（李达《货币学概论》4.1）
一、商业信用与资本信用
(一)商业信用的概念
正如资本主义从单纯商品经济发生一样，信用的萌芽也在单纯商品经济中发生。信用与商品流通密切地结合着，它是商品流通的特殊形态。当商品的让渡与其价格的实现相分离的那种条件出现之时，信用就随着发生了。因为各种商品的生产过程有早晚的不同，并且各种商品的贩卖场所距离也有远近的区别，所以信用买卖变成商品流通的特殊形态。在这种场合，商品的买卖转变为借贷，而贩卖者与购买者的关系，转变为债权者与债务者的关系。这种信用关系，完全是从货币的支付手段发生的。这一层，在第二章之中已经说过了。
商品的信用贩卖，叫做商业信用。商业信用虽萌芽于单纯商品经济之中，但在资本主义的生产与商品流通的诸条件之下，却大大地发展起来，变为资本主义的商业信用。单纯商品经济中的商业信用，只是偶然的现象，而资本主义社会的商业信用，却是普遍的必然的现象。
资本主义之下的商品借贷，在任何工商企业方面，都成为商品资本之必然的实现形态。信用的必然性，是从资本主义的再生产之内的矛盾发生的。资本主义的再生产过程，是流通阶段与生产阶段之经常的交替。这两个阶段的交替的连续性，由流通界的商品和货币的经常的准备与生产界的生产准备所维持。这两种准备，是在再生产过程中可以起作用的资本的一部分。但是这种准备资本，虽属于资本家所有，却不是在生产上发挥着机能的资本。准备资本与机能资本之间的这种矛盾，是资本主义再生产过程内部所存在的矛盾。要解决这种矛盾，就不能不依靠于商业信用。
例如织布业资本家希望把织成的布匹，立刻换成货币，以便拿这宗货币去买进棉纱。但因为季节的关系以及送到市场的距离较远的关系，他不能急切地把布匹换得货币，于是他的资本就在商品形态上停滞着。照这样，不但资本的周转延期，利润率因而减少，并且他还缺乏买纱及其他原料的资本，以致不能继续织布。同时纺纱业资本家也因为没有人买他的纱而感到同样的困难。于是在布与纱(即W——W′)之间，缺少了货币(G)做媒介。在这种场合，只有商业信用，能够促使商品流通与资本流通。
在这种场合，双方的资本家出现为债权者与债务者。债权者贷出商品资本，是这商品资本的实现方法，不过在一定期间以后取得代价而已。至于债务者，可不支出货币而取得再生产所必要的生产手段。所以商业信用能实现资本流通的连续性，同时又缩短流通界的资本停滞的时间。因此，资本的变形运动的障碍可以排除，流通阶段上的必要的货币资本可以减少，货币资本可以解放出来充作扩张生产之用。这样看来，商业信用一方面是商品的实现，另一方面又是资本的贷出，这是商业信用的二重性。
(二)资本信用的概念
商业信用，是资本的商品形态上的信用(即商品信用)。现在我们再说明资本的货币形态上的信用(即资本信用)：
我们已经知道，资本是采取G——W——G′的变形运动的。在这个变形运动中，资本有时停滞于商品形态，有时停滞于货币形态。在商品形态上的资本，叫做商品资本，在货币形态上的资本，叫做货币资本。
资本在货币形态上停滞的状态，是资本的休息状态(闲放状态)，是资本不在生产上发生作用，即不产生剩余价值时的睡眠状态。休息资本的形成，可分为下述四种场合：
第一，在货币形态上收回了的资本的一部分，准备着在若干年以后补充消耗的固定资本之用的。在这种场合，资本处于休息状态。第二，流动资本的一部分，在资本的一定周转期内，处于休息状态。第三，准备作为工资的一部分，在这一定期间，也处于休息状态。第四，在剩余价值转变为资本的过程中，实现了的剩余价值在达到可以转变为资本的一定数目以前，需要相当的时日，所以这期间中资本也处于休息状态。
由于上述种种情形，产业资本家手中常存有休息资本。这项休息资本，在一定期间，不能被用于自己的企业以发挥其资本的机能，即不能产生剩余价值。但在另一方面，又有些产业资本家感到资本的缺乏，需要借入资本以生产剩余价值。在这种情形之下，缺乏资本的资本家，就向别的资本家借入那项休息资本，来生产剩余价值，提出所得的剩余价值的一部分，作为利息交给贷方的资本家，于是资本的借贷就成立。贷出的资本叫做放款资本，所收的利息，叫做放款利息。这种资本的贷出，叫做资本信用。
资本信用与商业信用不同。在商业信用方面，例如布业资本家，以信用向纱业资本家买进棉纱，自己再以信用把布卖给第三个资本家，叫第三个资本家在一定时期把货币支付于纱业资本家。在这种场合，当然也发生货币的贷借，因而发生货币的授受。但这种信用是支付信用。至于资本信用，最初由货币的授受而成立，它与支付信用不同，并且机能也不同。
在资本信用方面，贷出货币的人是休息资本的所有者，借入货币的人把货币当作资本使用，靠它生产剩余价值。所以资本信用，具有使休息资本转变为活动资本(即机能资本)的机能。由于这种信用，资本能除去货币形态的停滞。
借方的资本家缴纳于贷方资本家的那种利息，是在一定期间把货币作为资本使用了的代价。这种放款利息，是剩余价值的一部分。剩余价值，一般的出现为利润。利息的大小，由剩余价值的大小即利润的大小所决定。但资本信用是在金融市场中成立的，因而利息率又由平均利润率所规定。
利息率虽由平均利润率所规定，但随着资本主义的发展，货币蓄积的增加，也有离开平均利润率而独立低落的倾向，又在各种个别的情形，也有超出平均利润率以上的时候。一般说来，利息率的最高限度是平均利润率，最低限度是零;在两者之间的利息率的上下动摇，由货币资本的供求关系而定。在供求一致的一定时期，能成立社会的平均利息率。
平均利息率，由平均利润率所规定。资本主义越是发展到高级阶段，平均利润率就有低落的倾向，因而平均利息率也低落。在资本主义的后进国家，平均利润率较高，因而平均利息率也较高。更由于货币资本在国际间的移动，又成立国际的平均利息率。
二、票据与票据贴现
(一)票据
信用授予人提供信用时，通常总向债务人要求一种证券，作为支付的保证。这样的证书，叫做票据。
票据大约可分为期票与汇票两种。期票是债务人对债权人约定在一定时期后支付货币的证券。
汇票是出票人对于他人做无条件的委托，使在一定日期与地点把一定金额支付于第三者的信用证券。例如布业资本家，以信用向纱业资本家买进10万元的棉纱，同时又以信用卖出10万元价值的棉布于商人。在这种场合，布业资本家开出10万元的汇票，交给纱业资本家，叫他到商人那里领取票面上的金额，届时商人对于纱业资本家直接支付10万元，一举而结束两个信用行为。出票人的债务者，自己对于票据不为支付，而把支付义务转嫁于第三者的这种票据，即是汇票。
开汇票的人叫做出票人(即上例中的布业资本家)，应当收受票据而付款的人，叫做付款人(上例中的商人)，领受票面金额的人，叫做领款人(上例中的纱业资本家)。
付款人一经在汇票上签名盖章，承认付款，汇票就发生为证书的效力。若是期票，当事者至少为两人;若是汇票，当事者至少在三人以上。
但是票据的当事人，可以增加。例如纱业资本家从布业资本家领受了票据(不论是期票或汇票)，他如果要向棉花商人买进与所收票据的票面金额相当的棉花，就可以不另出票据给棉花商人，只把布业资本家所出的那张票据交给他就行了。不过这时候纱业资本家必须在那张票据背面签名盖章(这叫做背签)。棉花商人还可以从新加上背签，把这票据交给第四者。但如付款人不为支付时，背签人要连带负责。
票据写在一定形式的纸面上，国家制定票据法，援助债权人向债务人索取票面金额。当追索票面金额时，法院并不调查付款人已否领受与票面金额相当的商品或货币，只要在票据上签名盖章，就非照数付款不可。这种办法，使票据的索兑非常简便。
此外还有所谓“融通票”(即空票)，是最坏的票据，可是也能行使。这就是出票人并不曾领受金钱或商品而对他人开出某种金额的票据。收受这种票据的人，又在票上作背签的手续，以信用领取与票面金额相当的金钱或商品。但是期限到来，出票人无力付款，这种事情也是常有的。所以资本家常留心谨防空票，拒绝收受。
票据是最重要的信用的一种形态，它的意义很大。票据因为使资本容易流通，并使计算简单，因而常能免除现金的需要。
(二)票据贴现
资本家手中拿到尚未到期的票据，而因某种用途却又需要现金时，他可以到握有休息资本的资本家那里，把这个票据加上背签交给他，向他领取某种金额。货币资本家收受这个票据，等到期满时到付款人那里兑取票面金额。持票人在票据满期以前，用票据换取现金的那种行为，叫做票据贴现。
当货币资本家为票据贴现时，他不能支付票面金额的全部于持票人，要扣除票面金额的一部分，作为贴现的利息;因为他是在某种期间把一定金额贷给持票人，而这种票据贴现，只是放款行为的简单的特殊形态，他贷款于持票人之后，必须经过若干时日，才能向付款人兑取现款。
票据贴现，也可由出票人自己实行。例如布业资本家在5月1日开出10万元票据交给纱业资本家，约定8月1日付款。假使布业资本家在7月1日能够凑成10万元的现款，就可以拿这笔钱交与纱业资本家取回那张票据。但此时离开票据满期之时还有1个月，他可以扣去这一个月期间的10万元的利息。若当时贴现的利息是百分之六(年息)时，就要扣除：
照这样，布业资本家在七月一日自为票据贴现时，应扣去贴现利息五百元，只付出九万九千五百元就可以了。
票面金额中，除信用贷款的名目金额(即被让与的商品价格或信用贷款的货币数量)以外，还含有与信用期间相当的利息。所以当持票人在满期以前为票据贴现时，当然要损失一部分的利息。因为他如果把这个票据保持到满期之时，就能够取得利息的全部。但他在满期以前实行票据贴现，虽然损失了一部分利息，却能提前取得一批现金投入于流通界。
实际上，以信用取得棉纱的布业资本家，开出票据交给纱业资本家，这是商业信用的行为。因为这种信用，能助长那种在商品形态上已经发挥着机能的资本(棉纱)的流通。还有，持票人在到期前利用票据取得现款，这种行为，实际上就是承受了票据贴现的人在指定日期前贷出了某种金额。并且，在这种场合，承受了票据贴现的人手中原有着休息的货币资本，在贴现以后就被移到原持票人手中，转变为机能资本。
票据贴现的这种行为，能够扩大信用的范围，助长信用的灵活。但我们在这里所说明的，只限于商业信用与资本信用的范围，现实上，商业信用及资本信用却与银行信用相交错。为要明了资本主义社会的信用，我们必须说明银行信用。
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