作会议召开前夕，外资立体做空中国的攻势突如其来，一场“货币战争”似乎已悄然打响。
立体做空·唱衰
国际机构突然“变调”
近期，国际机构突然“变调”，从唱多A股变为在多个场合高调唱衰中国，尤其唱空中国的房地产和银行业，引发业界高度警惕。
本周一，惠誉举行中国银行业特别报告的说明会，惠誉中国银行业评级主管朱夏莲称，借新还旧、表内表外腾挪术以及与非银行金融机构进行交易，使国内银行的困难暂不通过不良贷款率显现，然而现金头寸紧缺凸显中国银行业增长乏力。
朱夏莲认为，中资银行正步入流动性严重弱化、肩负更大融资规模的信贷周期，此前延缓贷款回收期限的方法已很难奏效，未来资产质量的问题可能恶化。
11月15日，国际货币基金组织(IMF)首次发布报告，预警中国金融系统风险，称快速的信贷扩张导致贷款质量恶化、影子银行和表外活动导致银行脱媒现象加剧、房价下跌、全球经济形势不明朗等将严重影响中国银行体系。
立体做空·抛售
多家国有行遭遇减持
11月10日，知名投行高盛减持17.5亿工行H股，套现11亿美元；几天后美银宣布，对建行的持股由5%进一步降至1%，将18亿美元“收入囊中”。
做空中国的情绪进一步蔓延至港股市场。11月，JulianRobertson老虎基金旗下的KelusaCapital，将其中国对冲基金的规模扩大逾4倍至2.5亿美元，该基金一直靠沽空港股获利而闻名。
主要跟踪中国公司H股的MSCI中国指数9月下跌17%，今年前9个月的跌幅高达26%。知名对冲基金经理张敏杰表示，恒生指数今年从近25000点一度跌至16000点附近，跌幅一度超过A股，这和投资大鳄布局做空港股不无关系。
曾成功预言安然、Tyco公司破产以及美国抵押贷款危机的“做空大师”查诺斯本周二也表示，旗下基金Kynikos正在做空中国农业银行的股票。
立体做空·撤退
热钱加速流出中国
公开数据显示，除中国外，今年“金砖四国”其他国家的货币都出现贬值，说明热钱在加速撤出。
张敏杰指出，海外投资者做空金砖国家，又选在中央经济工作会议召开前夕重点做空中国，别有用意。目前中国经济增长70%靠投资和出口，随着中央经济工作会议即将召开，如要保增长，调结构就可能推迟，越是推迟，爆发危机的可能性就越大，海外投资者抓住了这个两难的时刻来中国做文章。
不过，财经评论人余丰慧认为，我们不必过于悲观和惧怕，人民币适度贬值对出口企业是实质性利好。
渣打银行全球研究经济师李炜则称，人民币连触跌停和热钱流出、做空中国的关系不大，做空中国的投资者一直存在。市场上少部分资金近期看空中国市场，是正常的投资行为，明年二季度后或出现反转。
专家解读
中国农业银行总行高级分析师何志成表示，在国内银行间外汇(CNY)市场，人民币兑美元即期汇率日内5‰的波动区间，参考的不是上日收盘价，而是当日中间价，因此即使跌停，也可能是高开低走，较前一交易日仍然走升。
“若按股市跌停10%的概念，跌停6天就应跌去70%~80%，事实上，最近连续6个交易日触及跌停，人民币相对美元仅跌2分钱。近半月，人民币兑美元汇率仍在上涨通道，市场不必过度恐慌。”何志成说。(每日经济新闻)
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