8月25日，美联储鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发表演讲。
由于美联储加息周期已经到了尾声，投资者自然更关注美联储会何时结束这轮加息周期。
总体来说，鲍威尔这次的演讲仍然属于那种模棱两可的废话，可以说是鹰中带鸽，似鸽又似鹰。
说白了，就是要让投资者自己去猜。
鲍威尔称，“我们准备在适当的情况下进一步加息，并打算将政策利率保持在对经济增长具有限制性的水平，直到我们确信通胀持续下降以实现目标。”
这句话本身是偏鹰的，意味着美联储至少还将加息一次。
但同时，鲍威尔也放了点鸽声来安抚市场。
鲍威尔称“在即将召开的会议上，我们将根据总体数据以及不断变化的前景和风险来评估进展。根据这一评估，我们将谨慎行事，决定是进一步收紧货币政策，还是保持利率不变并等待进一步数据。”
这句话基本是在暗示，9月20日的议息会议，有很大可能会暂停加息。然后等下半年通胀数据逐步出来后，再决定下半年是否加息。
总结一下就是，美联储9月可能会暂停加息，但11月或者12月美联储还有可能再加息一次。
但总体来说，不管美联储还加不加息，现在是比较明确已经进入美联储加息周期的尾声。
不过，大家也要注意，这个尾声只是说美联储停止加息的时间。
我个人是预计，美联储上半年还不会那么快降息，有可能还会维持一段时间高利率状态。
但有一种情况会迫使美联储提前降息，就是我一直跟大家提醒的，美国金融市场爆发流动性危机的风险。
如果美国爆发比较严重的金融危机，包括但不限于：企业债危机、流动性危机、银行破产潮等等，才有可能迫使美联储提前降息。
在美国爆发金融危机之前，美联储应该会尽量拖延降息的时间，因为美联储越晚降息，那么全球美元荒就会越严重，美联储借此收割其他国家的概率就会增加。
所以，我个人是认为，明年美联储是否降息，取决于两点：
1、其他国家爆发严重的金融危机、经济危机，这样美联储可以在其他国家资产价格严重暴跌之后，再放水去抄底全世界，从巨大的差额里牟取收割暴利。
2、美国自己爆发严重的金融危机，那么美联储被迫降息救市，那么美国可能就会跟2008年次贷危机一样，因为自顾不暇，而无力去收割其他国家。
我之前是一直有一个观点，就是美联储如此激进加息，等于是在挥舞收割镰刀，这个镰刀已经挥了半天，不见点血，美联储是很难收回去，至于这个血是其他国家的，还是美国自己的，就不得而知了。
那么从美联储加息，再到危机爆发，会有多远呢？
这个可以以史为鉴。
从历史来看，并不是美联储一加息，危机就会马上爆发。
通常美联储加息之后，要过个两年，金融危机或者经济危机才会爆发。
这是因为，一开始不管是企业贷款，还是居民贷款，或者是美债，都还有庞大的低利率存量贷款。
这些低利率存量贷款，要在两三年时间里，才会被逐步置换成高利率贷款，那么美联储加息的威力才会显现。
这个在历史上都是如此，我整理了下1980年以来，美联储每一轮加息，以及引发的危机年份对应表格。
从图中可以清楚的看到，1980年以来，几乎每次美联储加息，都会引发金融危机。
1980年~1981年，美联储激进加息到20%利率，1982年，拉美债务危机爆发，南美洲从此一蹶不振。
1988年~1989年，在日本资产价格泡沫化疯涨的过程里，美联储精准加息，迫使日本加息，戳破了日本资产价格泡沫，1990年日本泡沫危机爆发。
1992年~1995年，美联储把利率从3%加息到6%，1995年进入降息周期，然后1997年爆发亚洲金融危机。
1998年~2000年，美联储把利率从4.75%加息到6%，然后爆发2000年互联网泡沫。
2003年~2006年，美联储把利率从1%，加息到5.25%，2007年进入降息周期，然后2008年次贷危机爆发。
2015年~2018年，美联储把利率从0.25%，加息到2.5%，然后2018年全球金融市场普跌，2019年美国出现钱荒危机，迫使美联储紧急扩表5000亿美元。
2020年疫情爆发，美联储无限印钞，导致两年后美国通胀失控。
2022年，美联储开始激进加息，把利率从0.25%，加息到现在5.5%。
那么这次美联储激进加息，会不会引发金融危机？
从历史来看，我觉得大概率是会。
我们是可以看到，1980年、1988年、1998年，这3次加息，都是首次加息后过两年，就爆发金融危机。
但是，1992年加息，1995年降息，1997年亚洲金融危机爆发。
2003年加息，2006年结束加息，2008年爆发次贷危机。
这两次是首次加息后，过了5年，才爆发金融危机，并且是在进入降息途中爆发金融危机。
这说明一点，美联储降息，有时候也并不是好事，危机往往是伴随美联储降息发生。
这个原因前面解释过，爆发金融危机，美联储会降息去放水全球抄底资产。
所以，一旦美联储开始降息，反而意味着危险来临。
我们按照历史推演，是有两种危机爆发路径。
一种是首次加息后，过两年，按照这种路径，美联储2022年开始加息，那么2024年就有可能爆发世界金融危机。
一种是首次加息后，过5年，按照这种路径，通常是美联储得加息3年，也就是美联储明年还会维持在高利率，2025年开始降息，那么2026年-2027年，就有可能爆发世界金融危机。
此外，还有一些比较有趣的规律。
比如，1992年和1998年，是加息到6%利率，然后爆发危机。
这也是我为什么说，美联储这轮加息的极限是6%利率，并认为如果美联储加息到6%利率，大概率会爆发比较严重的金融危机。
这主要也是以史为鉴。
另外，上世纪，美联储每次加息都收割成功。
82年收割了拉美，90年收割了日本，97年收割了亚洲。
但进入21世纪后，美联储的收割基本失败。
2003年加息，2008年收割了自己，爆发了次贷危机。
2015年加息，2019年美国爆发钱荒危机。
我之前也有分析过，之所以美国在本世纪收割老是失败，是因为有我们的崛起。
比方说，美联储2003年加息后，美元指数只是小小反弹了下，吸引资金回流的效果并不好。
这是因为当时我们正在经济腾飞，外资只要有眼睛都可以看出我们的潜力，自然不愿意走。
2015年美联储加息，其实是差点把我们收割，当时我们爆发股灾，外汇储备从近4万亿峰值，在两年时间里少了1万亿美元。
不过2016年打响人民币保卫战后，是总算顶住了美联储那轮收割。
并且2019年美国爆发钱荒危机，迫使美联储降息扩表。
所以有了之前这两次收割失败的教训后，我们可以看到，2022年3月，美联储开始激进加息之前，美国做了一件事情，就是拱火俄乌危机，通过引爆俄乌冲突，驱赶大量欧洲资本回流美国。
现在，随着美债收益率持续飙升，美债危机压力越来越大，美国已经把拱火目标对准我们。
过去这几年，我经常从金融视角，去结合分析地缘博弈，这样梳理下来，我们就会对当前国际局势，还有美国的险恶图谋，有一些更直观清晰的了解。
欢迎扫描下方二维码，订阅乌有之乡网刊微信公众号
