一、数字狂欢下的空口袋
大国2025年的经济成绩单：GDP首次突破140万亿元，同比增长5%;全年货物贸易顺差高达1.189万亿美元，成为人类历史上首个贸易顺差过万亿美元的国家;规模以上工业企业实现利润总额73982亿元。制造业强、出口强、供应链强——这个国家仿佛把“强”字刻在了每一台机床、每一艘货轮上。
然而硬币的另一面却是最终消费支出对经济增长贡献率52%，居民消费率不到40%——这意味着每创造100块钱的财富，老百姓只敢花40块，剩下60块揣进兜里不敢动。国民总储蓄率仍高达42.65%，而全球平均水平不过25%左右。老百姓不是不爱花钱，是没钱花——医疗、教育、房子三座大山压着呢。
再看那个号称“国民财富增值平台”的股市。从2016年到2026年，上证指数十年涨幅约33%，年化不到3%;而同期标普500涨超260%，年化约13%。该国的股民在A股里摸爬滚打十年，收益还跑不赢银行定期存款——如果没亏钱的话。2005年至2025年，A股再融资17.2万亿、IPO融资4.8万亿、股东减持3.4万亿，合计从市场抽血25.4万亿。这是什么概念?相当于把老百姓的血汗钱抽出来，装进少数人的口袋，然后这些钱就消失了?不，它们没有消失，它们去了更“幸福”的地方。
2025年内资对外证券投资净流出5757亿美元，跨境资本净流出达到8936亿美元。截至2025年末，该国对外证券投资资产已达19875亿美元。这些钱漂洋过海，去买了美股的股票、欧洲的债券、海外的房产，然后美股创新高了，欧洲股市走牛了，外国老百姓的养老金增值了，内需旺盛了。而大洋彼岸的该国老百姓，正攥着存折对着CPI发愁。
这就是李昌平著名的“逆向财富输送循环”：老百姓在A股被割韭菜→少数大股东高位套现→财富转移海外→助推海外股市走牛→外国国民分享红利→该国内需持续疲软(《李昌平：A股长期走弱、海外股市持续走强，背后是一条致命的国家财富逆向循环链》昌评乡建，2026年9月6日)。一套操作行云流水，堪称全球经济史上的“损不足以奉有余”典范。
二、谁在吃肉，谁在喝汤，谁在刷碗?
1. 规则的制定者，利益的局内人
官僚阶层掌握着制度设计权。股市怎么玩，资本怎么流，全由他们说了算。于是形成了一套堪称“精妙”的制度安排：融资优先、回报靠后——企业上市圈钱可以，让股民赚钱?那是“不成熟市场的表现”;大股东减持可以，限制一下?那是“影响市场活力”;资本自由外流可以，管一管?那是“违背市场经济原则”。
这套制度的结果是什么?企业利润丰厚了，税收增长了，GDP数字漂亮了，国际竞争力提升了——官僚阶层的政绩单上熠熠生辉。至于老百姓的财产性收入?人均财产净收入3490元，占可支配收入比重仅8.0%——还不够北上广深一个月的房租。而美国居民财产性收入占比约20%，德国约18%——人家的老百姓坐在家里也能钱生钱，该国的老百姓只能靠加班费。
更微妙的是官僚阶层中的不少成员，子女在海外留学、资产在境外配置、退休后打算去“空气更好的地方”养老。资本流动自由化对他们来说不是抽象的经济政策，而是实实在在的家族利益。你让他们去堵资本外流的窟窿?那不是堵自己的后路吗?
2. 盛宴的享用者，规则的受益者
资本阶层活得那叫一个滋润。劳动力便宜?太好了，用工成本低;信贷宽松?太好了，杠杆加满;政策补贴?太好了，利润再厚一层。2025年规上工业企业利润增长0.6%，扭转了连续三年下降态势——老板们的钱包又鼓了。
但最“精彩”的还不是经营利润，而是资本市场上的“套现艺术”。2025年A股重要股东实际减持规模约4200-4500亿元，创历史新高。一家公司业绩预亏、连续两年亏损，核心股东四年半累计套现超12亿元——公司亏了没关系，股东赚了就行。9月刚过三分之一，就有超400家上市公司披露股东减持，累计套现190亿元。什么叫“共同富裕”?大股东先富，然后带着钱跑路——这大概就是他们理解的“共富”。
套现之后干什么?买海外资产。房产、股票、债券、信托——只要能跑出去，什么都行。QDII、港股通、南向通，渠道多的是。该国的资本阶层用实际行动诠释了什么叫“国际化视野”：赚钱在国内，花钱在国外;剥削在故土，消费在异乡。
3. 贡献最大，所得最少
劳动阶层是最勤劳的，全球供应链靠他们撑，世界工厂靠他们干，万亿贸易顺差靠他们拼。然而他们的劳动报酬占GDP比重长期徘徊在45%左右，而发达国家普遍在55%-60%。人均工资性收入24555元——一个月两千出头，在一线城市付完房租就所剩无几。
股市?那是他们的“财富绞肉机”。辛辛苦苦攒点钱投进去，想着共享经济发展成果，结果成了大股东套现的“接盘侠”。财产性收入人均才3490元——还不够大股东一顿饭的零头。于是只能把钱存银行，看着42.65%的储蓄率苦笑：不存怎么办?病了要看，老了要养，孩子要上学。
他们缺乏集体议价能力，工会?那是个摆设。加班文化盛行，“996”是福报，“007”是奋斗。工资增长跑不赢GDP，财产性收入几乎为零，消费?拿什么消费?
三、谁在剥削谁?
第一重是国内的规则制定者与规则承受者的较量
官僚阶层与资本阶层的合谋，堪称现代版的“官商勾结”——只不过手段更精致、更制度化。股市规则偏向融资者和减持者，这不是偶然，是精心设计的必然。劳动法执行不力，加班文化盛行，工资增长长期低于GDP增速——这也不是监管失职，是主动选择的“低成本竞争优势”。
企业利润留存和分红主要流向大股东，劳动者只拿工资、不享股权增值——这叫“资方独享剩余索取权”。社会保障不足，迫使老百姓高储蓄——这叫“用恐惧代替福利”。一套组合拳打下来，劳动者成了永动机：拼命干活、没钱花、继续干活。
第二重是国内资本与国际资本的“里应外合”
资本自由化政策为套现资金外逃大开绿灯。QDII、港股通、南向通——渠道多得让资本阶层挑花眼。国际资本与国内大股东配合得天衣无缝：在A股低吸高抛，做空本国市场，然后一起把钱转到海外。
2025年跨境资本净流出8936亿美元——这8936亿美元是什么?是该国劳动者的剩余价值，被转化成了外国国民的养老金和消费力。美国的养老金基金买了该国资本阶层抛售的股票，赚了钱分给美国退休老人;美国退休老人拿着钱去消费，拉动了美国内需。而该国的退休老人?指着微薄的养老金，看着不断上涨的物价，叹一口气。
官僚阶层的海外利益使其纵容甚至鼓励这一过程。牺牲本国劳动者福祉，换取国际资本认可和自身境外收益——这笔账，他们算得很清楚。
第三重是从“躺平”到“不想生”
国内消费疲软与产能过剩并存——工厂拼命生产，老百姓没钱花，东西卖不出去，于是更拼命生产……这就是传说中的“内循环堵塞”。
社会戾气上升，年轻人“躺平”——不是不想奋斗，是奋斗了也白奋斗。生育率下降——不是不想生，是生了养不起。这些现象背后，是对分配不公的无声抗议。民族主义情绪与对“卖国资本”的愤怒交织——老百姓不傻，他们看得见谁在割韭菜、谁在往外跑。但看得见又怎样?没有有效的制度回应，愤怒只能停留在键盘上。
四、结语
该国改开后国家综合实力确实增强——基础设施世界第一、科技突飞猛进、军事力量跃居前列、世界500强数量全球第一。
但另一面同样不可忽视：广大劳动者工资停滞、财产性收入微薄、消费乏力、生活压力持续增大。这不仅是市场经济的“自然结果”，而且是一种主动选择的“发展模式”——官僚阶层与国内外资本结盟，将国内劳动力红利和国民储蓄转化为资本利润和海外资产，同时用强权维稳、用意识形态安抚，确保自身统治地位。
这套模式的深层动力，说白了就是官僚阶层与国内外资本势力对本国劳动者的极限压榨——在劳动端压低成本，在资本端开放外流，在分配端拒绝改革。劳动者创造了财富，却无法共享财富;国家强大了，企业富有了，老百姓却依旧在温饱线上挣扎。
强国家、富企业、穷民众，这不是发展的代价，这是阶级的真相。若不改变这一阶级联盟和制度导向，内需永远无法提振，社会矛盾终将爆发。
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