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卢麒元:漫谈股市与楼市

卢麒元 · 2012-06-19 · 来源:卢麒元博客
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  实在是顶不住朋友们殷切的询问,就做一点儿不负责任的回答吧。我漫谈,你也别太认真了。

  作为一门学问,投资包含了三个方面的理论:第一,创造价值理论;第二,商品(资产)定价理论;第三,价值投资理论。第一个理论和第三个理论,搞投资的人应该熟悉,他们会关注创造 价值的人和企业,他们会投资真正有价值的资产。投资的真正难点,是第二个理论,商品(资产)定价理论。价格是一个时间概念,你必须现在做出决定,这对多数人而言并不容易。就纯粹 的理论而言,商品定价是有其内在规律的,价格最终会回归价值的。但是,现实当中,时间是有限的,生命是有限的,多数投资者等不到回归的那一刻。如果,你在使用一种不靠谱的货币作 为投资工具的时候,这种“等不到”的风险就更大了。所以,大家都想知道商品(资产)定价的奥秘。

  很多朋友和读者都知道我曾戏说过的三七定律,逢三买入(1983,1993,2003,2013,2023),逢七卖出(1987,1997,2007,2017,2027)。我自己也是这样做的。不过,天算不如人算。 2007年我清货离场了,不好彩“四万亿”出台了,后面还跟着“四十万亿”的流动性,真正的高潮让我给错过了。朋友们调侃,说我不是不懂人算,而是不懂人性。其实,我很早就知道“四 万亿”这件事情,但我确实不敢相信会是真的,更不敢相信后面还跟着“四十万亿”流动性。这就是“商品定价”的特殊性,你必须远离理性,你甚至要放下良知。投资,在特殊的地点和特 殊的时期,就是在投资愚蠢和投资无耻。唉,不能说了,扯得太远了。

  回到股市和楼市。

  我是保守主义者,我仍然在坚持三七定律。现在,是2012年,我在观望。我在观望什么?我在判断,政府现行的政策措施,是在阻止经济下滑,还是在加速经济发展。我认为,“稳增长”是 一个需要深思的概念。想一想看,一个人拼命扛住下滑的车轮,那是一种什么状态?那是高危险的动作!如果,你认为,“稳增长”是再次加速经济发展,我不敢说你的判断是错误的,再搞 “四万亿”外加“四十万亿”流动性并不是没有一点儿可能性的。问题是,下一届政府如何遏制通货膨胀?我不太相信,今后还有人敢去做统计局局长。

  另外,我们思考国内投资的同时,不能不考虑国际因素。请注意中国经济增长与人民币汇率的关系。我很想画三幅漫画。第一幅,三个人往一个池子里倒水(央行、内资和外资);第二幅, 两个人往一个池子里倒水(央行和内资),一个人在悄悄地抽水(外资);第三幅,一个人往池子里倒水(央行),两个人公然往外抽水(外资和内资)。现在是第二幅画。人民币汇率已经 到达临界平衡点了(进出相等了)。有一些消息并未引起足够重视,高盛等美资金融机构开始减持中国资产了。春江水暖鸭先知啊!鸭子跑得很快,但我们看不到鸭子藏在水里的那两只脚。 不过,真的等你看到第三幅漫画的时候,一切已经太晚了,大势已去了。

  说到这里,漫谈得差不多了。你说你还没听懂,我想翻脸了。

  你如果是保守主义者,你不妨再等等看。你如果是激进主义者,你一定要将头埋进水里,仔细去看看鸭子的脚,看清楚鸭子的脚到底在往哪边划。你如果已经激进到恐怖的程度了,你也未必 就会错,反正拼命爬灯柱的不会就你一个,记得带上降落伞就好了。有一句话,不知道该说还是不该说。其实,定价理论的最高境界,在于为愚蠢和无耻定价。外国人哪里是在投资中国经济 发展,他们是在赌管理层愚蠢和无耻的极限。普通的国民,千万不要把自己当成投资者,能不成为职业投资者的点心就很不错了。

  万法皆缘,钱也是缘,随缘吧,不必太执著了

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