银行资本与工业资本融合为金融资本之后，资本主义的对外扩张逻辑发生质变。此前，资本主义国家的对外经济联系以商品输出为主——把本国生产的消费品与生产资料销往殖民地与落后地区，换取原料与贵金属。金融资本阶段，主导形式转为资本输出。
这个转换的根源不在外部市场的偶然需求，而在资本主义内部的积累结构。少数最富有的国家里，垄断资本集团掌握了远超本国生产所需的大量货币资本。这些资本在国内找不到足够的有利投资场所——因为垄断压制了自由竞争，国内利润率趋向下降，而垄断组织之间的协议又人为限制了新资本的进入。在少数最富有的国家，资本过剩达到了极大的规模，但这些资本在本国找不到足够的有利投资场所。
资本过剩不是绝对的——不是社会真的不需要更多生产资料和生活资料，而是在私有制条件下，资本只有在能带来利润的地方才会投入生产;哪里利润低或无利润，资本就不去，哪怕那里有饥饿的人群和未开发的土地。列宁的原文表述是：
其所以有输出资本的必要，是因为资本主义在少数国家中已经"成熟过度了"，"有利可图的"投资场所已经不够了。
资本输出与商品输出不是并列关系，而是替代与支配关系。资本输出带动商品输出——贷款给殖民地政府修铁路，条件是从贷款国购买铁轨、机车、钢材;投资外国矿山，设备从本国运去，工程师从本国派去。资本输出成为商品输出的前导和担保。金融资本通过贷款控制债务国的财政、铁路、关税、甚至内政，使落后国家在经济上和政治上双重附庸化。
资本输出成了鼓励商品输出的手段。它使金融资本的蛛网布满了全世界，把债务国绑在债权国的战车上，不只是经济上的依附，更是政治上的控制。
资本输出的流向不是随机的。它涌向那些资本少、地价贱、工资低、原料便宜的国家——主要是殖民地和半殖民地。这些地方的超额利润来自对土著居民的超经济剥削，来自对自然资源的掠夺性开发，来自压低到生存线以下的工资。资本输出因此成为金融资本获取高额利润的核心渠道，也成为中心国家垄断同盟之间争夺的焦点。
资本输出到落后国家，意味着金融资本从全球范围榨取超额利润。这些利润高于平均水平，因为落后国家的劳动力价格和地租被压到最低，而垄断地位排除了竞争对利润的拉平。
资本输出还改变了中心国家自身的经济结构。大量货币资本不再投入本国实体经济，而是流向海外攫取高额利息和股息。国内生产相对萎缩，金融投机膨胀，食利者阶层壮大。资本主义从"生产者的资本主义"变成"食利者的资本主义"——靠剪息票为生的寄生虫阶级，站在整个国家生产的头顶上吸血。
资本输出加速食利者阶层的膨胀，使少数最富国家变成叮在全世界上面的寄生虫。这是资本主义寄生性在金融资本阶段的最高表现——靠海外投资和贷款为生，而不是靠本国生产为生。
资本输出还制造了中心国家之间的冲突。资本输出场所是有限的——可殖民的土地、可控制的资源、可奴役的劳动力市场就那么多。当世界被主要列强瓜分完毕，后起的金融资本集团要求重新瓜分投资场所和势力范围，而先占者拒绝让出。这种冲突无法通过市场调节解决，因为垄断排除了自由竞争;只能通过暴力——战争、外交胁迫、军事干涉。
资本输出使列强之间为争夺投资场所、贷款对象、势力范围的斗争白热化。世界瓜分完毕之后，重新瓜分世界的战争成为金融资本扩张逻辑的必然产物。
资本输出取代商品输出，根源是垄断阶段资本过剩与国内有利投资场所不足的结构性矛盾。它不是绝对过剩而是相对过剩——社会需要未满足，但资本只流向能带来利润的地方。资本输出带动商品输出，使落后国家在经济与政治上双重附庸化，成为金融资本全球榨取超额利润的核心渠道。它加速中心国家食利者阶层膨胀，使资本主义从生产者的制度退化为寄生者的制度，同时把列强争夺投资场所的冲突推向战争——资本输出是帝国主义阶段对外关系的经济基础，也是列强重新瓜分世界的直接动因。
欢迎扫描下方二维码，订阅乌有之乡网刊微信公众号
