2026年5月，中国证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，同时对富途、老虎、长桥3家未经批准从事跨境证券经营的境外机构实施严厉处罚。此举不仅是对非法跨境金融活动的一次监管亮剑，更是堵塞制度漏洞、严控资金外流的一项战略举措，有利于打破美元对我国资金的虹吸效应，夯实人民币资产根基，强化国家金融主权与安全。
近年来，资金外流警钟一再敲响，一些资金通过离岸券商、跨境资管或家族信托等投资于美股等境外股市。
国内资金外流主要有六条渠道：外贸收入“体外循环”;关联交易转移利润;外贸企业收入不结汇而直接投资海外股市;通过离岸控股架构向境外实体分红;以虚假用途购汇实际用于境外投资;地下钱庄交易。
非法跨境投资活动长期充当资金外流的灰色通道。这导致部分外汇资金无监测外流，绕过外汇管制、资本项目管理，国内资本市场流动性被吸走，一定程度上削弱了本土市场定价权与融资功能。同时，大量资金绕过国内金融体系，成为推高美国股市的动力之一。通过打造AI神话，推高美股泡沫，美国虹吸了全球大部分资本。股市泡沫既撑起了美国的财富幻象，也酝酿着金融危机的巨大风险。
2026年IMF/世界银行春季年会举行的“全球经济辩论”
部分境外机构无视中国监管部门规定，无证在境内开展证券期货经营，采取隐蔽的方式变相展业，通过伪造存量客户证明、为新客户开通隐蔽通道等手段，持续扩大内地用户规模，扰乱资本市场秩序。这些活动不仅涉及证券期货违法，而且往往伴随着违反外汇管理、反洗钱、网络安全、个人信息保护等多项法律法规。
境外机构未经批准在中国境内展业，游离于中国监管之外，等于境外金融规则在中国“法外运行”。其资金流动隐蔽，极易成为洗钱、诈骗、犯罪资金外逃的通道，助长地下钱庄与跨境犯罪，成为毒资、赌资、诈骗资金等赃款洗白、跨境转移的通道;地下钱庄与非法券商勾结，形成换汇—转账—境外炒股黑色产业链。对境内投资者而言，资金出境后完全脱离境内监管，平台可挪用、冻结、限制提现，甚至直接“跑路”，投资者资金安全无法保障，发生纠纷无法在境内有效维权。
此次八部门协同行动、立体整治，其意义远超规范跨境投资市场本身，更在于筑牢国家金融安全的基石，捍卫经济主权。它将有利于维护金融市场稳定与监管主权，有利于掌握资本项目可兑换的主动性与节奏，有利于保护国民财富与金融数据安全。
本次中国监管部门联合立体整治非法跨境证券期货经营活动，本身并非直接针对美元，但作为中国强化金融主权、完善宏观管理的重要措施，将对国际货币格局产生深远的影响。
——削弱美元体系赖以生存的“资本环流”渠道。非法跨境投资活动，实质上是境内资金通过非正规渠道流入以美元计价的境外金融资产，如美股、美债、衍生品，这等于强化了美元的全球资产计价和储备货币地位，美元霸权正是依托美元交易网络和美股市场持续虹吸全球资本。打击这些非法渠道，相当于减少了美元资产一条重要的资本来源，间接削弱了美元体系汲取中国资本的毛细血管。
——为人民币国际化创造健康有利的市场环境。此次整治通过扎紧篱笆，规范资本跨境流动秩序，增强了中国金融体系的韧性和抗风险能力，为推进人民币国际化打下坚实基础。同时，打击非法渠道，“堵偏门，通正门”，将跨境投资需求引导至QDII(合格境内机构投资者)、港股通、跨境理财通等合规渠道，促进人民币资本项下有序流动和使用。
——推动全球金融治理向“合规监管合作”演进。本次行动传递出一个明确信号：任何想在中国开展业务的跨国金融机构，都必须尊重中国的法律和监管主权。从长远看，这有助于推动建立更加平等的国际金融监管秩序，对美元一家主导的旧货币体系构成一种制衡。
(作者系资深金融人士，著有《走出美元陷阱》等书)
(编辑：周盛平)
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